[公司调查]生产资料价格系列调查：水泥(2010.9.6)

    姚振山：欢迎回到正在直播的交易时间，这段时间以来，不止是浙江的水泥在涨价，全国其他地区的水泥价格也是涨升一片，根据中国建材网统计数据显示，7月7号，全国32.5强度水泥均价，每吨还只有259元，而到了9月3号，已经涨到每吨356元，涨幅达到37.45%，目前，水泥涨价地区主要集中在华东，华南和西南地区。

浙江：水泥两月涨价超三成

    解说：目前影响水泥价格的因素有多种，随着浙江省限电器已经结束，水泥生产企业恢复正常生产，供应量上升，但是，全国高温天气基本结束，逐渐进入水泥的消费旺季，水泥需求量增大，另外，华东地区江苏，安徽，上海，江西等省，将陆续进入限电期，这些地区的水泥生产企业将受到限制，供应量将出现下降，虽然浙江省内的各方认为，限电导致的价格上涨是非正常现象，价格随后会出现调查，但是申银万国证券和中金公司，却有着不同的观点，申银万国证券认为，本轮华东价格上涨持续性较强，主要原因在于，华东作为成熟区域，市场集中度高，同时市场经过5年价格地位运行，市场竞争充分，此外节能降耗将成为行业发展的必然趋势，浙江省大范围限定结束后，各地及县市区仍有小范围的错峰用电限制，最后华东各省落后产能淘汰持续推进，也将使得有效供给下降，随着节能减排政策推进，对于供给，特别是落后产能控制将成为中长期催化，中银公司认为，此次限定涉及面较广，浙江，安徽，江苏，江西，湖南各省都有涉及，要实现全年平均下降4.4%的目标，下半年压力较大，预计限定可能会持续至四季度，从而使供应不足的状况在旺季持续，在看好华东市场的同时他们认为，按目前西北基建投资正在迅速启动，未来基本年将不断超预期，新疆下半年投资增速将显著加快，固定资产投资增长将从上半年的20%提高到全年的25%，明年投资增速30%以上，受益于原建资金到位，强劲的机械需求启动，今年下半年至明年，新疆水泥价格及盈利将处于持续上升通道中，水泥股盈利超预期，将成为股价的推动力。

    姚振山：好，如何来看待现在水泥股的估值和投资机会？我们再听一下洪亮的分析，现在水泥股在最近这段时间，我们看到北面的冀东，西北的天山，包括祁连山，南方的海螺，涨幅都不错，现在估值高不高？

    洪亮：我觉得估值看有两个方面，除了一个业绩，就是既有的业绩，我们已经看到的公布半年报，我觉得还应该考虑到未来的成长性，如果从目前它的业绩来看，应该说不便宜，特别短期涨的这么高，但是如果考虑到刚才您提到这几家的成长性来看，我觉得应该说还是在合理的范围内。

    姚振山：你看今天盘中走势，冀东水泥没有跌，今天大盘虽然权重股撑了一下，很多股票跌至跌幅比较大，水泥类的股票，冀东水泥现在是前两天调整，今天就不跌了，这样对于水泥股来讲，投资机会里面，比如说个股方面，重点应该关注什么呢？是像市场上常说的北冀东，南海螺，西部天山加祁连山，还是有新的品种可以供大家选择？

    洪亮：我觉得应该市场关注的就是这些，可能更重点关注西北这一块，因为西北有两个因素，一个咱们知道的新疆，区域发展战略，还有一个就是目前以祁连山为代表的，包括对于青海玉树，舟曲的泥石流灾后重建，这些发展我觉得是具有刚性的，所以我个人觉得，就是西北这一块重视程度更高一些。

    姚振山：重点哪些公司的？

    洪亮：天山，祁连山，青松建化和赛马实业。

    姚振山：四个，这个是我们看到的几家西北地区的股票，这里面刚才也提到，节能减排的因素是影响最近水泥价格上涨的一个因素，假如过了这段时间，明年没有这个了，水泥的走势完全靠需求的拉动，我这个它的涨势会不会降下来？

洪亮：水泥板块关注区域特点

    洪亮：我觉得这要分区域，有的地区可能存在着过剩的压力，但有的地区我觉得还是继续上涨，举个例子，你比如说西南地区，西南地区由于四川震后形成了很多的需要水泥的地方，虽然目前基本上满足需要了，但是灾后重建结束以后，必然产能就成了一个过剩，所以这个地方，水泥价格我觉得上涨的空间是几乎没有的，但西北地区，这种需求这种持续的需求，我个人觉得在三到五年内，不能小视。

    姚振山：是不是在新疆的区域，因为现在新疆的支持发展各项政策都在配套的出，所以它对当地水泥的需求带来天山和青松建化这种公司的持续增长？

    洪亮：对，因为原来的天山和青松建化，它是基于原来的新疆的发展规模，没有考虑增量的因素，如果增量巨大，现有的产能规模根本是满足不了需求的，无非两个方面，一个是继续扩大产能，第二方面短期内我觉得不排除水泥价格上涨，而且这个上涨具有刚性的，因为很多的东西，特别是中央政府下达的这些项目，它具有刚性需求，而对当地的水泥，实际上我们知道新疆非常大的范围，别的地方看到价格上涨你也没有办法，为什么？等你这个东西运到那个地方去，比如海螺到冀东，包括冀东的运过去，基本上没有竞争优势，所以，还是区位优势在发展当中，具有主导意义，应该还是未来比较看好。

    姚振山：跟水泥相关的上下产业链上有没有一些，比如说水泥的产量上来了，跟它相关，因为你是研究建材的，像北京有一个做轻钢轮毂，000486北新建材，这种会不会带来一定的带动作用？

    洪亮：应该是有带动作用，因为在施工过程中，需要一些建筑材料，特别是活动板房，还有一些刚才您说的轮毂这些东西，肯定会带来，因为我们知道水泥是一个基材，最基本的，水泥铺好以后，上面还要一些很多东西，对整个建材上下游都有影响。

    姚振山：好的，非常感谢洪亮给我们带来的分析，如果您对哪些公司比较关注，或者对哪些公司的调查有好的线索，也请发邮件与我们联系，我们的邮箱是cctvgongsi@126.com。现在是10：55分，稍候将由我的同事杨磊为您带来整点看财经，交易时间，与交易同步。