跌停潮愈演愈烈折射一大信号　　

　　以基本面来看，现在中国经济面临着前所未有的通缩+滞涨困境，众所期盼的政策宽松也因为诸多原因可能无法完全到位。比如6月8日减息之后不到一个月，第二次减息又出现了。为什么这么快？因为上次减息的最终效果走向了预期的反面――利率“名减实加”。为什么会出现货币政策的逆反效果？因为央行在资金高度紧缺的情况下搞利率市场化改革，扩大了存贷款利率浮动区间。利率市场化改革不对吗？方向对，但时机不对。而且事实证明，资金过紧的条件下，央行没有能力有效引导市场利率走向自己希望的方向。这样的一系列问题，导致货币政策低效。所谓“1＋1＜1”，说的就是两次减息不及原来一次减息的效率。

　　从最近一段的情况看，商业银行存款流失一直在持续，这也是中国储蓄存款不降反升的重要原因。现在看，几乎所有商业银行的存款利率已经“一浮到顶”，全部采取上限利率，而实际形成了利率不降反升的格局。贷款利率一样如此，尽管下调了基准利率，但由于贷款利率上不封顶，所以，在商业银行流动性紧张的情况下，贷款利率并未因降息而回落。有人会说，这是市场化的必然结果。钮先生的话回答的很犀利：对不起，这不过是掩饰错误的托词而已。没有哪个国家的政府可以任由利率波动，都必须依据经济状况利用各种手段引导利率走向趋势，同时达到经济目的。但我们可好，我们居然把利率引向相反的方向，这是宏观调控严重的失误。同样，从技术面看，笔者已经指出了不少权重股正在进行着年度级别甚至历史级别的破位，多头正处于被三大障碍疯狂压制的最困难时期；用笔者在去年年末对2012年的判断而言，现在正是“短多，中空，长多”里的“中空”时段，这样的走法会不会使大盘创出历史新低？我们说以当前流动性而言，目前极度危险的是且仅是上证指数[2164.44 -0.29%]，毕竟它从3067点下来就没有一次“后高盖前高”，其实一直在走大型的下跌通道。这种通道里没什么新鲜事，下跌强一点就是走圆弧波段，弱一点就是平台中继直接破位，那既然昨天黑周一是“平台破位”的起始K线，今天继续重心下移也就并不意外了。

　　指数运行的基本特征午评已经阐述得很清楚，午后也基本没有离开此范畴。空头并未，或者说暂时难以向下进击，原因在哪里？一是小周期的暂时超卖遏制了做空力量，日周线级别看也是如此，日线有四次背离后反弹的机会，周线也具备背离见底的条件，上一次周线MACD负极值为-126.9，在A股历史上仅次于2008年底的-466。二是时空角度测算下跌幅度可能已经近衰竭，市场是不可预测的，但存在着概率性事件。从2011年4月18日开始，就有一种规律支撑着市场。A：2011年4月18日--2011年6月20日，市场下跌14.9%，历时44个交易日；之后反弹到2011年7月18日2826点，反弹8.28%，历时21个交易日。B：2011年7月18日2826到2011年8月9日2437点，市场下跌13.77%，历时25个交易日；之后反弹到2011年8月16日2637点，反弹8.2%，历时6个交易日。C：2011年8月16日到2011年10月24日，市场下跌12.51%，历时44个交易日；之后反弹到2011年11月15日2534点，反弹9.84%，历时17个交易日。D：2011年11月15日2534到2012年1月6日2132，市场下跌15.86%，历时37个交易日，之后反弹幅度也超过8%。

　　从以上规律不难总结出：每一个大波段下跌幅度一般在15%左右，而反弹幅度多超过8%，以此为参考依据，那么取2012年5月4日的2454为高点，对应本轮调整的极限幅度应该在2085点。而就时间跨度来看，上述四个过程最多调整时间为44个交易日，而5月4日至昨天已经为46个交易日，时间跨度上已经达到上限了。从这个角度看，市场不仅没有加速下跌的理由，反而中线反弹趋势呼之欲出，您说神奇不神奇？当然，规律就是用来打破的，股市中一切“历史数据”只能用来参考，倘若基本面就是没有最烂只有更烂呢？股市也很可能就一直在二股的萎靡下难以走好，今年打破了“4.19”魔咒，不仍然在目前出现下跌了么？所以我们的确要通过总结经验发现规律，但也不能认死理陷在规律里，还是得从当前市场的实际特性中，找到符合我们心态的最安全交易方向。比如现在，知道空头有所顾忌，这只是一方面，事实是多头表现也不怎么样，在机会难寻的时候，午评笔者就特地强调了“避险”二字的重要性。

　　接下来市场的实际运行趋势，看主板而言可以说是“一直比较平稳”，但跌停股数量(不含S，ST股)不仅没得到减少，反而愈发扩大了，遭恶炒的新股猛狮科技，业绩回归“正常化”的三爱富都被砸到过跌停上，证明当前个股风险仍处于愈来愈烈的释放期而不是收敛期。尤其是创业板指，今天这根阴线虽然幅度不大，但可能证明了之前的7月3日是“量峰”+“价峰”，在跌破60日和120日线双支撑后，今日最低点甚至刺破了之前低点的连线，呈现些许的破位状态。因此尽管说我们认为小盘指数和成分指数的表现都比上证指数值得信任得多，但也要提防形态变坏的可能。特别的特别，就是上面指出的“跌停潮愈演愈烈”的态势，尤其是有津膜科技[24.34 -9.99% 股吧 研报]这种连续跌停，反应新股爆炒后“盛极而衰”拐点的代表性品种出现，表明个股资金的流失带有坚决性，普遍性。一旦个股活跃性全部垮掉，以当前量能只能呈现二股萎靡的实际情况来看，大盘将会顺利的打破上述“让空头忌惮的规律”，因为空头衰竭时已经给过多头足够多的机会，多头依然怕这怕那无法表现，可就别怪做空力量风云再起了喔！跌停潮折射出的个股信心缺失极度蔓延，可算作一大我们必须留意的信号；当前能够进场随意操作的必要条件也就此搞清楚了，别说量能，热点等其他条件复苏了，总得先不看到这么多跌停股再说吧？(图锐)