财经热点调查：央企下半年业绩困境

利润神话褪色

盈利逐月持续下降
6月时，国企盈利还有2167亿元，7月出现小幅缩减，为2120亿元，8月失守2000亿元大关，只盈利了1919亿元，当时的降幅为10.5%。9月利润进一步下探，到了10月，国企单月的利润只实现了1595亿元。
“重灾区”正集中于央企。与利润收窄对应，国企应交税费10月环比也下降了1.8%。其中，央企累计应交税费环比降幅依旧“领跌”、达到4.8%。在营业总收入方面，10月央企则环比出现6%的下滑，央企管理企业也有6.7%的下降，都是拖国企整体利润后腿的始作俑者。

成本焦虑
在财政部这张月报上，名为“盈利能力”的一栏，记录着包括央企在内国有企业的成本焦虑。数据显示，1-10月，国企成本费用总额高达284682.2亿元，同比增长了24.4%。国企销售净利率与净资产收益率分别同比下降0.4和0.1个百分点。直观反映每付出一元成本费用可获得多少利润的指标“成本费用利润率”亦比去年同期下降0.5个百分点。

央企业绩下降，究竟是内部因素还是外部影响？

垄断的悖论
      垄断虽然成就了巨额利润来源，但正因为央企的垄断，没有形成市场化的价格调节机制，所以无法灵活应对国际金融危机等问题，市场抗风险能力很差。同样在垄断“保护伞”的荫庇下，央企的肆意扩张也导致了钢铁等行业的产能过剩、利润下降。
失信的内修
      更令央企失去公信力的则是接连爆出的违规丑闻，部分企业出现领导职务消费不清、违规发薪酬、少缴税收等问题。
      难堵悠悠之口的是，即使选择坐以待毙，利润大幅下滑的最终埋单者也并非央企自己。根据《2005年中国财政年鉴》数据，从1998年到2004年，国家财政支出主要用于国有企业的增拨企业流动资金、挖潜改造资金和三项费用、填补企业亏损补贴合计就达1万亿元人民币。

仅仅是外部因素？
      “央企面临的国际形势十分严峻，石油价格、汇率以及大宗商品的波动，都对经营造成影响，预计央企利润增幅缩窄态势还将持续。”
      “通货膨胀和原材料价格的上涨、欧债危机影响部分企业的出口等因素，共同造就了国企10月利润环比大幅下滑的局面。”
牵强的解释
      既然央企利润本身很大程度上来自于垄断、特惠政策、竞争不充分等“保护规则”，那简单将利润下滑归结于国际金融危机、政策性亏损、自然灾害等客观原因不符合“权利与义务对等”的公平原则。
      若从账面财务数据中还原企业的真实成本，过去10年中国国有企业平均的真实净资产收益率为－6．2%。国企实现的财务利润是行政垄断、财政补贴、融资成本和土地及资源租金优惠换来的。

悖论：利润降≠不分红

坊间热议的央企分红，却一直模棱两可。央企分红存在“取之于央企，用之于央企”的荒诞逻辑。
据统计，2006到2009年央企国有资本收益为1686亿元。其中，支持央企自主创新和培育发展新兴产业支出221亿元，约占13%；支持央企重组支出908亿元，约占54%；支持央企灾后重建支出305亿元，约占18%；支持央企应对金融危机支出249.7亿元，约占14.9%。

央企扩张的边界应该在哪里？

重组的质量和效益将成为“十二五”时期业绩考核的第一指标。
针对四大类产业分析央企扩张的边界：
竞争产业
发展中国家凭借最优选择的市场经济，就能达到聚集优势生产要素的目的，并不非常需要国有企业的介入。对战略性竞争产业而言，若该产业处于竞争力方面的弱势，发展中国家只好采取次优的选择，运用国有企业来达到生产要素优化配置目的。

央企业绩

文化力和创新力是最大差距

创新是央企“软肋”
央企“散而少核”，缺少核心竞争力。发展到今天光有自主知识产权还不够，应当有核心技术，要具有自主知识产权的核心技术，这是具有国际竞争力的世界一流企业的重要的特征。创新最重要的保障是人才，人才强企是必须的。

软实力与世界一流企业差距很大
中央企业目前的规模体量是不小的，但是像愿景、核心理念、企业文化、企业伦理、社会责任、社会形象、领导力、品牌、服务等等软实力都没有充分建立起来。比如品牌，中央企业有38家进入世界500强，但是世界前100个或者在品牌上级几乎没有。企业需要尊重知识、重视人才、允许失败。

央企成为世界一流企业必须“走出去”