中证投资：A股内力渐增 反弹需量能配合

　　由于欧债危机有进一步蔓延趋势，隔夜欧美股市大幅下跌，受此影响，沪综指今日开盘即宣告跌破2132点“钻石底”。但有分析指出，跌破钻石底并不意味着A股将迎来新一轮的大跌，而A股今日强于外盘的表现也表明，来自外围的冲击对A股的影响将趋弱，未来A股将以“我”为主，如果经济数据能够持续转暖，不排除A股未来将“以内御外”。

　　沪综指本周二以2146.59点报收，上涨0.24%，盘中最低下探至2131.01点，创本轮调整新低，最高上探至2158.95点。此外，深成指收报9262.77点，上涨0.84%，盘中最低下探至9130.18点，最高上探至9340.52点。行业方面，截至收盘，申万一级行业实现普涨。其中，食品饮料、房地产、电子指数涨幅居前，分别上涨了1.57%、1.42%以及1.36%；与之对比，公用事业、金融服务、农林牧渔指数涨幅较小，分别上涨了0.02%、0.03%以及0.08%。

　　事实上，今日A股走势远强于外盘。由于西班牙央行23日发布的数据显示，受国内需求锐减以及金融市场剧烈波动影响，西班牙经济第二季度继续下滑。西班牙央行在月度经济报告中称，第二季度西班牙国内生产总值（GDP）环比萎缩0.4%，同比萎缩1%。西班牙央行预计今年全年该国经济将萎缩1.5%，而希腊也再度面临退出欧元区窘境。受此影响，隔夜欧美股市均大幅下挫，欧洲股市跌幅普遍在3%左右，美国三大股指跌幅相对较小，但并未扭转颓势，而国际原油价格更是大跌超过4%。

　　在此背景下，A股早盘虽跌破2132点，创下新的阶段低点，但盘中震荡反弹，表现远强于外围股市。一方面，上午公布的汇丰7月PMI预览值好于预期对A股起到一定的提振作用，数据显示，7月份汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.5，创下5个月以来最高，制造业产出指数初值为51.2，较6月份49.3的水平上升，创9 个月最高。另一方面，南京“松绑”公积金政策促楼市消费，提振今日地产板块表现，并对大盘起到一定的带动作用。总体来看，当前A股对于外围市场的波动已相对“淡定”，未来影响A股运行格局的将更多是国内经济运行态势，而从7月PMI初值来看，前期持续的预调微调措施累积作用已逐渐显现，国内经济在三季度企稳反弹的可能性在增大。因此，未来经济基本面可能从对A股的“负作用”转为“正作用”，而欧美经济的波动未来对A股的影响将趋弱。

　　短期来看，在击破2132点之后，市场正在酝酿超跌反弹，但量能的不足始终是制约A股反弹的最大问题。后市如果场外资金迟迟不能进场，或政策层面始终未能释放刺激性信号，不排除A股继续探底的可能。对一般投资者而言，可重点关注市场量能的变化，若沪深A股迟迟未能放量，难言市场短线见底。