钻石底变暂时顶

　　2132点曾被市场某分析人士不厌其烦地呼吁为"钻石底"，到后来跌破后被市场戏称为"暂时底"。从1999点到现在，在2100点附近，100点出头的反弹搞得气喘吁吁，钻石底变成了现在的"暂时顶"。在这个已经很庞大的市场里，个股及板块表演的机会几乎是经久不息，诸侯割据分化的表演一直在持续。直至今日，即便市场反弹了100点，我们依然可以看到继续创出历史新低的个股。

　　我们可以讲之前很凄惨，也可以预期未来很美好，但应尽量客观地来描述市场，不必哗众取宠。国资委早在年初就预警"央企要做好3-5年过冬准备"，温总理也曾公开政府对今年GDP的预期降低。有股票跌了三五斗，也有股票涨了两三倍。这才是客观的市场，并且可能还将是未来相当长时间内的一种常态。

　　市场近期最大的牛股叫天津磁卡。该股可以说出乎了绝大多数人的预料，即便是做强势股成精的高手散户，也没能在其身上赚到什么，甚至到最后只敢欣赏。倒是不怕死的新手，可能还赚到了钱。

　　每年年末是重组股例行表演的时段，而证监会关于重组的条款也出现了明显的放松。低价、政策、预期，才是促成目前的低价股轮番表演的客观条件。从市场积极意义来说，低价股的反弹，也给予了市场较好的反弹底气。从另一个角度来说，最"烂"的股票的止跌反弹，打住了市场短期内继续下行的动力。

　　如果说天津磁卡涨得尚有些让人摸不着头脑，那么真正具备代表意义的应该是一只叫做长航凤凰的股票，价格曾跌破2元。从当前净资产以及目前预告的收益来看，明年不退市也是一个即将被ST的品种。但就是这样的品种，当公布了大手笔0元甩卖资产的时候，市场嗅到未来的央企重组的预期。虽然有强烈投机的成分，但市场迫切需要一个榜样。

　　当最不被看好的"垃圾"成为热钱最青睐的、当一上市就翻倍后的新股还能被继续短线追买，这就不是简单的投机与否的问题，而是市场博弈的结果。你以为不理性的行为，也许以后看，是最理性的。正如现在的新股上市，同一个市场环境周期中，有一上市就翻倍，后续还继续被机构持续追买的蒙草抗旱，也有一上市就破发的腾新食品……我以为，这恰好是市场具备了自我价值判断，理性为先的征兆，并有望逐步进入到真正价值挖掘为主的时代。

　　股指期货方面，两大老空头代表中证期货和国泰君安出现了明显的分歧。10月合约已经收官，11月合约中，国泰君安虽然空单量巨大，但多单量也放出历史巨量，导致该席位截至目前依然净多单为主。而中证期货的净空单，则达到万手之上。这也许预示着11月的博弈会比现在更复杂。而目前，则继续维持多空胶着，个股活跃的状态。短周期看，强者恒强的走势还会延续。(每日商报)

　　三大先行指标左右反弹轨迹

　　由于成交量难以有效配合，股指经历周四的上攻无量后出现了下探走势，但调整幅度较小，应该说指数维持了较好的强势整固状态，多头仍占据优势，这也是我们最期望看到的"反弹第二波"行情的动作：涨就涨得坚决，绝不拖泥带水，跌也跌得利索，不无谓地消耗多头能量。从盘口看，涨幅超过5%的个股很多，跌幅超过3%的个股也有不少，说明周五的调整是周四普涨后作出的休憩和夯实。

　　本周股指的走势基本符合预期，虽然上方压力重重，但指数依然实现了重要突破，周四的一根中阳一锤定音。至此，沪指周K线上已形成三连阳，两市有继续向20周线攻击的趋势要求。不过，从周线三阳的细节角度发现，量能并没有迅猛放大，阳线实体也只有第一根比较明显，带有阳包阴的性质，后两根阳线的实体则较小，折射出年内的市场走势虽然"可以涨"且"必须涨"，但更多的是以一种碎步缓攻的形势。单就盘面而言，偏悲观者仍能在此找到指数遇阻的理由，如热点持续性不强，强势股调整居前等。

　　事实上，9月份的密集成交区在此，盘面走势相对犹豫，虽然短期均线多头排列，但成交量一直不能放大，尤其是权重股走势不一致，股指冲高回落构造箱体运行结构也有可能。但股指在此形成头肩底的概率也同样存在，其头肩底的雏形是：左肩为9月初的低点2029点；头部是9月26日的低点1999点，颈线是9月10日的2145点与10月12日2127点的连线，一旦持续上涨，便可确认右肩是"高位肩"。目前，单从多空纠结中很难找到答案，因此需要关注一些先行指标，它们很可能决定了未来反弹运行的轨迹。

　　首先是美元指数，美元指数与A股走势一直呈现关联之势，在美元指数出现中期空头信号时，上证指数往往表现出偏多格局。目前美元指数50MA与200MA正在形成"死叉"，从过去五年的走势看，"死叉"后都会出现一轮大跌，目前反抽已结束，将进入新的下跌周期，而美元指数的疲弱为沪指的筑底，提供了良好外围环境。

　　二是B股指数，B股指数见底时间为7月31日，远远提前于沪深主板。历史上，同一家公司的B股股价超越A股的情况不常有，主要发生在优质蓝筹股中，从发生的时点看，一般都处于A股深幅调整的末期。从中长期走势看，B股走势时常领先于A股，即在重要底部构筑中，B股往往成为A股的领先指标，如2010年4月初B股见顶，随后A股快速回落。此后，B股在5月21日探明阶段性底部后开始上涨，一个半月后，A股于7月2日开始反弹。B股之所以能领先A股，具有其内在的联系，一方面B股是一个袖珍市场，流通市值仅为A股流通市值的7%，对上升或下降趋势的改变较灵敏；另一方面B股市场相对开放，其走势多少揭示出海外资本对中国经济状况的预期，对政策面及基本面更为敏感，B股市场因此也成为研判行情的重要参考指标之一。

　　三是A/H溢价指数，本周A股走势呈现蓄力突破的格局，沪深均是磨刀霍霍为周四的"靴子落地"而上涨，显然港股的攀升没有这么多犹疑可言，目前恒生指数已实现七连阳，站稳21500点大关，整个10月只跌了两天，幅度加起来不到1%，即使周五恒指出现一定调整，也不改港股更强的格局。我们看到，节前A/H溢价指数还在106点附近，九月初的A股放量上涨时甚至冲高到110，但现在已跌破100点，表明带H股的A股加权平均股价已低于港股价格，这一方面说明当前的反弹比九月初时安全性更高，另一方面也说明权重股后续还可能上涨，强周期股有望崛起，从而形成二强于八的局面。

　　一向瞻"中"顾"美"的港股本周为何如此强势？反映出国际资金对中国资本市场的热捧，也折射出港股主力对中国经济的触底反弹抱有很大期待。有上述三大先行指标作为支撑，相信投资者可在战略上对行情抱偏乐观态度，即便下周股指出现回落，美元中期见顶，B股中期见底，港股中期强势的格局也难以被根本性扭转，因此，反弹已无疑"吃"下了三颗重要的"定心丸"。 (天天商报)