大盘反弹因何无功而返股指进入震荡反复期_经济台

　　抵抗式反弹时间不长空间有限

　　在经历周二2200点的惊魂一探之后，本周三股指震幅加剧。尽管成交依旧未见放大，但临近午盘，股指还是一举翻红。就今日股指早盘的上涨来看，暂时只能定义为下跌途中的抵抗性反弹，鉴于成交始终缩量，预计这种反弹力度有限，维持时间也会较短，不排除反弹“几日游”出现的可能。

　　截至27日中午收盘，沪综指转跌为升，收盘微涨7.63点，涨幅为0.34%，报收2229.70点；深成指半日也微涨77.98点，涨幅为0.83%，报收9524.57点。相对而言，创业板指数及中小板综指反弹幅度更大，半日反弹幅度都超过了1%，说明资金抄底小盘股的动力更强。

　　行业板块方面，今日板块内部呈现普涨的格局。只有申万黑色金属指数微幅下跌0.05%，其他22只申万一级行业指数全线普涨。其中申万医药生物、电子、食品饮料、房地产及采掘指数居前，半日分别上涨1.48%、1.47%、1.29%、1.21%及1.14%；紧随其后的是申万餐饮旅游、机械设备、信息设备及化工等指数，半日涨幅也均在0.6%之上。

　　就早盘板块反弹的情况来看，防御性较好、且业绩增长较为稳定的大消费概念依然最为受宠，包括近两日集中调整的医药生物、食品饮料及餐饮旅游板块；与此同时，近日调整幅度较大的房地产及采掘板块也趁势反弹。而这都说明，资金抢反弹的信心不足，业绩+超跌还是资金挑选标的的第一准则。不过，值得注意的是，成交的持续缩量，成为行情难以深入的最大制掣，这意味着资金对在当前点位抄底的意愿不足；再加上增量资金始终未入场，因而反弹行情持续的可能性较小。

　　需要指出的是，尽管市场持续反弹的概率不大，但在目前这一点位，过分看空也不可取。首先，目前市场的估值水平几乎又要再创新低，权重股基本都到了跌无可跌的地步；其次，就经济走势来看，尽管6月汇丰PMI再创新低，但工业增加值及官方PMI未必会跟随其再创新低，不排除还有可能会企稳或者小幅反弹，因而三季度中后期将是市场最佳的反弹窗口，投资者不宜盲目悲观。