北京首证：市场尾盘跳水 多重因素困扰A股

　　【今日市况】

　　周四两市大盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，两市股指与尾盘再次跳水，并双双创出新低。截至收盘，两市大盘双双收小阴线。板块处于多数下跌状态，其中钢铁、公路桥梁板块领涨，上涨幅度均不足0.3%。而自行车、船舶制造、石油板块领跌，下跌幅度均在2.5%以上。沪指报收于2126点，下跌10.15点，跌幅0.48%，成交449.1亿，深成指报收9081.9点，下跌73.44点，跌幅0.8%，成交514.5亿，两市合计成交963.6亿，与上一交易日量能基本持平。

　　【周边市场】

　　美东时间7月25日16:00(北京时间7月26日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨58.73点，收于12,676.05点，涨幅为0.47%；纳斯达克综合指数下跌8.75点，收于2,854.24点，跌幅为0.31%；标准普尔500指数下跌0.42点，收于1,337.89点，跌幅为0.03%。

　　纽约原油期货价格周三收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)9月份交割的原油期货价格上涨47美分，报收于每桶88.97美元，涨幅为0.5%。

　　纽约黄金期货价格周三收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格上涨31.90美元，报收于每盎司1608.10美元，涨幅为2%。

　　周三欧股低收0.1%，截至北京时间23:55，斯托克600指数下跌0.07%，报250.39点，四天累计下跌11.47点，跌幅总计4.4%。周三法德股高收0.2%、0.3%，英股低收0.02%。

　　【后市研判】

　　周四两市大盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，两市股指与尾盘再次跳水，并双双创出新低。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中钢铁、公路桥梁板块领涨，上涨幅度均不足0.3%。而自行车、船舶制造、石油板块领跌，下跌幅度均在2.5%以上。沪指报收于2126点，下跌10.15点，跌幅0.48%，成交449.1亿，深成指报收9081.9点，下跌73.44点，跌幅0.8%，成交514.5亿，两市合计成交963.6亿，与上一交易日量能基本持平。

　　黄金概念股今日表现抢眼，消息面上，受欧洲稳定机制获得银行牌照存在依据和美元走弱的提振，纽约黄金期货合约价格7月25日扭转前两个交易日的下跌走势，反弹收高。当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价收于每盎司1608.1美元，比前一交易日上涨31.9美元，涨幅为2.02%。2011年以来，国内外黄金股票走势和金价相悖，主要表现为跟跌不跟涨，导致一年多来估值大幅下滑。目前HUI 指数整体PE(TTM)13-14 倍，而11 年初约27 倍。而国内黄金板块11 年初整体PE30 多倍，11 年底最低不到18 倍，当前约21 倍。目前HUI 指数已经跌至上一轮金价1100-1200 美元/盎司的点位，我们相信若金价在1500 美元附近获得整固并未继续下跌，海外黄金板块股票估值修复或指日可待，那么对国内黄金板块估值修复的展开也将有所助力。因此，建议投资者对该板块给予适当关注。

　　从消息面来看，1、中国网报道，7月25日，广东省公布相关决定，深圳前海和珠海横琴都可以发展人民币离岸结算业务。专家认为，横琴将为区域性中心，前海将为国际性中心，两者将实行错位发展。上述《关于全面推进金融强省建设若干问题的决定》指出，深圳前海、珠海横琴、广州南沙将作为金融创新平台，打造成为引领金融改革创新的重要引擎。2、《新疆维吾尔自治区能源发展“十二五”规划》近日获批实施。随着这一规划实施，央企在新疆能源领域的投资将继续加码，当地作为中国陆上能源大通道的战略地位也将逐步显现。据系，目前在疆央企已计划在当地投资逾7000亿，其中大多涉及能源类项目。3、工业和信息化部总工程师朱宏任25日表示，由于结构性问题和市场需求回落叠加，钢企要走出困境，需要控制产量、淘汰落后，进一步推动企业间的兼并重组。目前我国钢铁业产能已经达到9亿吨的规模。如何控制钢铁业产量、解决供需矛盾，已经成为摆在行业面前的难题。

　　从技术上看，大盘指数继续小跌收盘，日线收底部小阴线，分时图走势较弱，日线、月线和周线三线技术指标均处于超卖形态，两市指数再创四年多的新低。

　　整体来看，目前市场有多重因素压制着大盘的反弹，这也意味着地量再次暗藏着杀机。首先，指数的连续大跌让市场投资者信心受挫，销户声音此起彼伏，这意味着场外资金不愿意再进场，A股成了无源之水无本之木；其次，中报地雷战开始打响，目前已7月底，上市公司开始公布半年报，而8月份，则是中报集中公布期，介时将会有大量的地雷股引爆，这严重压制着大盘；最后，作为市场的市值最大的板块银行股打压指数明显，不利于多头进行有效的反击。

　　巨丰投顾：股指击穿三角形下轨后向下趋势未变

　　【盘面】

　　今日两市常规开盘后有所下行，10:30股指在有色金属和煤炭的带领下出现了一波快速的反弹，但在5日均线受阻，午后股指小幅冲高后即出现回落，后演化成14:10开始的跳水，并再创年度新低。板块方面：有色金属(铭泰铝业、闽发铝业、恒邦股份、荣华实业)、页岩气(湖南发展、华菱钢铁、福瑞特装)、广西区域(北海港、丰林集团、八菱科技)、钢铁(包钢股份、华菱钢铁、凌钢股份、武钢股份)有相对不错表现；综合全天来看：今日走出震荡下跌行情，午后再创新低至2124.16点，板块活跃度有所降低，跌幅榜有所加大，小市值个股偏活跃的特点依然比较明显。下行趋势继续，依然建议控制仓位！

　　【消息面】

　　国务院常务会议25日研究部署进一步实施促进中部地区崛起战略，并讨论通过了《关于大力实施促进中部地区崛起战略的若干意见》。会议明确，在中部地区加强粮食生产基地、能源原材料基地和现代装备制造及高技术产业基地建设；全面提升综合交通运输能力；支持武汉、郑州、长沙等地区加快金融改革和金融创新，稳步推进省直管县改革试点。在政策方面，将加大中央财政转移支付力度。

　　【技术面】

　　今日两市走出冲高5日线受阻后的跳水行情，午后跳水再次年度新低，恐惧的气氛再次加剧，小市值个股偏活跃的特点依然比较明显。巨丰投顾自6月4日股指暴跌击穿三角形下轨后，开始转入看空的后，观点一直没有发生变化，这是对趋势的尊重和对人性的妥协，趋势开始向下我们投资者尽量不要与趋势作对，具体方法就是：趋势确认向上转折时加仓，趋势确认向下时控制仓位。