[分析师在线]核电发展：核岛设备商最为有利 2010-11-09 11：07

    计渝：有关部门将会对国家核电中长期规划进行调整消息，近期在不断的在媒体上出现，最新消息透露说，2020您我国核电装机发展目标调为8600万千瓦，这比2007年规划中设计的4000万千瓦的目标整整提高了一倍以上，这将意味着我国核电建设将挥金如新的建设高潮，分析认识认为，门槛较高的河道设备商将会因此受益最多，一起来了解一下。

    解说：专业机构莫尼塔投资有限公司统计数据显示，假定2020年核电涉及装机规模达到8100万千瓦，则未来10年需要累计的投资规模为9000—11000亿元，而不同的设备国产化率，国内核电设备厂商将有望获得3700—5000亿元的设备订单，核电设备制造具有较高的技术和投资门槛，行业集中度高，行业特性使得核电核心设备及核电辅助设备制造厂商有望维持可观的毛利率。核电设备一般指核电站级的所有设备，主要包括核岛设备、常规岛设备及电站辅助设备，分别占设备投资的48%，30%和22%。如果按照5000亿的蛋糕进行分配，未来10年核岛设备的市场规模接近2500亿元，在核电设备中所占比例最高，总体来讲，相对于常规岛设备以及电站辅助设备而言，核岛设备进入门槛最高，行业毛利率也最高，因此，从这一点来说，核岛设备商最为有利。目前与核岛设备有关的相关上市公司有，上海电气、东方电气、中国一重、中核科技、江苏神通、海陆重工等。

    计渝：市场人士都注意到了核电概念，前一段时间，核电概念股在市场中受到了不少的追捧，个股表现还是非常强劲的，对于这个行业未来的发展总体判断究竟是怎么样，我们这里来连线中信证券机械行业首席分析师张霆，和他做一个交流，张霆你好？

    张霆（中信证券机械行业首席分析师）：你好。

    计渝：核电设备对投资者来说是比较神秘的，就你来看，核电设备制造商具备什么样的特点呢？

    张霆：核电建设市场空间广阔 

    张霆：我们首先要说核电特点来说起，我们觉得核电作为一种清洁能源，应该是我国未来可以说是中长期的能源规划中的重中之重，首先是核电它分身是清洁能源，所以跟火电相比它不排放任何二氧化硫的废弃物，也不排放二氧化碳，它跟风电、太阳能这些同样也是新能源的能源相比，具有容量很大，而且它受天气各种外在环境影响比较小的特点，所以我们觉得，随着我国经济稳定发展，对能源的需求越来越大，核电作为一种在清洁能源中也应该是我国未来发展的重中之重了。从核电行业的特点来讲，我们觉得它应该算是一个典型的技术密集型和资金密集型的一个行业，为什么说是技术密集型呢，因为目前来讲可以说是主要的核电核心技术都是掌握在美国和欧洲的手里面，核心技术在他们那边，我们这边市场也是刚刚起步这么一个过程，从投资的角度来讲，目前来讲我国核电建设成本大概每一个千瓦造价大概是1500美金左右，也就意味着目前要建设一座百万千瓦级的点，也就是要1500万美金，也就是说100亿人民币左右的规模，根据我国中长期的发展规划，原来的规划到2020年是装机容量7000万千瓦，在建3000万千瓦，如果是这样的话，大概整个核电建设投资大概是在将近1亿千瓦，也就是1500亿美元也就是1万亿美元，折合人民币市场规模也大概是在5千亿左右，所以应该是非常可观的市场。

    计渝：这个市场从未来发展来看是具有高成长性，高成长空间的市场，另一方面对于很多投资者而言，我们也注意到在市场中有核电概念这些个股都有，但是实际上我们知道正如你刚才所分析的，涉及到的技术密集，资金密集，更是涉及到有一个完整的产业链，就目前在A股市场中间我们所涉及到这些个股而言，哪些能够跟上你刚才所分析的整个核电行业未来发展趋向的呢？

    核电概念的裂变反应

    张霆：我们说最相关的应该是三大动力，像东方电气、上海电气、哈电，它们是承接整个工程，包括主要的设备建造，所以它们应该是最相关的，其次就是我们觉得像中国一重、二重重装这样的，它是给核电的主设备提供住段建提供材料的，这个应该在长期收益的，还有一些相关的设备供应上，就是一些核电的部件的供应商，这个就比较多了，比如说像中核科技提供阀门，海陆重工提供吊篮，东方电气这种提供核电空调系统，这个就不一而足了。

    计渝：根据你的分析，我们投资者应当按照核电发展的整个产业链，发展的进程结点来做好自己投资的选择，谢谢，谢谢张霆给我们带来的分析，谢谢。下面我们再来连线金融界分析师张晓昭，请他来分析一下在目前A股上市中间，在未来核电发展大规划当中，究竟哪些上市公司能够比较快的从中获得实际的收益，张晓昭你好？

    张晓昭（金融界分析师）：你好。

    计渝：目前我们看到在市场中大概有17家左右的上市公司与核电市场有关联，其中，我们刚才看到的既有与核岛建设有关的，也有与常规岛有关的，也有一些是为核电设备提供建设还有一些其他的输变电设备这些设备提供商的，从你的分析来看，在这目前17家上市公司中间，哪些公司更能直接的，更快的在核电市场中间获得收益呢，晓昭？

    张晓昭：据我的分析，从产业链的角度来讲，主要是分为一是核燃料，二是核心的核设备制造，第三是核电站运营和维护。综合来看，核电设备制造业在前期核电建设阶段，应该说是收益最大的一个板块。比如说从事核岛还有常规岛建设的东方电气、中国一重、上海电气还有中核科技，其次是从事核电厂运营的公司，比如说深农股份，还有皖能电力，此外还有为核电站提供原料的公司，比如说沃尔核材、方大碳塑，还有今天涨停的嘉宝集团这些公司都是受益于核电站项目的建设。

    计渝：从你的分析来讲，在目前的A股市场当中，与核电市场概念有关的市场发展已经经过了好几论的炒作了，目前与核电市场有关联的上市公司它目前的估值水平究竟怎么样？

    张晓昭：目前来看部分蓝筹的核电股估值水平并不是很高，比如说像中国一重，它是为核电站提供了大型的核岛断建的生产，这种公司是处于行业动作地位，而且这种公司盘子比较大，价格也是比较便宜，未来的发展空间应该说是比较广阔。

    计渝：就这些公司未来的发展前景而言，我们投资者如何来判断，因为刚才你提到了晓昭，按照产业链来分，每一个结点上，随着整个规划和市场发展越来越成熟，越来越推进，每个行业，这个行业中间，你比如说做阀门的，比如说做断建的，比如说做环境的，它在不同的阶段，我们投资者应当来分别它的投资价值。

    张晓昭：是这样的，我们因为要在核电站的建设是有一个工期，有一步一步这样规划，所以我们在选择个股时候也应当是从规划中进行一个选择，比如像电站初期建设，像一重还有东方电气这种公司应该有可能被市场首先的挖掘，其次在电站维护方面这些个股，比如像深能股份，这些股票的价格目前来看还是估值还是明显偏低，一旦被市场发觉深能这种股份以后它上升空间应该还是比较大的。

    计渝：好，刚才张晓昭提到了深能股份，我们看一下今天的盘面是下跌1.6%，下跌是9块多钱，像上海电气现在涨幅是1%，10.1元钱，邵能股份涨幅5%，现在价格是5.59元，哈空调涨幅是0.43%，16.36元。好了，就核电设备情况我们刚才和晓昭做的交流，谢谢晓昭给我们带来的分析，就核电设备以及与核电市场有关联上市公司未来发展情况我们继续来和上海、深圳演播室的嘉宾和北京的嘉宾一起来做一个深度的交流，我们这里要连线的上海演播室我们要邀请的嘉宾是朱浩珉，他是东吴证券策略研究员，朱浩珉你好？

    朱浩珉（东吴证券策略分析师）：计渝你好。

    计渝：就核电制造商目前的市场变化情况，股价情况你怎么来判断？

    朱浩珉：首先我们从市场的策略上来看的话，呈现明显不同的迹象，前期是有色、煤炭等资源类个股的一股独大，表现相对比较强劲，但是市场热点正有逐步转向一些消费、科技以及新能源这些个股转化的趋向，而核电作为新能源中的重要的发展区域，和太阳能相比具备成本的优势，和风电相比风电又具备地域的限制，因此，核能成为我国重点的发展区域，站在目前角度，由于目前整个行情是受到流动性推动，更多的未来行情发展，更多的是要依靠中国经济增长的动力，因此，在中国增长动力的角度，核电设备相关上市公司将具备比较好的一个机会。与前面分师是也讲过了，目前整个核岛可能整个设备，整个核岛发电的整个设备领域，我国制造商并不具备明显的优势，因此，我建议投资者可以重点关注一些核电的相关辅助设备，如阀门、空调以及水处理系统这些上市公司，根据这些上市公司不同的特点，特别是细分行业领域的龙头可以选择一些个股。

    计渝：好，谢谢浩珉给我们带来的分析，我们再来连线在深圳演播室邀请嘉宾何平，他是广发证券策略分析师，何平你好？

    何平：你好计渝。

    计渝：你如何看待核电发展市场给A股中间相关联的上市公司所带来的机会呢？

    何平：核电是我们新能源的板块之一，也是符合了新兴产业的规划，从整体来讲，我觉得在目前核电板块目前还是题材炒作的过程当中，虽然我们的核电站也有几个，但是为数不多，从它的相关的优势角度来讲，主要是不受天气、地域的限制，并且它的规模比较大，门槛比较高，我觉得就相对在人员方面做一个垄断的地位，这一块我还是比较看好核电的发展，但是从目前来讲，我觉得它的建设周期比较长，并且它整个相关的设备要求也比较严，这一块我建议在核电这块投资应该重点关注一下是核电相关的零配件的一些上市公司，因为这块随着我们核电站的发展，这个规模的扩大，相关的进口替代可能会增加，所以这一块我还是看好相关的零部件。

    计渝：相关的零部件与核电有关联的制造业，刚才我们的节目中我们也听到了鹏旭也就是中国基金的经理，他也提到了下一阶段他们比较看好的中国装备制造业未来得发展情况。何平你刚才提到的与核电制造重要零部件有关的，在A股上市中间哪些是与此有着密切相连惯例的呢，何平？ 

    何平：关注核电板块零部件公司 

    何平：这里比如提供核电空调和设备的，比如说滑门配件的中核科技、智能股份，还有比如说哈空调，这些我觉得都要重点关注，我们觉得新兴产业新能源板块，在A股市场里面它是会随着板块的轮动一个炒作的现象，所以我们目前来看，在前段时间大家都炒资源股，现在炒新兴产业，整体的新兴产业是未来十二五的重点，也是我们中长期投资的方向，但是对于炒作来讲还是进行波段性的操作，因为它的投资比较长，它的收益见效短期可能还没有那么快，所以这块我觉得还是要进行一个波段性的操作。

    计渝：谢谢何平对这个问题的分析，下面我们请在北京演播室作客的嘉宾曹卫东，卫东，你怎么来看待核电制造商目前的市场发展趋向？

    曹卫东：我觉得从目前的角度来看，前几位也提了，我基本上也认可，总体上来讲在新兴产业当中，其实核电占的两块，一块也是新能源，同时也是高端制造，因为我觉得核电这方面相对来讲制造业，咱们还是有一定的基础，从这点来看我觉得相关的什么一些零部件，包括整机，我觉得市场还是比较大，但是从市场上的角度来看，这些个股目前来讲我认为即使是有确定的业绩预期，现在股价也不能说是很低了。

    计渝：你认为他们现在估值水平也不低？

    曹卫东：像中核速阀有些个股实际上我认为已经比较透支了，只能说是现在这个状态之下资金比较充沛，还有继续挖掘的可能，至于说一些国家的政策出台相关消息的刺激，还能使得股价继续上涨，但是我觉得接下来的确你拿年报来说事，现在来看离年报还有一定区间，所以说我认为真正的以业绩说话来代表上市公司最终的价值过程应该还是明年的事。

    计渝：还要眼光放长远一些，谢谢，谢谢浩珉，谢谢何平，谢谢卫东给我们带来的关于核电这个话题的分析，稍候我们继续关注盘面的热点板块，一会儿再见。