钮文新

　　种种迹象表明，“做空中国第二轮”正在悄然酝酿。而此次与“做空中国第一轮”使用的是同样的理由——地方债务风险，不同的是，不再直接叫嚷“做空中国”，而是拿问题说事儿，先把口子扯大，然后制造国民对政府的不信任，使之控制舆论制高点，并让你有口难辩。

　　近日有媒体报道称，外资金融豪客已经在香港股市布局“空单”，而标的股票则是中资银行股。这样的情况在去年年初“做空中国第一轮”的酝酿当中，我们已经看到过了。当时，华尔街做空势力高调唱空中国房地产业，他们认为这是一个巨大的泡沫，并会在去年第三季度破灭。但随着中国经济不断弱化，加上银监会、央行分别制造了中国地方债务风险的舆论环境，而且两家机构在数据上说法不一，结果向做空势力提供了绝对有利的做空证据。一时间，在地方债务风险不断被夸大的喧嚣中，中资银行股、蓝筹股、资源股一同在香港被大肆做空，同时A股惨跌。之后，国家审计署出面澄清数据，中国地方政府债务规模绝无银监会、央行所说的那么严重，而给出10.7万亿元的数据；同时，中央政府及时转变经济政策，减缓了中国经济的下行压力，这算是平息了一场做空风波。

　　不过，历史多次证明，国际金融势力具有强大的耐心，他们会一波强似一波地玩，最后玩一个一泻千里，直至把你玩垮。现在，麻烦又来了。

　　第一，去年中国政府再次启动经济财政政策，以大量开工政府项目为依托，护盘中国经济。这个过程中是不是会继续加大地方政府债务？我们没有获得明确的官方数据。能够听到的是银监会不断给商业银行发文件，不许地方平台贷款扩张，但到底扩张了没有？无从知晓。第二，中国经济再次面对萎缩状态。政府为经济增长滑坡着急，一次又一次增加政府投资，但金融主管当局却反其道而行。货币刚刚稍宽一些，立即又收，使得中国经济永远摆脱不了不良循环。尤其在极其敏感的时期，稍有紧缩动作，以民间资本为核心的中国经济主动性增长动力立即出现新一轮弱化。第三，去年第三季度开始，中国金融开放程度骤然提速，这为金融巨头进入中国金融市场提供了更为便利的条件。

　　综合起来我们看到的事实是，惠誉、穆迪两家评级机构已经开始下调中国主权债务评级，理由就是中国地方政府或有债务说不清。与此同时，国际货币基金组织(IMF)也开始揪住中国地方债务透明度不高的问题指责中国，国际金融巨头也开始纷纷调降中国银行业几乎所有股票的价格预期，而实际已经有做空豪客开始在香港埋下空单。

　　打从中国前财政部长项怀诚“博鳌年会”期间称中国地方政府债务高达20万亿元起(超出国家审计署10.7万亿元的数据近一倍)，中国地方政府债务问题再次被各方议论，而且越演越烈。人们几乎已经忘记了10.7万亿元这个权威数据。

　　实际上，对此我们一直又气又急。气的是：有关部门的政策沿袭错误，正在强化债务危机；急的是：如果不能尽早意识到问题的严重性，中国必将成为美国金融危机的买单者，而国民将是最大的受害者。