大摩华鑫：消费行业是刚开始发掘的金矿

　　“中国的消费行业是刚刚开始发掘的金矿，还有非常大的市场空间。无论从人均收入还是从国民的消费观念和消费习惯来看，中国的消费都正在进入一个加速上升的阶段。”大摩华鑫基金研究总监、大摩消费领航拟任基金经理袁航在接受中国证券报记者采访时表示，看好中国消费行业的巨大发展前景，未来将采用“深挖细分行业，精细动态选股”投资策略挖掘“消费金矿”里的投资机会。

　　袁航表示，之所以看好未来消费行业的发展前景，主要是三大长期因素在支持，即：人口结构的变化、经济发展周期、政府政策的转变。消费股总体估值已经较高，但袁航认为，考察一只股票是否值得投资，不能仅仅看其在某一时点的估值，而应该深入考察它的业绩能否保持较快速度的增长。

　　对于大摩消费领航的投资策略，袁航表示，未来将“深挖细分行业，精细动态选股”，以扎实的宏观研究为前提进行大类资产配置，以对消费及其相关行业的深入理解和前瞻研究为基础进行行业配置，用长期市场有效而短期市场无效的理念指导个股选择和操作选时，对稳健、进取和防守三类股票进行灵活均衡的组合构建。

　　“首先是把消费类行业细分，重点关注有较快增长的子行业。其次，在子行业里挑选龙头公司或者有特质的公司。龙头公司具有先发优势，实力比较强，在一些特别强调规模效应的行业，要特别关注龙头公司。而有特质的公司，则比如：有特殊技术或者产品、有强势品牌，有强大渠道，有忠诚稳定的客户等等，总之和其他行业内公司相比具备有效差异化的特性。具体选择个股，我们还会同时考虑安全性、收益性和流动性，进行统一筛选，重点选择高预期收益的股票。”袁航表示。