天量解禁之日：中石油“通胀行情”启动之时？

　　11月8日，A股市场最大市值个股中国石油（601857）1575.22亿股解禁，以上周五收盘价计算此次解禁市值高达1.8万亿元，占本周沪市解禁市值的96.71%。本次解禁后，中国石油成为A股市场流通市值最大的个股。

　　从当天盘面看，天量解禁并未对中石油阶段强势运行构成影响。昨日，中国石油跳高0.07元，以12.06元开盘，接着直线拉升，盘中最高冲至12.33元，涨幅接近3%，随后有小幅回落收于12.14元，全天上涨1.25%，实现平稳解禁。

　　昨日，沪深300指数以3534.19点高开后呈现高位震荡态势，全天微涨0.39%；上证指数收报3150.59点，上涨0.67%，创反弹新高。显然，中石油的解禁并没有带给市场负面压力。

　　然而，作为中国第一大石油生产商，其天然的资源禀赋能否帮助中国石油在A股市场焕发“第二春”呢？这是在目前“通胀行情”中投资者最关注的问题。

　　在回归A股市场之初，中国石油一度受到市场热捧，有人甚至疾呼：这是一只可以“世代相传”的股票。就是因为它的资源类的属性。上市首日，以16.7元/股发行的中国石油A股竟然开出了48.6元的天价，之后便开始了它的连绵下跌之路，甚至最终跌破了发行价。有市场人士认为，中国石油A股上市成为2007年A股市场牛熊转换的“分水岭”，一度成为市场下跌的替罪羊。

　　不过，从较长周期来看，中国石油稳定的盈利能力并未发生改变。三季报显示，中国石油1~9月实现净利润999.1亿元，同比增长23.11%；每股收益0.55元。

　　平安证券最新研究报告预计，公司2010、2011、2012年EPS分别为0.76、0.86、0.98元，对应目前价位的动态市盈率为15、13、11倍，估值较为合理，考虑到公司在油气资源中的龙头地位，维持“推荐”评级。

　　有分析人士指出，由于中国石油此次解禁的部分为大股东中国石油集团持有，市场普遍认为其出于控制权需要不会轻易抛售。回顾股改5年以来，也未曾出现央企大股东解禁后抛股的先例。近年来中国石油A股流通股的持股趋向集中，加上国际原油期价持续走高以及通胀预期等基本面因素支撑，公司盈利能力无忧，在充裕的市场资金面支持下，该股中短期有望继续震荡上行，不排除掀起一波“收复发行价”行情的可能性。

　　随着中国石油千亿限售股的解禁，A股第一流通市值的宝座也将易主，中国石油将超越工商银行（601398），成功问鼎A股流通市值第一宝座。

　　此次解禁后，除农业银行（601288）（601288.SH）外，包括工商银行、建设银行（601939）（601939.SH）、中国银行（601988）（601988.SH）、中国人寿（601628）（601628.SH）和中国神华（601088）（601088.SH）等A股总市值前十大公司均已基本实现全流通，到年底A股总流通股本占总股本的比例将超过80%，A股已经步入全流通时代。