金属价格飙升背后：中间商炒作炮制畸形供求

　　2010年下半年开始，黄金价格有如脱缰的野马，从1182美元/盎司一路涨到1387美元/盎司的历史高点，涨幅高达17%。与此同时，国际铁矿石谈判再度启动，铁矿石3大供应商一致力推涨价。而与铁矿石价格、黄金价格类似的情况是，同样的时期，铜、铝等基本金属价格都按捺不住上涨的冲动，纷纷进入涨价通道。

　　而《中国经营报》记者在采访中得知，基本金属涨价背后并没有强烈的需求支撑，货币政策以及中间商的炒作正在炮制畸形的供求关系。

　　金价上涨 需求不涨

　　2010年初，黄金价格位于低位，中国黄金集团销售店面内开始出现个别顾客带着数十万元购买金条的局面，但是，这种趋势并没有蔓延，“现在，金价涨了很多，我们的销售却没有突破性地上涨。” 中国黄金集团销售副总蒋云涛表示。

　　蒋云涛在年初接受记者采访时曾提到，“一些专家分析，黄金价格在今年有可能突破1500美元/盎司。”然而，当时正处于下行通道的金价并不被看好。

　　进入下半年，国际金价开始发力，一路从1182美元/盎司飙涨到1387美元/盎司。对于金价上涨的原因，蒋云涛认为，“是多种因素在影响金价，其中包括美元贬值和对经济通胀的预期等综合因素，黄金价格的形成非常复杂。”

　　强烈的通胀预期虽然导致金价上涨，然而需求方却不见增多。

　　目前，中国黄金集团是中国最大的储值金条销售企业，在国际金价上涨的同时，国内的金价也保持着上涨态势，但“从销售数额上看，并没有出现太大的增长。”蒋云涛对记者透露。

　　中国是全球最大产金国及第二大黄金消费国，世界黄金协会预计，中国黄金需求在10年内会增长一倍，这将对金价有推动作用。然而，在此轮金价上涨中，供求关系的影响微乎其微。

　　事实上，国内消费市场对金价平静的反应令蒋云涛出乎意料，“很明显，金价上涨没有消费带动的痕迹，也没有迹象表示，需求旺盛带动金价，供求关系没有发挥太多作用，整体销售的感觉是很平稳。”

　　7月22日，央行等六部委联合发布《促进黄金市场发展的若干意见》，目的是进一步放开黄金市场，让中国黄金市场具备更多的“金融属性”，深度挖掘黄金的储值功能。

　　然而，仅从具有储值功能的金条销售而言，中国的黄金市场表现依旧平稳，虽然有报道称，黄金首饰销售一度出现增长，“但是黄金首饰并不具有保值和储值的功能，因此不能算作是理财和投资需求。”蒋云涛表示，“供求关系之外的因素，对金价的影响非常大。”

　　铁矿石价格陷入怪圈

　　同样不受供求关系左右的铁矿石价格也在陷入怪圈。

　　一位北方铁矿石贸易商对铁矿石市场感到纳闷，“现在国内铁矿石价格比国际铁矿石价格还高。”

　　该贸易商手中囤有少量铁矿石，国内铁矿石价格目前为150美元/吨，并处于小幅上涨时期。“由于铁矿石的需求量在减少，后市走向很不明朗，所以没有人敢大量囤货了。

　　近期，由于国内多数钢厂受各地拉闸限电影响无法全面释放产能，国内的铁矿石需求出现了下滑，10月份的数据显示，中国进口铁矿石数量正在减少。

　　“但是国内铁矿石价格却很坚挺。”上述铁矿石贸易商向记者透露。

　　“前几天几家钢厂降低了自己采购现货铁矿石的报价，可是没有贸易商愿意卖给它们，不得已之下，钢厂只能提高报价收购铁矿石。”

　　“实际上，由于各地政府拉闸限电，开工的钢厂数量在减少，对铁矿石的需求量实际是减少的，国际和国内的情况都不足以支撑铁矿石价格上涨。”上述人士表示，“但是，铁矿石贸易商依旧是坚挺价格不放手。”

　　而拉闸限电影响下的产能减少，已经开始直接影响到钢价，“能生产的企业少了，近期钢价上涨很快。”河北钢铁协会秘书长王大勇表示。

　　在各地政府采取拉闸限电手段的第一周，钢价环比立刻上涨4.8%至5.6%，此后一度出现暴涨局面。“钢价上涨，由于铁矿石价格与钢价的连带关系，导致现货铁矿石价格也居高不下。”王大勇说。

　　行业专家马忠普则形象地描述了铁矿石价格与钢价的连带关系，“其实就是产业链上利益的博弈。铁矿石企业看见钢厂盈利了，所以自己也要维持盈利，不会主动降价，这与国际钢价的下行态势并不一致。”简而言之，“贸易商认为钢厂的需求可以抬高矿价。”

　　一位贸易商向记者透露，“大企业可以在国际市场上通过长期协议拿到降价的铁矿石，一面又在中国市场维持居高不下的矿价。现在的市场供求关系正处于僵持之中。”

　　市场风险积聚

　　缺乏供需基础，基本金属的后市走向变得扑朔迷离。

　　“目前，美国依旧采取宽松的货币政策，这将导致美元的持续贬值，继而以美元结算的金属价格保持上涨态势。”行业专家马忠普认为。

　　此外，“从铁矿石价格形成看，炒作商已经存在于价值链的各个环节中。而消费增长变缓，使得需求方和炒作者关系微妙，后期价格的涨跌，将是一个博弈的过程。”马忠普表示，“此外要注意到，中国正在力主以人民币结算商品价格，这也将影响金属价格。”

　　铁矿石的贸易商则认为：现在铁矿石市场的前景很不明朗，风险还在加大，大家现在都不敢囤货，主要还是看拉闸限电情况会不会减轻，才知道未来需求情况。

　　“现在，我还没有听说拉闸限电停止的具体时间。”河北钢协秘书长王大勇说，“这完全取决于各地政府完成节能减排任务的情况。”

　　未来价格走势的分歧在黄金价格预期中同样存在。

　　蒋云涛依旧保持年初的乐观看法，“没有人能准确地预测黄金价格，但是我保留国际金价中长期上涨的态势预测。”

　　然而，著名黄金投资分析师赵相宾则认为，第四季度黄金价格将处于波动的态势。“我认为现在价格回调的情绪比较浓厚，现在黄金价格在1358美元/盎司左右，如果突破这个高点，有可能引发新的调整。”

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