隔夜欧美股市收高并没点燃A股的反弹激情。周一沪深两市低开低走，钢铁、有色金属等少数蓝筹股逆势上涨，中小板、创业板再刷年度新低，地量成交持续萎缩。僵持之后，市场能否迎来方向选择？昨日收盘后本报连线了两位业内人士——

　　上攻需要成交量配合

　　经过上周五的反弹之后，沪指昨日再度低开震荡，并且再度缩量，似乎周五的上涨并未迅速带动人气，如何看待这局面？僵持之后，市场能否迎来方向选择？

　　国联证券策略分析师/王杰：近一段时间来，从市场的量能表现可以看出交投情绪非常不活跃，目前的走势属于疲弱至极。从技术面来看，沪指受到10日均线的压制，大指数强于小指数，更像是处于一个磨底的过程，个人预计沪指在2000点附近变盘在即。相比较1664点时的情况，当时横盘了9个交易日之后，市场出现转机，底部多是在无意之中所形成。然而从当前的预期来看，宏观经济面、政策、技术面、人气等等，都构成了底部形成的条件，但可能还要等待一个契机。从近期的焦点来看，酒鬼酒持续的跌停也是空方力量的一种代表，其跌停打开之后，有可能是多头发动攻击的时间。

　　开源证券高级策略分析师/杨海：周一沪市成交量只有331亿，又是四年来的新低，而且最近A股一直都地量成交，说明市场没有信心。投资者信心一旦缺失就导致了整个市场的低迷。短期内如果没有实质性的利好消息，预计低迷的状况还会维持相当长的一段时间。我们可以看到，近期市场整个做多氛围没有持续性，即便上涨也是受到行业影响或者受到政策的利好偶有表现，都是脉冲式的上涨，而且上涨时都会出现回调，这显示均为市场的短炒行为，根本看不出长线资金的运作轨迹，恐怕也是在等待进一步经济政策或者宏观政策的明确。

　　短期看如果没有实质性利好政策，不排除1995点也会被击穿，这也意味着短期平衡的格局会被打破，但以目前情况看，深度调整可能性不大。一般我们都说地量见地价，很难有大幅做空的可能性，因为即便是做空，成交量不放大，也会没人接盘，因此在这时大家需要关注量能的变化。只有成交量上来，才会有明确的方向变化。

　　走势受制于资金面

　　创业板周一早盘低开低走，午后跌幅扩大，创本轮调整新低，您认为创业板未来会不会继续释放风险？由于市场表现疲软，板块也仅有有色、钢铁微红，无论前期的强势板块、弱势板块活跃度均大幅降低。市场预期的“跌无可跌”是否会被打破？

　　王杰：创业板继续创出新低，与之前的板块走势以及解禁潮有相当的关系。创业板当前的绝对股价仍然偏高，这为减持也提供了得天独厚的条件，尽管有部分公司的锁定存在，但锁定有期限，而市场偏偏就是提前反映预期。因此个人预计创业板会在后期在理性范围内上涨。

　　钢铁股中以宝钢为例，其实实在在投入了15亿资金在二级市场中，我们需要持续跟踪这些相关的产业资本的动向，这在未来的行情中迟早会得以体现。市场面临方向选择，条件多已具备，仅仅只是少了一个有力的催化剂。

　　杨海：创业板的调整主要是受到主板市场白酒类个股下跌引发。A股过去最牛的算是白酒股，属于“高富帅”，过去都是白马股。最近我们可以看到白酒股下跌似乎与塑化剂有关，但实际上即便没有塑化剂，不少个股也在走弱，塑化剂仅仅是导火索。而白酒股的快速调整不见得是件坏事情，因为现在从行业的角度来看，所有行业都下调了业绩增长的目标，白酒股也受到这种业绩增长下降的影响。这样一来，可以反观创业板，在经济形势不景气的背景下，高溢价发行的个股都将面临价值回归，这是市场不景气时的大势所趋，这种回归也会为未来A股市场找到新的平衡点，有利于市场的价值回归。随着他们的调整到位，未来会有估值修复的行情出现。

　　目前来看，市场短期内可能会打破跌无可跌的平衡，但如果再度打破平衡创新低，则可能引发抄底资金的介入。因为现在大家不敢介入并不是看不清经济的走向，而是看不清政策的走向。A股市场的下跌原因比较复杂，最主要的还是在于货币政策太紧。现在又是年关，本来年底资金面就偏紧，再加上今年货币政策始终没有打开，这使得年末资金面异常的捉襟见肘，因此未来市场仍然会受制于资金面。

　　“多看少动”备来年

　　在目前高价股能跌成低价股、市场疲弱的背景下，投资者在操作上需要注意什么？

　　王杰：预计从12月份开始，各项新政预期会变得明朗化，经济见底的迹象已经越来越明显，投资者应该更多的考虑如何挑选股票，此时已经临近逐步介入的时点了。从股票投资的角度来说，经济企稳之后，加上固定资产投资肩负经济增长的重任，那么应当重点关注与基建投资相关的上市公司。如果对个股的选择难以取舍，稳妥的方法是考虑指数型基金。

　　杨海：在目前市况下，稳健的投资者最好选择观望，在趋势性上涨没有形成之前，可以选择继续观望。但对于中长线投资者，目前是可以选择估值较低行业介入的时候。尤其在今年底明年初，市场会有一波估值修复的行情，比如金融和地产板块，尤其是后者。