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本轮股市探底与1664点行情很不相同

发布时间:2010年07月08日 09:31 | 进入复兴论坛 | 来源:证券日报

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  在7月2日上证综指跌至2319点、创出14个月以来新低之后,本周沪深股市开始回升,7月6日更是拉出一根久违的中阳线。对于7月份的市场趋势,依然是多空对立,难以达成一致。乐观者认为,大盘将就此展开上攻;悲观者认为,大盘还会继续下跌探底,甚至有可能跌回2008年10月末的1664点。

  回顾去年底今年初,看多的机构认为上半年上证综指可以达到4000点。而伴随股指大幅下跌,年初豪言直上4000点的分析师们一改集体看多,开始比赛谁看的更空,而1664点则成为这些空头大师们动辄拿来说事的模板。

  但是,此轮调整行情与2008年的1664点行情有很大不同:

  第一,2008年11月1664点的低点是在全球爆发金融危机的大背景下产生的。那时,随着美国投行雷曼兄弟破产,“两房”濒临绝境,全球金融市场一片风声鹤唳,退而自保的思路成了各国金融监管部门的首要目标。

  在当时的背景下,国内股市受到全球金融危机的冲击,跌到了1664点。随后,在国家迅速出台4万亿元投资刺激计划的拉动下,国内股市随之走出低谷,率先引导全球股市反弹。

  第二,此轮回落行情的诱因是扩容和高估值股票自发调整,宏观因素是国内经济刺激政策有所回收,外围金融市场因素只是配角。

  我们注意到,当2009年8月上证综指冲至3478点的年内高点时,很多个股的股价已经超过了其在6000点时的价位,但是投资者似乎并未认识到高股价下所掩盖的资本泡沫。3478点,这个看起来并不很离谱的股指点位,掩盖了很多个股特别是中小板个股的天花板股价。随着市场扩容步伐加快,高估值个股的价位逐步下落,由此引发了本轮回落行情。而农行发行上市也给二级市场带来压力。

  今年以来,宏观调控加大了对房地产等资产泡沫的遏制。为了遏制房价的不合理上涨,房地产政策密集出台,这让连续数年顺风顺水的地产公司遭遇巨大打击。房地产调控还引发了人们对于经济增长的担忧。

  而另一方面,而今年以来,相继有西南旱灾、玉树地震以及近来的南方洪水,令国内农产品(000061)市场掀起了涨价狂澜。从绿豆到玉米,从大蒜到棉花,乃至于近来刚刚收割完毕的小麦,爆发了一轮一轮的价格大战。这加大了通货膨胀的压力。

  就希腊债务危机而言,固然给国内制造业的出口增加了障碍,但总体上,这一因素属于“配角”。

  第三,空头大师们热炒“回归1664点”说明底部已经来临。

  由于内外环境不利因素还是被股市急剧放大,使得大盘接连下挫。这也给空头大师们制造出了绝佳的表现机会,而拿1664点说事是最方便也是最有杀伤力的办法。

  不过,股市里有句老话:利空出尽是利多。当投资者被铺天盖地而来的利空消息所震慑之时,最坏的日子可能已经过去。

  以空头大师们引经据典的全球经济可能的“二次”探底来说,且不说全球经济“二次”探底能否成立,就算是全球经济“二次”探底真的出现,其对全球经济的杀伤力绝对会低于首次探底。近来,通过实施救助希腊计划,欧元危机得到初步化解;而美国经济再度低迷的概率也大幅降低。

  而从国内来看,夏粮的丰收虽未能阻挡农产品的涨势,但是“手中有粮,心中不慌”的大势已定。就地产股而言,大幅下跌已提前消化利空,即使出台新的地产调控政策,杀伤力也将大大减弱。最近,汇金公司对金融股大手笔增持,使扩容压力得以缓解。

  由此来看,不管是从基本面来看,还是从消息面来看,或者是从上市公司业绩增长的角度来看,目前股市面临的状况和1664点时面临的状况都很不同,根本不具备可比性。

  当沪指上涨到3400点以上时,大家的眼光都盯住了6000点;当沪指如今跌到2319点时,大家的眼光又都盯住了1664点。其实,股市运行有其自身的规律,在大家乐观看待后市之时,我们要警惕市场的投资泡沫风险;在大家悲观看待后市之时,我们又要看到市场的投资机会。