国资委有没有夸大困难？

　　蓝筹股还可以买吗？

　　关铁良说，中国经济在全球表现上佳，但过去30年每年增长8%以上的速度主要是靠投资和出口拉动。中国经济要转型，使扩大内需、国民消费成为拉动经济的主动力，这需要一个转型时期，这个时期对目前央企所处的多数行业，将是一个痛苦的过程。如果不放松调控，如果欧债危机加剧，这些周期性行业以及外贸出口面临的压力将会更大。在这种情况下，经济难言见底，央企业绩底部难测，蓝筹股的估值也要重新衡量，虽然现在股价已经很低，但可能还会更低，大盘未来几年难有大行情。因此，对股市中的央企蓝筹股，现在并不是买入的最佳时机。

　　金少华说，央企股票许多个股已经跌破净资产。从某种程度上已经消化了未来的困难，下跌空间将十分有限，应是买入良机。因为央企在股市所占比重很大，会加长股市在底部筑底时间。近期银行、煤炭、石化等权重股重心再次下移也是一次佐证。股市投资者、广大股民也要有过冬准备，不要被股市短期的反弹迷惑，造成策略上的错误。

　　季永峰认为，国资委所提醒的3-5年的表述仅仅是个参考，是管理层对于经济处于转型关键时期的认识。结合A股市场股票的表现可能很难直接形成关联，毕竟股票市场驱动因素很多，同样企业的盈利状况也很难预测那么久远的时间。仅就市场的现状来看，弱势市场中等待机会是个较为明智的选择。我们对于后市市场并不过分悲观，市场的结构性调整将依然是未来的主基调，结合十二五规划，在分化中把握有政策支撑的行业和个股，淡化股指，寻找机会。

　　在征得同意后，本报记者昨日下午给中国铝业（601600）、神华集团新闻发言人发去电子采访邮件，问：未来3到5年本行业进入更加困难时期的概率有多大？央企对国资委的“过冬提示”有什么相应的对策，在未来的工作规划是否参考这一提示？但直到发稿前，都没有收到这两家央企的回复。

　　问题真有这么严重吗？国资委的提示有没有夸大困难？

　　国联证券分析师金少华说，2011年以来，中国经济增速逐季回落。从去年第一季度的9.7%一直下滑到今年一季度的8.1%。下行压力有增无减。联合国的报告预测，2012年世界经济将继续放缓，欧洲经济将为零增长。欧元区经济继2011年增长1.5%之后，2012年将衰退0.3%。愈演愈烈的债务危机带来的是国际需求的疲软。世界银行警告称，如果欧债危机恶化，中国的经济将更加缓慢。国资委提醒央企要过冬，是非常理性的，着眼全局的。

　　深圳信和投资总经理关铁良认为，国资委的提醒并非无的放矢。即便像银行这样央企中的骄子，业绩也会有很大变化。处于经济上升周期，银行房贷多利息差收益大，面临宏观调控，银根不放松，银行利润就会大幅度下降。目前银行股5倍6倍的市盈率不等于它们就有投资价值。现在国家不大可能放松银根了，银行业今年的收益应比去年下降很多，市盈率会升上去。石化、电力、煤炭、钢铁这些行业，也是周期性行业，业绩下滑压力也较大。

　　南京证券分析师季永峰说，对于央企而言，在经济下滑阶段，企业盈利能力的下滑幅度往往高于普通企业，还有一个重要的原因是央企的运作管理导致的资源配置效率难以最优化。央企管理改革更为迫切。