对话调查：中国股市你能不能爱得起？

近期报道（文稿） 央视财经 2015年04月17日 15:40 A-A+
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　　001年就在这里经济学家吴敬琏抛出令当时舆论哗然的股市“赌场论”，说股市如赌场，进入需谨慎。2014年这一轮牛市刚刚起来他也再次高呼中国股市是赌场，而且是一个没有规则的赌场言论！对于中国股市，你爱还是不爱？ 4月19号《对话》经济学家华生、黄明、英大证券研究所所长李大霄、财经评论员水皮《对话》群英解股市！

　　每次到了股市发展到关键节点《对话》绝对会“义无反顾”！

　　2008年4月20日，股市暴跌，牵动大家的心！《对话》首次说股市《抛还是不抛？
　　2012年8月12日，在中国股市寒冬中《对话》再说股市《留与不留—谁来保护我们的权利》，请出原证监会主席周正庆，这位见证了资本市场二十几年风雨和阳光的“老兵”专门在《对话》现场坚定了股民“留”的信心。

　　2015年中国股市又迎来了行情，上证指数突破4100点，很多人说久违的牛市，外媒人认为是目前最火热的股市。火到什么程度，很多人说，今天的中国，三人行必有股民，你对股市还爱吗？

　　你买过传说中的“妖股”吗？

　　2015年3月24日，在深圳创业板上市仅14个月的全通教育以涨停收于320.65元，成为A股有史以来第一高价股。与股价对应的动态市盈率达748倍，远超创业板平均90倍的估值水平。3月25日，全通教育继续疯涨至348元后开始大幅回落。按3月30日上午收盘价计算，全通教育市值237亿，短短一周时间蒸发整100亿！

　　尽管股价回落后被另一“妖股”朗玛信息超越，但348元的历史记录任然不会被轻易打破。有专家这样评价，全通教育的养成是一个典型，反映出某些A股“科技公司”要规模没规模、要利润没利润、要资产没资产、要成长性没成长性，除了概念一无所有的真相。正如一位互联网公司高管所说“从投资角度来说，都是第二流、第三流、甚至不入流的，纯概念支撑的估值泡沫终将破碎”。

　　股市上有句话叫“凡有行情，必出妖股”，事实上妖股的诞生并不仅仅是在本轮牛市，在过往的牛市中，我们也看到过类似的妖股存在（ST金泰2007年曾经创下连续42个“一”字涨停板；ST宝利来，原名亿安科技，2000年短短一个半月的时间，从42.35元连续涨到126.31元；）不同历史时期的妖股的诞生有什么不同的环境影响？

　　【职业投资人侯宁】：刚才这两支股票都是创业板的股票很多很牛的股票，甚至称之为妖股都在中小板里面。都有共同的特点，流通盘比较小，容易被操控，这是客观事实。但是这一类股票中诞生这么大的牛股，持续牛市两三年，这么长有必然性。必然性体现在什么地方呢？体现在中国股市原来主板市场，完全基本上是一个国企市场，央企市场。超过8成上市公司是国企、央企，创业板作为民营企业唯一的一块窗口，自然会得到大量的，占中国经济80恩%以上的民营资金的大力关注。所以它牛了。牛肯定会产生妖，这是由于中国股市的基本的体制决定的。

　　【《华夏时报》总编辑水皮】：的确是人有多大胆，地有多大产的再版。这两个个股都是最高价，当天中午我写的文章，我一般写文章是晚上上网发，当天中午我让秘书发。觉得应该尽一个提醒的义务和责任。两个个案里边从盘面看，明显的做庄迹象，也操纵的迹象。3月27日，348高价创出之后，到现在已经跌了整整一百块钱，郎玛信息是288及是202，今天是199，也是80多块钱跌掉了。我真的提醒大家，其实市场没有免费的午餐，跌掉100，跌到80多块钱的股票，远比中石油惨烈多得多。你指望他们还能再回去吗？而且从我们了解的情况看，这两个公司基本面非常糟糕。郎玛信息已经被边缘化，第一次IPO是失败的，现在是什么？换壳了。而且换的是什么？已经沉寂了十多年的互联网公司，做网上互联健康公司。未来成长性有多少？其实每个投资者简单想都能想得出来，有没有想象空间。所以这么一个基本面，跟这么一种资金的追逐，而且股价这么一种异常，我觉得管理层的确有这个责任给市场一个比较明确的说法。

　　到底怎样让梦幻的“概念”落地？

　　股市从来不缺乏概念，股市上这个概念炒得程度如何把握，尺度如果把握，总得有一个底线，不能无原则随便炒，有没有这样的底线？？

　　【黄明】：国际资本市场，比如香港，提供了一个很好的解决方案，就是到底全通教育是不是股价符合将来预期，这个最有判断力是全通教育创始人，当国际市场上股价炒得最妖就出来硬股票，股价太低了，上市公司自己出来了，回购股票，国际上很多市场都是通过上市公司，最懂自己基本面的公司自己自身通过卖股票，买股票，使股票起到一个维稳的作用。更减少了火山车的现象。我觉得国内还是那句话，恢复上市公司的自由再融资功能，这样使得它给过热的市场泼一点凉水，过冷的市场提一点支撑作用。

　　【李大霄】：任何概念都是美丽的童话。

　　有五类股票，数据告诉你答案：一个是小股票的市盈率是85，次新股是70，垃圾股是57，成长是85倍，题材股是90倍，我们用数据说话，这些东西都是可以说是泡沫非常严重的，而且任何题材都是赚那些不明旧理投资人最好拳头。

　　再有，我们用数据说话，说创业板，第一年成长是40%，第二年成长是30%，第三年成长是20%，第四年是负7，第五年是11，第六年是22。整个创业板成长还不如主板高，那所以估值水平要比主板高5到10倍，这是极其不正常，极其荒谬的，创业板上市门槛要比主板低。创业板整个的退市制度要比主板严格，创业板重组要比主板苛刻。所以整个创业板的估值应该比主板要低，而不是高5到10倍。所以总这个角度上来看，这个市场的定价是错误的。