筑底未完成 震荡仍延续

　　在农行IPO利空被平稳消化，外围股市纷纷走高，行业和区域性利好纷纷传来等因素的共同作用下，上周大盘震荡上扬，大幅反弹。上证综指创下今年以来的最大单周涨幅，两市量能也逐步放大，个股活跃度明显提高，权重股和题材股携手上涨，市场人气得到有效激发。

　　受农行IPO因素的影响，两市股指近期持续低迷，上证综指一度威胁2300点整数关口，市场悲观情绪浓厚，直到上周，这一被动局面才终于发生变化。上周股市顶住了市场不断扩容的压力连续反弹，让投资者重新看到企稳的曙光。

　　在股指止跌反弹的同时，上周个股的活跃度也明显提高，每个交易日都有很多个股出现涨停。金山开发（600679）、双钱股份（600623）、成飞集成（002190）、中路股份（600818）和华润锦华（000810）等个股近期连续大涨，赚钱效应显现，有效地激活了市场人气。总体来看，超跌低价股的表现明显强于其他类个股，反弹力度也比较大，尤其是那些中报预期较好的个股，盘中表现更是抢眼。

　　消息面成为近期市场主力挖掘个股机会的主要依据。下半年我国经济依然以结构调整为重点，为确保我国经济能持续稳定的发展，国家将会继续出台一系列的扶持经济发展的措施，以促进经济结构的调整和转型。据此判断，由此引发的二级市场投资机会也将不断显现，下半年的股市可能会呈现“指数表现一般，个股热闹非常”的局面，波段操作可能会取得更好的收益。

　　社保资金上周开始积极增持A股，意味着中期市场底部的临近。技术面也显示，股指在大三角形向下突破后，量度跌幅已经到位，并出现明显的止跌反弹，表明在2300点-2400点有构筑底部区域的迹象。不过，从周K线来看，股指的震荡筑底过程还没有完成。只有股指周K线站稳5周均线后，后市才有可能真正乐观起来。在当前宏观经济面和流动性紧缩趋势尚无显著改变的情况下，市场资金面同时受到新股发行及大量限售股解禁的压力下，底部的构筑过程显然不会一蹴而就，还要经过多次的反复来夯实。因此，投资者操作上还需控制好仓位，不能过分乐观。

　　国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　2500点上方有重压

　　●申银万国 钱启敏

　　上周沪深股市连续反弹，周五升势加快，成交量相应放大，应与申购农行的新股资金解冻有关。此次新股申购冻结资金高达9000亿元，解冻后应有部分资金回流二级市场，推动大盘走高。但由于近期市场总体偏弱，真正愿意介入的资金量并不多，尤其是在股指连续反弹以后，继续追高的资金更为有限。因此，目前的反弹仍以短线超跌为主，持续向上的预期不高。

　　前期大盘在2500点一线盘整数周，上档成交密集，阻力较强，短线反弹要逾越这一关口，难度不小。

　　预计下周四农行可能上市，不排除目前的反弹是为农行顺利上市营造氛围。农行上市后，市场可能重回原有状态。本周趋势：看空；股指运行区间：2350-2500点；关注焦点：农行上市。

　　●中原证券 李俊

　　短线反弹空间不大

　　虽然我们对下一阶段的市场已不悲观，但就短期来看，由于前期累积的各方面压力尚未完全释放，不宜对本轮反弹空间期望过高。

　　从技术面来看，沪深指数在连续反弹后已经回补6月30日留下的缺口，反弹的第一目标已经实现。但对于补缺后A股向上的空间，我们却不太乐观。

　　首先，上证综指在前期缩量整理的2500点-2600点平台一带构成极大的阻力。其次，场外资金入市规模低于预期，市场量能仍显不足，难以推动大盘走出较大行情。此外，市场反弹的热点步伐紧跟概念股和中小盘股，并没有显而易见的大资金建仓迹象。在2007年中国石油（601857）(601857)上市的前几天，A股市场也曾出现过短期反弹，但市场趋势并没有得到改变。与此类似，我们同样担心部分投机资金借农行上市前相对良好的氛围进行短炒，在预期兑现后再撤离。

　　●博主 道易简

　　向上空间有限防范诱多

　　尽管上周大盘收了根涨幅达3.69%的周阳线，再加上周五的带量大涨，似乎有出现逆转的迹象。但通过细看不同周期的技术形态后，我还是觉得，股市逆转的概率较小，上涨很难走太远。

　　即使主力想做大行情，股指大多也会站在40日均线之上，让人感觉真的要向上突破，这实际上是诱多的动作。诱多的上限应在2580点左右，距离目前点位向上不过100点，空间不大。诱多结束后，极可能是中阴线或长阴线下跌，一两天内就下跌百点，不及时出局就会被一举网尽，因此投资者要防范诱多陷阱，操作上最好坚持两点：一、如果股指冲击2530点左右，就控制仓位，先放弃剩下的50点空间，暂时出局观望；出现向上诱多时，能做就操作，不能做就放弃。二、股指有跌破5日均线迹象时，意味着大趋势仍将向下，坚决止损控制仓位。