机构：宏源证券

　　股票：吉艾科技（300309）

　　精彩摘要:

　　过钻头仪器的销售将会对业绩有很大影响，是公司明年主要的业绩增长点。公司所在的石油行业比较特殊，全年工作量特别集中在11月和12月份，12月份末还会在交货。今年的订单与交货情况，现在还不是很明朗。全年业绩的关键点在于过钻头仪器能否在年底前推出，若能推出，将会对今年仪器销售业绩有大幅提升。

　　点评：

　　测井服务稳步增长。外派小队至少会比去年多3支队伍。虽然派出时间较短，但由于从事较高端测井服务，服务价格高。预计今年测井服务收入将至少比去年增加一倍以上，达到1700万元。如果余下两个月中，在海外市场能有所斩获，测井服务收入会有更大提升。

　　看好公司长期发展。长期来看，公司一直坚持走自主研发高端测井仪器道路，有了多年的技术积累，现已进入回报期，新型高端测井仪器会不断推出。公司正研发的过钻头仪器，即使不在今年底推出，最迟也将于明年初面世。因此类产品在国内市场空缺，公司未来几年仪器销售收入的高增长也将有保证。明年在整合山东荣兴的11支测井队伍后，国内的测井服务可保证稳步增长，价格更高的国外服务市场则为公司前景提供更大的想象空间。

　　估值：

　　研报预测公司2012年、2013年和2014年每股收益0.62元、0.92元和1.19元，对应动态PE25倍、17倍和13倍。考虑到公司高成长性，给予2012年30倍PE，合理股价在18.6元，给予“买入”评级。

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