两大因素助A股市场安度“数据周”

　　本周市场面临上半年宏观经济指标即将公布、上市公司业绩密集披露、农行上市等多种因素的影响。对此，我们认为，在经济降温基本确定的环境下，政策的结构性放松愈发明显，这有望缓解投资者的紧张情绪；上市公司业绩披露进入密集期，二季度净利润有望环比继续小幅上升，从而对指数形成正向支撑。投资者可把握中报业绩超预期、低估值板块和区域振兴受益行业的投资机会。

　　政策“稳”中求“变”

　　本周，6月份和上半年的宏观经济数据即将公布，在上半年出台的一系列严厉的房地产政策和货币总量收缩政策影响下，各先行指标出现回落，经济降温态势已经基本确定。目前，政策放松的要求和迹象越来越明显，在调控大基调不变的情况下，财政政策和货币政策的结构性优化调整已经开始，前期一直紧张的投资者心理有望得到缓解。

　　区域振兴将继续成为宏观调控的亮点。上周的西部大开发工作会议上，发改委表示过去十年西部GDP增速为11.9%，今后数年西部地区经济年增速将仍然高达10%，未来在我国区域协调发展总体战略中具有优先地位。西部大开发，一方面是构建和谐社会，缩小中西部经济差距和实现经济结构调整的重要方式；另一方面，也有利于未来我国经济保持相对平稳增长的格局。目前我国各省经济发展差距仍然非常大，东部区域的经济发达程度远高于中西部地区。以2009年人均GDP来计算，最高的北京、天津都在6万元人民币以上，是最低省份贵州的6倍以上，是云南和甘肃的5倍以上，全国还有10个省市年人均GDP在2万元人民币以下。无论从促进民生、追求公平的角度，还是从开发经济发展潜力的角度来看，下半年区域结构调整都将是经济结构调整的重点，我们有望继续看到政策采取多种手段大力推动中部地区崛起和西部大开发，这将成为缓解经济下滑的有力对冲手段。

　　货币政策在全年7.5万亿信贷的刚性约束下，结构性的放松也已经开始。央行公开市场操作连续7周净投入流动性，其中上月净投放5170亿元，本月两周时间内净投放量高达2760亿元，这对前期大幅攀升的资金成本起到了抑制作用，银行间资金拆借成本在上周出现了明显回落。