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棉价再创新高 “替代品”涤纶股被猛炒

发布时间:2010年10月29日 13:36 | 进入复兴论坛 | 来源:每日经济新闻

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  每吨2.63万元!昨日 (10月28日),棉花328级指数再创历史新高。不过蹊跷的是,在二级市场中,资金似乎已将主战场从新农开发(600359,收盘价18.53元)等棉花类个股转至华西村 (000936,收盘价10.90元)等涤纶概念股上。

  市场为何“弃棉追涤”?棉价持续“高烧”下,作为棉花替代品涤纶,该板块还有多大机会?

  三大因素热捧涤纶股

  本周四,中棉328级指数报2.63万元/吨,较前日上涨119元并创出历史新高。据相关统计,本月以来,该指数累计上涨13%。值得注意的是,今年以来该指数累计涨幅高达77%。

  棉价的上涨往往意味着替代品“春天的来临”。昨日,涤纶类个股普遍上涨,其中行业龙头华西村大涨4.31%;新民科技(002127,收盘价13.85元)小幅上涨1.47%。本月以来,华西村和新民科技分别累计上涨56%和51%,远高于同期申万化工指数10%的涨幅。

  相比强势的涤纶股,新赛股份(600540,收盘价17.98元)和新农开发等主营棉类产品个股的涨势却如熄火一般。据记者统计,上述两只个股本月累计上涨23%和10%。为何棉价创新高,涤纶、棉花股享受的待遇大相径庭?

  一位中国棉纺织信息网资深分析师向《每日经济新闻》记者表示,近期棉价连续创新高一方面与国内335万吨的供需缺口有关,另一方面受市场配合、新棉推迟上市两大因素影响。目前,因为对棉价持续看涨,部分棉农惜售导致流通在市面上的棉花越来越少。在炒作资金的推波助澜下,棉花出现结构性牛市也在情理之中。二级市场上,资金对涤纶股的追捧主要有三大原因:首先,目前涤纶主流报价为13100元/吨,与棉花差价高达13445元/吨,创逾10年来新高。同时在主流化纤产品如粘胶短纤价格创新高之际,涤纶较历史高位尚有5%空间;其次,迫于棉花暴涨,中下游需求已开始转向,由过去的纯棉向涤棉混纺产品过渡,厂商通过加大涤棉中涤纶比例可压低成本;最后,随着棉价不断创新高,风险也越来越大。在资金可能随时撤离的情况下,市场相对谨慎。这也是为何近期棉花股表现不如涤纶股的主要原因。

  后市还看调控政策

  在棉价上涨预期不减的情况下,涤纶类个股后市还有多大想象空间?

  “未来有三大不确定性因素将抑制棉花涨价。”上述分析师认为,“第一,近日国务院会议已部署调控,未来不排除加大对棉价调控力度,这可能引发炒作资金撤离;第二,预计11月上旬新棉将实现全部流通,在年产约800万吨供应冲击下,可有效减小供需缺口;第三,近期国内可能发布进口棉配额以缓解需求压力,预计额度将不低于89万吨。值得一提的是,棉价拐点何时出现还取决于资金的态度,资金态度又直接受调控力度影响。一旦价格大幅回调,肯定会打压涤纶等化纤价格。所以未来涤纶板块还有多大空间,最主要视后续政策调控。”

  昨日,《每日经济新闻》记者致电华西村,该公司董秘办人士表示,目前公司涤纶产品维持满负荷生产,报价较三季度末上涨2000元/吨。尽管棉价连创历史新高后有回调风险,但因涤纶相对涨幅较小,相信公司产品未来维持在当前价位的问题不大。

  资料显示,今年上半年,华西村涤纶短纤毛利率为3.09%,占主业收入比重38%。公司合计拥有20万吨涤纶短纤产能。

  国信证券于11月13日发研报指出,因近期棉价大涨,部分棉纱企业开始提高涤纶短纤使用比例。受此影响,华西村涤纶短纤单吨毛利从此前500元涨至2000元/吨~2500元/吨。比如公司涤纶短纤及聚酯切片价格上涨1000元/吨,每股收益将增厚约0.25元。