基金“防卫过当” 严重“轻视”金融地产

    ⊙记者 周宏 ○编辑 谢卫国

    基金投资过于偏重防御类股票的隐患，在10月份的上涨行情中显露无疑，而这一切在基金3季报中得到了解释。

    根据天相对60家基金公司旗下基金三季报的组合统计，截至3季度基金在A股市场的股票持有市值超过1.6万亿元，其中，主动型基金的投资规模超过1.39万亿元。但基金的投资组合严重偏向防御类资产。根据统计，基金在医药、食品等非周期性行业中超配15个百分点，同时在金融、地产、采掘三大周期型行业则低配26个百分点（估算少买周期股约3500亿元）。

    上述情况，很可能是10月份A股市场连续放量快速上涨的真正原因——低配周期股的股票基金被迫快速回补大盘周期股，导致指数飞涨。而本报在基金2季报报道中提及的“基金全面防御策略有隐患”的说法也某种程度上获得证实。

    基金重点增持食品、机械、零售

    根据天相统计数据，基金在3季度中，仍然坚持过去的增持大消费行业的策略。3季度中，基金增仓的前五大行业分别为，食品饮料、机械设备仪表、批发和零售贸易、金属非金属、医药生物制品，增持比例达到基金净值总值的1~2.2个百分点。

    其中，基金在医药行业的持股市值达到1630亿元，相比沪深300指数的基准配置高了160%。基金在食品饮料业的持股市值达到1504亿元，相比同期指数基准配置高了80%。基金在批发零售行业的超配也达到了130%。三者相加，基金在主要非周期性行业中超配近15个百分点。

    而与此同时，低估值的大盘股被广泛抛弃，占指数权重近三成的金融行业，偏股基金的配置比例仅为1513亿，不足净值的10%，仅此一个行业就低配16个百分点。金属非金属尽管在3季度中得到回补，依然低于标配4个百分点。地产、采掘等行业大都如此。如此大幅度比例确实让基金在国庆后的周期股回升中感到相当被动。

    投资品、原材料成基金新宠

    与之相对应，基金重仓股中，消费类股也大受青睐。在基金前十大重仓股中。苏宁电器以259亿元的基金持股总市值位列第一，该股票3季度升幅达到40%，也凸显基金偏爱之盛。

    另外，贵州茅台、五粮液、伊利股份、东阿阿胶等食品医药股也史无前例的携手进入基金持股十大之一。中国平安、招商银行、兴业银行和中兴通讯等传统重仓股依旧在列，坚守着传统经济在基金组合中的重要位置。

    而在基金新增的重仓股中，则完全是另一番光景。化工股金发科技成为基金2季度新增最多的重仓股。另外水泥股祁连山、天山股份，新上市的光大银行，以及中大股份、广联达、东方金钰、友阿股份、远光软件等个股也成为基金新宠。

    在基金增持榜中，苏宁电器、五粮液、贵州茅台、万科、伊利股份、三一重工等名列前茅。而在减持榜中兴业银行、浦发银行、招商银行、民生银行、中国人寿、北京银行等六只金融赫然垄断前六名。这再度显示了，基金在2季度抛售周期股的雷同性。