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格林美:基金补贴提高盈利能力
类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:刘彦奇日期:2012-07-03
基本情况及投资建议:
公司致力于电子废弃物、废旧电池等“城市矿产”报废资源的循环利用,形成了从技术开发、资源回收、到资源利用的完整资源循环产业链。电子废弃物业务是公司未来发展的主要方向,从2009年发展至今已经逐步建成了荆门、武汉、江西三大电子废弃物循环利用基地,规划总产能13万吨(500万台废旧家电)。
公司近期看点主要来自于以下几个方面:(1)处理基金出台同时提高公司销售收入和废旧家电回收量;(2)超细钴镍粉3300吨产能具有进一步释放的空间;(3)电积铜10000吨产能建成投产;(4)塑木型材搬迁后产量持续扩大。我们给予公司2012-2014年每股收益0.34元、0.51元和0.70元的盈利预测。目前公司2012年PE为39.15倍,考虑电子废弃物业务超预期的可能性,我们上调公司投资评级至“买入”,目标价15.30元,对应2012年45倍PE。