9月份CPI或创新高 分析称通货膨胀高企成定局

    仍未见顶的通胀和潜在的下行风险给货币调控提出了一道难题，不过央行找到了另外一个解决办法———重拾差别准备金率工具。市场11日传言，央行临时提高6家银行存款准备金率，虽然各行的公关人士多表示尚不清楚，但此传言已得到多名消息人士确认。

　　虽然，9月份的C P I数据仍未公布，但大多机构预计将与8月份持平甚至走高，这意味着今年或将连续8个月负利率。货币政策应如何调整应对？在提高部分银行准备金率后，加息是否紧随而至？《经济参考报》记者采访的经济学家大多认为，央行的这一突然举动主要是为回收流动性，以控制不断加大的通胀预期。这一举措并不是加息前奏，防通胀任务仍赖数量型工具，央行短期内加息的可能性不大。

　　目的

　　回收流动性并控制通胀预期

　　市场11日传言，央行临时提高6家银行存款准备金率50个基点，这6家银行分别是工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、招商银行和民生银行。虽然各家银行的公关人士多表示不清楚此事，但多名消息人士已向记者确认此事。

　　这一消息并未对11日的股市造成影响。当日，上证综指收报2806.94点，涨幅2.49%。深成指报收12237.7点，涨幅2.74%。银行股整体呈现补涨态势。

　　消息人士预计，这6家银行将在本周内缴款，金额约2800亿元至3000亿元，调整后准备金率将达17.5%，预计这一措施的时效仅两个月。消息称，这主要针对9月新增贷款冲高、央票集中到期以及8月、9月的外汇占款增加等情况。市场传言，9月新增信贷可能在6500亿至7000亿元左右，明显高于央行的预期目标，将进一步扩大流动性、加大通胀压力。对此，工行、建行、中行和招行的相关人士称尚不清楚，民生银行则对这一传言不予置评。

　　有经济学家认为，此举主要是为回收流动性，以控制通胀预期，但短期内加息的可能不大。美林证券经济学家陆挺当日发表的研究报告称，央行临时提高6家银行存款准备金率表明，央行会继续专注于采用数量型工具，而不是通过加息来管理流动性与控制通胀。此举表明了央行短期内不会加息，还表明央行已决心要将今年信贷总量控制在7.5万亿元以内。

　　国泰君安分析师伍永刚表示，差别准备金率的实施很大程度上是出于目前通胀预期增强的考虑。现在通胀预期增强，市场流动性过多，提高存款准备金率可吸收多余流动性。他认为，央行如果实行差别上调，相对来说政策弹性更大，这不是特别刻意的紧缩政策，对目前预期相对乐观的市场而言，影响不大，主要目的还是在于平抑流动性和控制通胀。

　　不过，也有经济学家认为，未来不排除加息的可能性。中央财经大学金融学院教授郭田勇认为，未来不排除加息的可能性。目前C PI屡创新高，而C PI的走高使得负利率情况呈现。央行需采取措施应对负利率和高通货膨胀率。但在全球普遍采取宽松的货币政策的大环境下，如果采取加息的方式可能面临较大的困难。因此选取了几家规模较大的银行，提高存款准备金率，从而抑制通货膨胀。如果未来通货膨胀的情况不能得到有效抑制，负利率的情况不能得到进一步的改善，那么也不排除加息的可能性。