机构和散户 谁对谁错？

　　伴随上周大盘明显反弹，市场资金流向出现明显分化：一方面，主力资金开始悄然建仓；另一方面，散户资金继续呈现净流出局面。对此，分析人士指出，以往市场阶段性底部确立时，往往伴随着大资金建仓，而小资金减仓的特征。因此，本次不同性质资金流向的变化应引起投资者高度关注。

　　机构抄底，散户出局。上周在农行网申的情况下，两市呈现出较为明显的反弹走势，沪综指全周上涨3.69%，深成指大涨6.38%。在股指反弹的过程中，两市成交量“意外”没有出现大幅度反弹。沪市全周成交2908.42亿元，而深市成交2729.83亿元，两市日均成交虽然比大幅跳水的前周（6月28日到7月2日）有一定程度提升，但依旧处于1200亿以下水平，市场观望情绪依旧非常明显。

　　根据金融界《快赢》（QUICKWIN）分类账户统计，上周沪市主力成交1967.40亿元，其中流入1021.94亿元，流出945.46亿元，净流入资金76.48亿元；散户成交932.63亿元，其中流入454.24亿元，流出478.39亿元，净流出资金24.15亿元。深市主力成交970.53亿元，其中流入497.32亿元，流出473.21亿元，净流入24.10亿元；散户成交总额为1753.17亿元，其中流入873.75亿元，流出879.42亿元，净流出资金5.68亿元。

　　根据以往的经验，市场底部的形成往往伴随以下两大特征：一是市场成交较为低迷；二是散户大量斩仓，而机构等大资金开始持续建仓。从上周市场的成交和资金流向看，无疑非常符合上述两大特征。分析人士认为，这或许意味着阶段性底部已经来临。

　　医药领衔超跌反弹。从行业板块资金流向来看，据金融界《快赢》（QUICKWIN）数据显示，上周主力资金净流入较多的行业板块有医药、汽车、有色金属、电子信息和房地产板块，分别净流入资金14.24亿元、10.45亿元、9.73亿元、7.63亿元和6.57亿元；上周主力资金净流出量较大的行业板块有机械、银行、通信和旅游酒店，分别净流出7.96亿元、2.32亿元、1.44亿元和0.63亿元。

　　从概念板块资金流向来看，上周主力资金净流入量较多的概念板块有稀缺资源、新能源、新材料、新上海和航天军工等概念股，分别净流入8.79亿元、8.26亿元、7.41亿元、6.44亿元和6.31亿元；资金净流出较多的是长株潭和网络游戏概念股，分别净流出12.20亿元和2.60亿元。

　　从上周资金净流入居前的行业看，无论是医药股、汽车股，还是有色金属、房地产股票，都属于持续超跌或短期跌幅较大的品种，显示随着股价调整，部分行业的估值水平已经开始得到场内资金的认同。

　　在个股方面，根据金融界《快赢》（QUICKWIN）数据跟踪，青岛双星（000599）、天士力（600535）等个股被市场主力连续增仓，值得重点关注；同时，东华科技（002140）、双鹤药业（600062）等个股被主力连续减仓，短期可继续回避。