光明并购Synlait Milk将收官

　　中国乳业首宗海外并购离收官再进一步。

　　光明乳业（600597.SH）10月26日晚发布公告称，上海市商务委员会已同意旗下全资子公司光明乳业国际投资有限公司增资5290 万美元，收购新西兰Synlait Milk Limited 51%股权。

　　增资后，光明乳业国际投资有限公司的注册资本和投资总额将增至6250 万美元，可通过其开设在英属开曼群岛的全资子公司光明乳业控股有限公司收购新西兰Synlait Milk Limited 51%的新增股份。

　　Synlait Milk是新西兰5大独立牛奶加工商之一，主要从事奶粉生产加工业务，其奶源资源最为光明所看重。“目前，光明拥有十余家自营牧场，存栏牛头数约12000余头，此次收购完成后，可为光明提供长期稳定的奶源保障。”光明乳业表示。

　　同时，光明方面认为Synlait Milk可“为公司进入高端婴儿奶粉市场提供了一个良好的市场切入点和生产基地”。

　　奶粉的毛利率高于液态奶，而婴幼儿奶粉市场又是奶粉行业中的重要市场。自三聚氰胺事件后，在消费者对国产奶粉的信心尚未完全恢复、洋奶粉独占鳌头的背景下，不少奶企都打起了“进口奶源”牌，欲在婴幼儿奶粉市场分一杯羹。

　　乳业专家王丁棉认为，婴幼儿对奶粉的需求是硬性的，“我国每年有1800万-2000万婴儿出生，年销售额为300亿-320亿元。”

　　光明乳业半年报显示，上半年公司营收43.27 亿元，同比增长12.35％，但利润大幅下滑26％，至0.64亿元，其中主要产品乳制品的营业利润率同比减少2.59％。

　　对此，光明乳业将原因归咎于今年农产品价格上涨及部分地区恶劣天气的影响，“奶源紧张凸显，奶源价格逐步提升，光明乳制品毛利率略有下降，光明要加强供应链管理来消减奶源价格上涨的不利因素，通过做强重点产品提升盈利能力，实现全年突破百亿的目标。”

　　光明乳业总裁郭本恒曾表示“收购有助于加快公司主营业务的发展”，但外界普遍认为Synlait Milk对光明奶粉业务的影响至少要到明后年才能见效。Synlait Milk专门用以生产高端配方奶粉的2 号工厂预计明年才正式投产。

　　光明在海外收购上意外不少，之前志在必得的对澳洲CSR糖业的收购最终以不敌新加坡丰益国际告终，最近也有消息指光明与英国联合饼干公司（United Biscuits）的谈判几近破裂。

　　之前，光明方面预计对Synlait Milk的收购可在今年第四季度完成，目前该交易尚需获得国家发改委批准。