“疯狂”棉价走势转向棉价暴跌风险犹存

　　【编者按】棉花价格近来犹如火箭发射，迭创新高，资本市场也迅速做出了反应，众多受益股渐渐浮出水面，不过随着棉价的转向，哪些曾经受益的股票会受影响呢？

　　【棉价走势】

　　疯狂棉价初转向 纺织业内部出现走势分歧(本页)

　　“疯狂”的棉价走势转向 市场观望情绪浓厚

　　棉花价两个月涨幅达70% 纺织业遇原料危机(图)

　　棉价“高烧”传至服装 消费者如何应对涨价冲击波

　　棉价两月涨4成冲破历史新高 面临有价无市局面

　　【政府声音】

　　发展改革委等7部门要求严厉查处哄抬棉价行为

　　【机构观点】

　　上海证券：棉花价格已存在暴跌风险

　　棉价高位运行 关注9只受益股

　　疯狂棉价初转向 纺织业内部出现走势分歧

资料图片

　　东方早报 封欣

　　“这两天纱厂基本不谈价也不谈量”。

　　郑州期货交易所棉花期货主力合约10日以来的连续大幅下跌，遏制了连续三个月的棉价大涨步伐。

　　昨天，中国第一纺织网总编辑、高级分析师汪前进在接受记者采访时表示，由于2010棉花年度（2010年9月-2011年8月）供需缺口加大，棉花价格很难大幅下跌，现货皮棉价格在下降到2.8万元/吨时将遇到较大的支撑，而在期货市场，大致支撑点也在2.8万元/吨。

　　10日，郑州期货交易所2011年5月的郑棉期货（1105主力合约）价格在创下33720元/吨的新高后开始出现下跌态势，当天收盘报32350元/吨。之后棉花期货价格继续下跌，至12日收盘时已跌至29290元/吨。

　　“期货市场价格的下跌应该说是正常的高位回调。”汪前进分析，郑棉当前主力1105合约从9月份16380元/吨起步，在三个月时间里一路上涨到最高33720元/吨，价格翻了一番，而在上涨过程中也没有出现过实质性的调整，但在上涨到3万元以上之后，市场恐高情绪加重。“11月8日，国家发改委等七部门紧急下发通知，提出6项措施以维护当前棉花市场秩序，央行又上调了银行存款准备金率，种种调控使得郑棉顺势完成一次正常调整。”

　　除国内棉价内在技术性调整需求外，国际大宗商品价格的下跌也起到了推波助澜的作用——ICE美棉在连续涨停、11月10日提高保证金后，随即大跌。

　　棉花期货价格的下跌，在一定程度上也带动籽棉和皮棉现货价格下降。据业内人士介绍，目前大多数地区皮棉价格已由几天前的约3.2万元/吨快速下跌到约2.9万元/吨，籽棉价格也由约14.4元/公斤下降至约13.4元/公斤。

　　在纺织行业内部也开始出现走势分歧。业内人士透露，一部分加工企业担心棉价继续下跌而不断减少库存，但一部分企业却看高后市，开始增加库存。

　　聊城市金郝庄乡棉花经销商唐敬说，这两天纱厂基本不谈价也不谈量。对观望情绪，汪前进说，棉价只要低于3万元/吨就可以被市场接受。

　　汪前进对棉价将继续高位运行的判断依据在于供求的不平衡。汪前进说，新年度中国至少需要1000万吨的用棉量，9月前后，市场原本预计2010棉花年度中国棉花产量接近700万吨，但是近期市场上的预测数却普遍低于600万吨，若按此估算，供需缺口至少有400万吨，而上年度中国棉花缺口大致在360万吨左右。

　　唐敬说，虽然棉价下行压力依然存在，但像现在无价也无市的情况近期将会得到缓解，并且由于受前期籽棉成本较高影响，一些棉厂宁可观望也不会以过低的价格出售皮棉，预计皮棉价格下降到2.8万元／吨时将遇到较大的支撑。

　　“疯狂”的棉价走势转向 市场观望情绪浓厚

　　新华网

　　新华网济南１１月１４日电（记者袁军宝）郑州期货交易所棉花期货主力合约１０日以来的连续大幅下跌，已造成棉花现货市场价格快速下降。记者在山东部分棉花产地了解到，目前棉花市场观望气氛浓厚，部分纺织企业已纷纷下调了皮棉收购价格。

　　１０日，郑州期货交易所２０１１年５月的期货价格在创下３３７２０元／吨的新高后开始出现下跌态势，当天收盘报３２３５０元／吨。之后棉花期货价格继续下跌，至１２日收盘时已跌至２９２９０元／吨。

　　棉花期货价格的下跌，带动籽棉和皮棉现货价格下降。据山东临清市昌瑞棉纺织产品有限公司总经理陶先生介绍，聊城地区目前皮棉价格已由几天前的约３．２万元／吨快速下跌到约２．９万元／吨，籽棉价格也由约１４．４元／公斤下降至约１３．４元／公斤。

　　业内人士认为，棉价的下跌既有国际大宗商品价格下跌的影响，也有国内货币调控政策及股市大幅下跌的原因。陶先生说，国家七部委下发维护当前棉花市场秩序的通知后，央行不久又上调了银行存款准备金率，这种“组合拳”让棉花价格继续上扬的趋势得到抑制。

　　在棉花价格初现转向之际，市场观望情绪变浓。聊城市金郝庄乡棉花经销商唐敬说，这两天纱厂基本不谈价也不谈量，在对后市把握不准的情况下，大多纱厂都选择了观望。

　　棉价下跌让前期高价收棉的棉花加工企业压力增大。陶先生说，前期以１４．４元／公斤收购的棉花加工成皮棉后成本价约为３．１万元／吨，现在皮棉价格下跌到２．９万元／吨，让公司损失不小。

　　记者采访了解到，由于前期棉花价格较高，纱厂棉花库存普遍较低，这也使一些业内人士认为，观望情绪不可能持续太久。唐敬说，虽然棉价下行压力依然存在，但像现在无价也无市的情况近期将会得到缓解，并且由于受前期籽棉成本较高影响，一些棉厂宁可观望也不会以过低的价格出售皮棉，预计皮棉价格下降到２．８万元／吨时将遇到较大的支撑。

　　棉花价两个月涨幅达70% 纺织业遇原料危机(图)

　　人民日报

棉价一天一变，企业压力超过金融危机时期，将影响明年出口

　　11月，天气骤冷，谭重旺却每天冒汗，因为“棉花疯了”。

　　11月4日上午，这位潍坊东通纺织品有限公司总经理接到棉纱供应商电话。

　　“今天棉纱价格是34000元一吨，要吗？”

　　“要，给我留20吨。”谭重旺赶紧给公司财务打电话，要求迅速打款订下20吨。

　　谁想到，下午棉纱供应商又来了电话，“价格变了，36000元一吨，还要吗？”

　　“要，给我留20吨！”谭重旺很客气。

　　“没有那么多，只能给你两吨！我们也很难办，棉花每天都在涨，我们也受不了啊！”对方也很客气。

　　5日上午，棉纱供应商的电话又来了，“老谭，你们的货款昨天没有到账，今天上午的价格可又涨了，现在37000元一吨了，还要不？”

　　“要！不要怎么办？我交不出货就相当于毁约，以后订单还要不要？工厂这百余号工人还生活不生活？”谭重旺忧心忡忡，“现在是做一单，赔一单，出口纺织企业的日子都很难捱。”

　　在纺织业，“望棉兴叹”的绝不仅是老谭一人。从今年9月至11月初，我国棉花价格节节攀升，从每吨18000元暴涨到3万多元，涨幅约70%。在纺织业，棉花是最基础的原材料，尤其在内衣、家用纺织品等领域，棉纤维几乎占了企业制造成本的60%至70%，可谓牵一发而动全身。棉价暴涨如同第一张多米诺骨牌的倒下，迅速传导到纱线、面料、后整理等产业链的各个环节：棉纱的价格翻了一倍，棉布的价格提升了30%，纯棉毛巾的出厂价从每克2.8分涨到了7分……

　　“这棉价简直太恐怖了！现在谁也不敢谈单子，接单子，我们都没有信心干下去了。”南通心愿家纺有限公司老总杨华从“广交会”空手而归。面对美洲、中东等新客户的热情，他却激动不起来，因为双方都很担心原料价格，无法定价。“面料提价追不上棉纱提价，零售提价追不上面料提价，我们现在甚至不敢印刷价签吊牌。”

　　每年9月到次年3月是纺织企业最忙的黄金季节，可是如今，在江苏南通、山东文登、浙江余杭这样的纺织业集群里，近六成棉纺企业都停工了。尤其是出口企业，目前还面临汇率压力、欧洲债务危机等多种不利因素的影响，接单更加谨慎。

　　“棉价使利润微薄的纺织业的整体承受力大大减弱，明年上半年全行业的增长将面临极大的冲击。”中国家用纺织品协会会长杨兆华介绍，最近一次抽样调查显示，目前仅有70%的规模以上家纺企业仍在开工，行业平均利润率也下降了30%。

　　不仅出口受影响，竞争激烈的国内消费市场也没能幸免。“尽管纺织品下游竞争很激烈，但是涨价已成定局。”北京羽思兰梦家居馆经理葛可明直言，目前产品进价已经提高了20%，即便消费者很难接受提价，家纺产品的零售价也会以减少折扣的方式提升。只是鉴于消化库存的过程，零售价的涨价速度和幅度不会像上游产品那么快。

　　棉价疯涨的连锁反应甚至传导到了非棉纤维，波及纺织业以外的产业领域。“作为棉花的首要替代品，以涤纶短纤和粘胶短纤为代表的化纤品种受棉价带动，也在持续涨价。”浙江海得利新材料股份有限公司生产部主管马建平介绍，进入11月以来，聚酯切片的价格几乎每天都在涨几百元，根据原材料的价格涨幅，公司已先后两次提价。“棉花涨价的影响从服装、家纺等民用领域蔓延到产业用纺织品领域，将累及建筑土工、汽车运输、航空卫生等多个产业领域的制造成本。”

　　棉价腰杆究竟硬不硬

　　棉花减产、需求增大、美元贬值、游资炒作等多种因素推高棉价

　　棉价究竟怎么了？到底棉价还能疯狂多久？……一连串的问号，在纺织业刚闯出模样的杨华说不清楚，摸爬滚打了多半辈子的谭重旺也说不清楚。长期研究宏观经济形势的南通海门家纺行业协会秘书长朱文忠的解释也十分谨慎，“应该是多种因素叠加的效果。”

　　“中国棉价上涨并不孤立，全球棉花供求关系的基本面决定了今年棉花价格必然大涨。”美国棉花公司全球供应链高级客户经理张立纲分析，近些年来，价贱伤农使很多棉农转而种植大豆、玉米等经济作物，全球棉花种植面积都在缩减。再加上雨雪、冰冻、干旱等极端天气给中国、美国、巴基斯坦、印度等棉花主产区雪上加霜，棉花减产的同时，品质也普遍降低。

　　美国农业部信息显示，2009至2010年度全球棉花产量将比2006至2007年度减少20%，产需缺口在350万吨。而国家统计局的数据显示，我国棉花种植面积和产量已经连续三年下降。2007至2009年棉花产量分别为762万吨、749万吨和640万吨。今年我国的棉花产量也不容乐观。

　　在2009至2010年度全球棉花供给同比减少5%之时，全球棉花消费需求却增加了7%，这也加剧了市场紧张。传统欧美市场的复苏与新兴市场的快速发展，都使中低档产品受到热捧，而这部分产品主要是以棉纤维为原料。作为世界最大的纺织品生产国，中国棉纤维的消费量也因市场复苏而集中释放。此外，部分企业反映，受“拉闸限电”的影响，原本6、7月应该交货的订单被迫挪到第四季度完成，也使棉花需求量在短期内增加，加重了供求的紧张程度。

　　除了供求关系偏紧，充裕的流动性也使大量资金涌向棉花期货市场，为“高烧”的棉价火上浇油。11月9日，纽约洲际期货交易所棉花价格已经在两个月内暴涨了54%，伦敦洲际期货交易所的棉花价格则连续多日创下历史新高。“美元贬值导致国际棉花期货价格不断攀升，持续处于高位。中国的棉纤维消费量占全球的一半，这种输入性的影响在所难免。”朱文忠介绍。11月8日，郑州商品交易所明年5月份交割的棉花期货收盘于每吨3.29万元，再创上市以来的新高，涨幅高达6.29%，化纤原料PTA期货则全天封于涨停，收盘于每吨1.05万元，涨幅6.02%。

　　“就算供求紧张，3万元一吨还拿不到货，已经不是正常的供求关系了，这里面肯定存在游资投机炒作。”杨兆华介绍，很多企业反映棉商囤积居奇，哄抬价格。

　　即便是放在国际范围内，中国棉花价格也令人瞠目。“很多美国企业都觉得中国的棉花价格有点高得离谱，而且期货价格与现实价格又相互影响，共同推高预期。”张立纲表示，美国农业部的调查显示，2010至2011年度美国棉花产量会有55%的增幅，2011年至2012年全球棉花产量则会有8%的增幅。“企业没有必要恐慌性地抢购，因为中国的市场现状又会成为国际棉价飙升的推手。”

　　此外，劳动力价格的提升、燃油涨价导致运输成本的增加等因素也都对棉价上涨起到了助推的影响。

　　企业呼吁将游资清场

　　国家应迅速出台具体措施抑制棉价疯涨，并加快非棉纤维的开发与废旧棉纤维的循环利用

　　面对棉价的疯涨，8月底至10月中旬，我国累计抛售国储棉101万多吨。然而因为时值新旧棉花年度交接期，国储棉很快就被企业疯抢一空。国储棉花抛售结束后，国内棉花市场供应均以新上市籽棉为主，而上市籽棉量偏低，又带动棉价持续上涨。

　　“棉价长期处于偏低的位置，适时补涨、棉农受益，以后种植面积和质量才能提升。我们只是希望它平稳地涨，别涨得莫名其妙。”众望控股有限公司董事长、余杭家用纺织品产业协会会长杨林山说，“大涨之后必有大跌。如果支撑棉价的游资突然撤场，导致棉价暴跌，这无论对纺织业，对棉农，还是对我们国家，都是灾难。”

　　众望控股主营装饰布，利润率一直保持在10%—15%，如今却被棉价压得“无利可图”，12月的订单已经不接了。“为了增加产品附加值，我们特地花百万年薪聘请了外籍设计师，可是转型升级是个长期工程，如今附加值再怎么提高，也追不上棉价的疯涨速度。企业已经无牌可出，我们建议政府亮牌，尽快出台政策抑制棉花价格的非理性暴涨！”杨林山说。

　　权威信息的发布也是企业的诉求。杨兆华表示，企业已经向行业协会频频“求援”，希望政府能在近期统一发布棉花市场的统计数据与分析，防止个别资本以减产等为借口，捏造散布涨价信息。

　　“究竟今年棉花产量如何，现在的棉价是否背离了真正的价值，背离了多大，这些问题企业心里没底，亟需政府给个明确的信号。”杨兆华说。“如果确实是游资炒作，应尽快将游资清出场，刚刚从金融危机中喘口气的实体经济禁不起再折腾了！”

　　面对行业的疾呼，11月8日，国家发改委等7部门紧急下发通知，要求产棉区政府有关部门加强对社会游资租厂或委托收购加工棉花情况的排查，严肃查处扰乱市场秩序和不履行质量义务的违法行为。

　　“除了政府出台有力政策，纺织产业本身也要努力在转型升级上下功夫，消化成本上涨的压力，抵御价格波动的风险。”中国纺织经济研究中心主任孙淮滨表示，增加纤维来源，增强棉纤维的替代性，把循环经济引入纺织业是应对原材料涨价的长远之计。

　　孙淮滨介绍，每年全球有大量的废旧纺织品无法得到回收再利用。比如英国每年只有16%的废弃纺织品被回收再利用，进入垃圾填埋场的废旧纺织品高达63%。作为纺织大国，我国每年产生的废弃纺织品大约为2400多万吨，而回收利用的不到万分之三。“废旧纺织品的利用既解决了原材料问题，也缓解了污染与浪费问题。面对棉价的上涨，国家加大力度推动棉纤维回收再利用的研发与产业化，正是时候。”

　　棉花柴油到底咋办

　　棉价暴涨和柴油短缺无疑是当下经济领域的两大热点。其实，上述两种关乎国计民生的重要资源类产品历来就不消停，围绕它们的价格起落以及紧俏、短缺这些年来一直轮番上演。

　　一种产品的价格波动和供需失衡应该说都是正常的市场现象，最终的解决也应该靠市场发挥作用。毕竟市场经济条件下，市场之手才是最强有力的。但市场并非万能，也有失灵的时候，这就需要政府的调控之手来发挥作用。对于棉花和柴油这类重要的资源类产品，更是如此。

　　对棉花和柴油，调控的目标是相同的，都是要让用户——用棉、用油企业能承受得了，又能保护生产者——农民种棉和炼油企业的积极性。但两类产品的生产组织、生产过程又有许多不同，在调控措施出台的时机、节奏、力度的掌握上就不可能一样。柴油的生产者是几大石油巨头，对市场信息掌握充分，而棉花生产者是千家万户棉农，难以及时了解市场信号；柴油如果紧张，炼油厂开足马力尚可解燃眉之急，而棉花从播种到收获，至少需要半年甚至更长时间。

　　可见，政府对棉花的调控难度要更大一些。特别是在当今流动性充裕、经济全球化程度提高的大背景下，价格的涨跌变的更加复杂，如何让亿万棉农读懂调控信号和调控目标，不至于盲目扩大或者缩小种植面积，造成来年市场的不稳定，笔者认为关键是要在与时俱进，改善和提升政府调控的手段和能力。

　　首先，由于市场已经变得前所未有的复杂多变，特别是随着国际游资的炒作，国际大宗商品价格瞬息万变，政府的调控手段要适应这一新变化，就必须做到抓住时机，该出手时就出手，而且要更准、更狠。

　　其次，应该避免头疼医头、脚疼医脚，抓住主要矛盾。比如对于棉价暴涨，进行市场干预，或者从国际市场上买进供应国内市场，以解燃眉之急，也要从长计议，解决棉花千家万户小生产和大市场的矛盾，包括建立棉花生产基地，提高棉花生产抗灾能力，扩大国家储备等。

　　当然，作为市场之手的重要补充，调控之手也是要在尊重市场规律前提下去弥补市场的不足。以柴油为例，面对当下柴油的严重短缺，严厉打出囤积居奇和游资炒作是必须的，但是从长远看，为避免重复爆发柴油荒，还是要进一步引入竞争，彻底改变目前石油领域双寡头垄断的局面。

　　道理很简单，绝大多数商品的短缺都是源于竞争不足。所以，调控之手无论到任何时候都应该鼓励竞争、规范竞争，而绝对不能限制竞争甚至取消竞争，否则结果一定会适得其反。

　　棉价“高烧”传至服装 消费者如何应对涨价冲击波

　　新华网广州１１月１３日电（记者王凯蕾）一件款式相同但生产批次不同的服装，价格没变却分量缩水，细摸起来，手感还有些许不同——如果有类似的遭遇，您可千万别纳闷，因为据商家称，“缩水瘦身”的服装是应对上游棉花等原材料涨价的“无奈之举”。

　　专家表示，“衣食住行”是与老百姓联系最紧密的民生问题，近段时间以来，上游棉花价格持续上涨传导至下游服装消费领域，直接或间接提高了老百姓的生活成本，需引起相关部门足够重视，及早拿出应对措施。

　　服装价格平均涨两成

　　记者近日走访广东地区主要的服装集散地，位于广州火车站附近的广州壹马服装批发市场、广州地一大道服装批发市场、广州白马服装批发市场，不少来自全国各地的批发商抱怨，几个月以来，服装批发的价格涨得厉害，目前平均涨幅已经接近２０％。

　　来自武汉的批发商刘玫女士说，同一款式的夹棉袄，如今的拿货价比一周前贵了近１５％。店主见刘玫女士犹豫不决，便拿出另一批次的同款式但价格没有上涨的货品供她选择。

　　“但这批衣服拿在手里怎么感觉轻飘飘的，而且布料也明显没有以前那个批次厚实。”刘玫女士说。

　　记者了解到，为了应对来势汹汹的原材料涨价潮，很多服装制造企业都对制衣原材料进行了“瘦身”，原来需要用１斤棉花的现在改用半斤，然后再掺和上涤纶或其他材料，这样成本可以缩减约三分之一，基本保证同款式产品的价格不发生变化。

　　“现在除了棉花涨得厉害，人工费、运输费没有一样不涨的，我们只是在品质允许的范围内进行操作，不然，成衣的价格跟着原材料一路涨上去，不把顾客吓跑了才怪！”广州某休闲服饰品牌的总代理商鲁先生说。

　　广东纺织协会的相关负责人说，服装的加工制造成本中，原料成本占到了七成多，加工制造成本不到三成。如今，原料成本和加工成本都在上涨的趋势正持续向下游传导，直至终端消费者。对企业和流通环节的商家来说，不涨价就要亏损，既要维持经营又要保持市场，这是两难的选择。

　　中低端服装领涨

　　“过去买条洗脸毛巾不过三五元钱，但现在少说也要六七元钱；去年花２００元可以给孩子买身像样的保暖棉袄，但今年打完折还要３００多元。”家住广州市荔湾区的陈丽妹阿姨说。

　　调查中记者发现，在本轮服装价格持续上涨的过程中，涨幅居前的并非那些一线品牌的高档服饰，反倒是与普通老百姓生活息息相关的中低端普通棉纺织类产品，其最高涨幅已经达到３０％。

　　在广州针织的老字号、利工民品牌越秀区分店内，记者发现价位在百元左右的棉纺织产品销路最好。该店总管杨小姐说，对于老百姓日常需求量大的棉纺织用品，如毛巾、棉毛衣、针织袜等，他们是通过调集往年的存货的方式以保证整体价格稳定。

　　“今年棉花价格大涨挤压了我们本已不高的利润空间，但街坊邻里间的生意是不可以随意调价的，对于日用棉纺织类产品，我们现在基本是保本销售，而主要的盈利点则寄希望在对新款式、新面料产品的开发上。”杨小姐说。

　　对此，业内分析人士表示，不同企业对原材料定价话语权的掌控能力大小以及销售市场、消费群体的定位不同，都直接影响着终端零售市场的涨价幅度。

　　季候风服饰广州地区销售负责人陈小姐表示，这次棉花价格的大幅度上涨对那些品牌附加值大、利润高的企业影响比较有限，但对于那些机械化程度不高、手工作坊式的中小企业影响就非常大，因为这类企业对上游原材料市场的依赖程度相当高，而且基本没有议价的话语权。

　　广州市社科院高级研究员彭澎认为，与棉花相关的化纤类产品以及替代类产品的价格已经轮番上涨，最终或将成为全面拉动ＣＰＩ上涨的重要因素之一，而且从目前来看，情况还会进一步恶化。

　　“中低端服装的消费主体大多是城市中低收入群体，１０％甚至更高的涨价幅度对这个群体的影响是相当大的，相关部门应当尽早拿出对策稳定下游棉纺织类产品的价格，以维护中低收入社会群体的切身利益。”彭澎说。

　　消费支招：错季购买、团购、网购

　　眼下，涨价已成定局，消费者该如何规划自家的服装购置计划呢？专家建议，从经济角度考虑，错季节购买不失为一个明智的选择。很多商家从减少积压成本的角度出发，都会不定时推出一些反季节服饰进行促销，打折力度比较高，细心的消费者会淘到自己心仪的产品。

　　其次，统计全家在一个季度内的服装购置需求，到大型服装批发市场统一购买。在广州地一大道服装批发市场从事多年服装生意的谢贵女士提示消费者，不要以为批发市场只批发不零售，其实，几件衣服也能拿到批发价。

　　“现在的服装批发市场，服饰门类都很齐全，从内衣到棉袄、从童装到男女服饰一应俱全，消费者不妨把全家一个时期内的购置需求先统计出来，然后集中去采购一次，基本上可以节省２０％以上的开销。”谢贵说。

　　最后，何不尝试网购呢？近年来，随着互联网技术和第三方支付的日趋成熟完善，网络消费以其便利、优惠的特点，吸引到越来越多的消费者。

　　“一件相同品牌款式的服装，在正规的网上商店购买，常常能享受到４折左右的优惠，因此我都是在商店看好款式，然后到网上购买，免费送货上门，何乐而不为呢？”网购达人吴小姐说。

　　棉价两月涨4成冲破历史新高 面临有价无市局面

　　CCTV经济半小时

　　2010年10月28日央视《经济半小时》报道称，今年的新棉在短短不到两个月时间，价格涨幅接近40%。另一方面，由于棉花原材料价格的上涨，致使生产出来的皮棉和棉纱也不得不上涨，但下游企业却几乎没人敢接盘，目前，棉花正面临着一种有价无市的局面。以下为节目实录：

　　继大蒜、生姜、蔬菜之后，又一种重要农产品如今也接过了涨价的接力棒，那就是棉花。今年的新棉在8月底上市之后，短短不到两个月时间，棉花价格指数从18000元一吨，涨到了眼下的25300多元一吨，涨幅接近40%，几乎每天都上涨百元左右。棉花价格为什么今年坐上了直升机？棉花市场能否承受这样的暴涨？我们先到棉花主产区新疆去看看。

　　记者：这里是新疆阿克苏市西郊的314国道，在这条路上聚集着大大小小的轧花场30多家，平均每隔一两公里就有一个，是阿克苏市的棉花收购的主战场之一，每年的这个时候，当地的棉农都会从四面八方赶来，希望自己一年的辛苦能够在这里换一个好价钱。

　　棉农甲：高兴了，农民高兴了，现在是12块钱了

　　记者：什么价格卖的？

　　棉农乙：10块多，11块多。

　　记者：最高卖了多少？

　　棉农乙：最高12块钱。

　　记者：12块钱，对今年的价格满意吗？

　　棉农乙：对今年价格满意。

　　由于这里棉花经营企业高度集中，阿克苏市已成为新疆南部棉花交售的集散地，这里的价格也成为新疆棉花收购价的风向标。今年阿克苏市的棉花价格在今年9月份上市之后不到一个月的时间，就从每公斤8.5元疯涨到12元多，涨幅多达近40%。

　　记者：您这是在谈价钱是吗？

　　山东收购商：对对。

　　记者：怎么样商量好了吗？

　　山东收购商：商量好了。

　　记者：多少成交？

　　山东收购商：12多点。

　　记者：12块多少？

　　山东收购商：12.2块。

　　经过几番讨价还价，一笔笔的交易在这里成交。记者在采访中发现，在这个收购区不仅聚集着大量的棉花加工企业，还有很多从山东、浙江等地赶来的收购商。由于新疆的棉花品质高，很多外地的棉纺企业直接赶到新疆来收购棉花。就在我们采访的这一天，这个收购点的棉花价格又再创新高。

　　天山棉业检测员 米娜娃尔：今天我们收的，平均40衣分的，12.2块，平均衣分12.2块，一个衣分加两毛。

　　记者：最好价格是？

　　米娜娃尔：12.6块。|

　　记者：是涨了吗？

　　米娜娃尔：天天涨，籽棉都涨的。昨天最高价是12.4块，今天涨了2毛。

　　为了弄清棉花价格上涨的原因，我们决定前往阿克苏市的产棉大县沙雅县去一探究竟。在这条通往沙雅县的阿塔公路上，我们看到，一辆辆装满棉花的拖拉机和大货车川流不息，沿途还有人在捡这些运棉车经过时散落在公路两边的棉花。

　　记者：你是从哪儿过来的呀？

　　捡花者：53公里外。|

　　记者：这每天能捡多少啊？

　　捡花者：每天捡三四个小时，十几公斤吧。| 下边也有很多人捡。

　　按照现在的市场价格，这位老乡不需任何成本，每天花上三四个小时，就能在路上捡到100多块钱。

　　记者：像您这样捡棉花的人多吗？

　　捡花者：多。

　　记者：他们都是？

　　捡花者：他们都是都在那个附近，焦化厂的附近。|

　　记者：这路上现在是也能捡钱啊。

　　捡花者：就是，只要人勤快哪里都能挣钱。

　　傍晚六点，我们来到了阿克苏市沙雅县古勒巴格乡，在库木托喀依村的村口，我们遇见了村民李忠平。由于今年的拾花工紧缺，劳动力价格上涨，我们看到他的时候，他正在和拾花工人一起采摘棉花，当我们问到今年的棉花价格时，李忠平难以掩饰自己的喜悦之情。

　　新疆维吾尔自治区阿克苏市沙雅县古勒巴格乡 李忠平：今年这个价格一天涨就是几毛钱。

　　记者：一天一个价？

　　李忠平：一天一个价。

　　记者：每天能涨多少？

　　李忠平：2毛、3毛。有时候一天能涨1块钱。这历史上，今年是第一次见。

　　李忠平告诉我们，今年的棉花价格和上涨幅度，在他将近30年的种棉经历中从未遇到过。每公斤12元的价格，已经突破了2003年每公斤10元的历史最高点，比去年翻了一番。李忠平说，在过去的几年里，棉花的价格一直是维持在低位水平。

　　李忠平：就是4块多钱，5.3块，5.8块，4.8块就是这个样子价。那几年我有时候赔十几万。

　　今年，李忠平种了250亩棉花，在准备卖出第一车棉花之前，李忠平战战兢兢地到处打探新棉上市的行情。

　　李忠平：我跑到棉纺厂问去了，我跑到得力问去，他还没有几个，说是8块钱左右，我跑到那个开发区那个地方有个厂子，新开的厂子也是去年刚办起的厂子，我问去了9.5块左右，觉得这个棉花就是天价了

　　跑了好几个地方，收购企业给出的棉价是一次比一次高，这让李忠平喜出望外。第二天，他便拉着自己今年的第一车棉花来到收购站，但让他更想不到的是，这第一车的成交价比他所说的每公斤9.5元的天价还要高出许多。

　　李忠平：到那个地方10.4块卖的一车，那是第一车。一车比一车高。

　　从新棉上市以来，李忠平共卖出了5车棉花，价格从第一车的每公斤10.4元，上涨到第五车的每公斤12.3元。

　　晚上九点，李忠平雇佣的26位拾花工在这一天一共采摘了1800多公斤棉花。第二天一早，李忠平就早早的来到棉花收购站，准备卖出今年的第六车棉花。

　　记者：今天拉过来多少棉花？

　　李忠平：有个5吨多吧

　　记者：5吨多，今天什么价钱？

　　李忠平：今天暂时还不知道，可能是11.8块到12块左右。

　　经过切样、检测，李忠平的棉花品级被定为二级，今天的收购价格是每公斤12元。

　　记者：12块钱，满意吗对这个价格？

　　李忠平：那肯定啊。12块钱再不行，你咋说。

　　过称、卸车，经过了一天的忙碌，傍晚的时候，李忠平拿到了今年第六车棉花的钱。

　　记者：领了多少钱今天？

　　李忠平：63852。

　　李忠平为我们算了一笔账，除去农资、劳动力等各项成本，今年他的收入至少在40万左右，比去年翻了一番。但是李忠平也告诉我们，由于自己在种植过程使用了节水滴灌，没有受天气的影响而减产，所以像他这样增产又增收的棉农在今年是占少数。

　　阿克苏市农业局技术推广中心站长 戴路：现在滴灌整个的面积只占到咱们棉花总面积的四分之一，今年的天气总体来说对棉花生长不是太有利，单产，总产都比去年略有下降。

　　记者：今年产量怎么样？

　　棉农：有点减产。

　　记者：产量减产了，减了多少？

　　棉农：现在可能有100公斤(每亩)的好像 。

　　棉农：肯定减产。今年，全部大面积，今年。| 去年好像400公斤，今年好像300公斤左右。

　　棉农：价格还可以，要不是价格可以，今年要赔钱。

　　在阿克苏市的棉花收购区，我们遇到了来自山东德州的收购商，他们告诉我们，今年，山东的棉区也受到了很大的影响。

　　山东收购商：减产100多公斤。

　　记者：减产一半。山东也是这个情况？

　　山东收购商：今年下雨下的那个底下，那个地里面水，这么深的一池子水。…

　　收购商：普遍的下雨。

　　记者：那山东收购情况怎么样？

　　从今年的4月到9月，频频出现降水、降温天气，这使新疆2500多万亩的棉花都不受到同程度的影响，并推后了今年棉花的整体成熟期。

　　阿克苏市农业局技术推广中心站长 戴路：平均来说的话可能要在15到20天左右，个别地块的话推迟幅度可能要在1个月左右

　　戴路告诉我们，由于目前棉花还没有采摘完毕，减产的数量还不能得到完全统计，但产量的降低和成熟期的推后造成对今年的棉花产量预期过低的恐慌情绪，以及农资、劳动力等各项成本的增加，也是造成今年棉价疯涨的重要原因之一。

　　记者：我现在是在阿克苏市的一家棉花收购加工企业，每年的9-10月份正是新棉收购的旺季，在我身后的这片场地就是这家企业用来存放收购籽棉的地方，根据我的目测，这里每一个棉垛有2米高，但是，这里的负责人却告诉我，在去年的同一时期，这里36个棉垛每一个都要比现在高出一倍。

　　阿克苏同旺纺织有限公司董事长 王伯乐：往年这个时候可能是我们7、8千吨，现在也就是3、4千吨。

　　现在本该是棉花销售的旺季，但由于天气的影响，使今年阿克苏地区棉花产量降低，采摘期推迟了20天。在棉花收购加工场前来交售棉花的棉农们，看着一天一个收购价，很多也抱有囤积和惜售的心理。

　　记者：价格给你多少？

　　棉农：11.5块。

　　记者：你觉得不满意这个价格？

　　棉农：不满意。

　　记者：那你觉得得到你想卖？

　　棉农：11.8块的话，满意。

　　维族棉农：我没有卖，现在在家里。

　　记者：想卖个更高的价钱。

　　维族棉农：更高的价钱。

　　记者：现在多少棉花没卖？

　　维族棉农：一吨多。以后13块，涨了以后，我想的13。

　　棉农的惜售心理，加上本来就减产的棉花市场，使棉花的供应量显得更为紧张。

　　鸿力棉业副总经理 腾艇浪：今年的收购量和去年的同期相比，今年比去年只是达到去年的20%。

　　记者：没有这么少？才20%？

　　腾艇浪：就是的，我到现在才收了也就是说2000多一点，2、3千吨的籽棉，往年的话我到现在，整个垛区满的，全是满的，高度将近达到4米。

　　天山棉业董事长 方太平：同期少一半。主要是价格高。

　　阿克苏同旺纺织有限公司董事长 王伯乐：从9月15号开始到现在，价格呢涨得有一点比较，就说离谱了。

　　面对犹如坐上过山车的棉价，很多棉花加工企业已经明显感觉到资金的压力。王伯乐告诉记者，目前，他们的企业已经陷入了收与不收的两难境地。

　　阿克苏同旺纺织有限公司董事长 王伯乐：每天收棉花每天都很揪心。你现在不收，高等级棉花马上就会不多，我们必须抓住资源；收，成本这么高，但是我们作为，又带着纺织企业来讲我们又要生产，把全年的棉花储备要在12月份以前要把它储备完，所以我们现在是非常被动的去执行这个价格。

　　棉花收购上来经过去籽等一系列工序的加工，制作成没有杂质，可以直接纺成纱的皮棉。

　　由于籽棉原材料价格的上涨，皮棉的生产成本也是翻了一番，达到了每吨25500元。王伯乐告诉记者，由于下游企业一时还无法接受棉纱价格的涨价，如果按照现在每吨棉纱3.5万元的价格出售，他的工厂每生产1吨棉纱就会亏损500—1000元。

　　阿克苏同旺纺织有限公司董事长 王伯乐：生产用电，人工工资，机务料配件，这就是4500的一个成本，4500加上原棉的损耗，它2500，这就是7100，7100再加上1000块钱的运费就是8100，8100再加上我们的上交的税收，加上财务利息加上整体的设备资产折旧超过2千，这样子的话，已经是产生亏损了。

　　目前，很多厂家面临这种情况，有的棉纺企业甚至亏损得更为严重。沙雅县鸿力棉业有限公司的负责人告诉我们，目前，他们每生产1吨棉纱就会亏损2000—3000元钱。在这家企业的生产车间，我们发现，有一半是纺纱机器是空着的。

　　鸿力棉业副总经理 腾艇浪：因为我的收购量，达不到，给我机子吃都不够，我一天只有收个几十吨，但是我们机子吃，可以，一天可以两个班全部开开的话，我可以接近300吨。

　　腾艇浪还告诉记者，由于棉花原材料价格的上涨，致使生产出来的皮棉和棉纱也不得不上涨，但下游企业却几乎没人敢接盘，目前，棉花正面临着一种有价无市的局面。

　　腾艇浪：今年我到现在没有接到一个单子来跟我们洽谈那个皮棉的，没有一个单子到现在。

　　记者：往年这个时候什么情况？

　　腾艇浪：往年的话，往年这个时候我合同订出去，将近达到总产量的30%左右了。

　　王伯乐：我们的采购商，不是那么积极了，下游的客户他要的货不是那么积极了，他就是说或者说我推一段时间，推一个礼拜就这样子。

　　记者在调查中了解到，面对今年冲破历史新高的棉价，很多棉花加工企业都是采取的谨慎、观望的态度。到底是收还是不收，是很多企业都面临的困境。但是，在走访中，记者也发现，也有一些棉花收购商很有魄力的在大量收购棉花。下午四点钟，这家棉花收购点的门口空空荡荡，但是在相隔十几公里外的新源棉业有限公司，一辆辆棉车仍然在等待着检测、装卸。

　　新源棉业有限公司 张岳生：我们收还要大量收。

　　记者：为什么要大量收？

　　新源棉业有限公司 张岳生：因为好的棉花只有这段时间，再过了就没有好的棉花。

　　所以我们大量收。

　　记者：有多少收多少？

　　新源棉业有限公司 张岳生：有多少收多少？。

　　记者：今天收了多少？

　　新源棉业有限公司 张岳生：今天收了200多吨。

　　在门口排对的棉农告诉我们，这里的棉花收购价格要比别的地方高出3—5毛钱，所以，很多棉农都乐意把棉花拉到这里来卖。

　　新源棉业有限公司 张岳生：我们的成本到现在为止一般比市场上看我们收的高，实际我们不高。

　　记者：为什么？

　　新源棉业有限公司 张岳生：我们前期收得多，前期便宜。10块我们也有800、900吨，11块我们收了1000多吨，这样子我们平均数那就比别人好。

　　在张岳生看来，未来棉花价格的趋势仍然还要继续上扬。

　　新源棉业有限公司 张岳生：我看到市场价格是要上升。

　　记者：绝对不会跌？

　　新源棉业有限公司 张岳生：绝对不会跌。因为需求量有许多，今年的棉花在一定程度上比去年少，所以我们还要抢时间来收。

　　但在有着15年棉纺企业经营经验、同时担任着阿克苏浙江商会秘书长的王伯乐看来，未来棉花价格的走势是深不可测。

　　阿克苏同旺纺织有限公司董事长 王伯乐：说实在话，今年这个年景我们都不敢说明年，就说下个月怎么走，我们都不敢判定，就没办法判定，非常地迷茫。目前看我们这个纺织的链能不能顺利的把它这个成本嫁以到织布，织布完了又嫁到成衣这是有一个过程。

　　如今的棉花行情似乎验证了一句流行语，没有最高，只有更高。面对节节攀升的棉价，棉农喜上眉梢，经销商不断追高，但是下游的加工纺织企业却忐忑不安。因为，棉价飞涨不仅意味着他们的成本在上升，还意味着产业风险正在向他们聚集。下游企业如何面对今年的棉价变局呢？

　　记者来到了山东省青岛市即发盛宝纺织有限公司，总经理万钢正在与供货商通电话。

　　青岛即发盛宝纺织有限公司总经理 万刚：(美棉)多少钱现在？

　　25900，太贵了吧，25900，一个月以前你卖18000，现在卖25900

　　万刚在电话中提到的这批棉花是刚运到青岛港口的美国SM级棉花，只相当于中国的三级棉，在国内算是比较一般的棉花。由于国内新疆棉的价格与去年同期相比几乎上涨了一倍。万刚想通过进口便宜一点的棉花来缩减成本。但是他发现这样的棉花也越来越难买了。

　　青岛即发盛宝纺织有限公司总经理 万刚：而且现在来看，表现的资源好像还有点短缺，就是这个价格你去买，也不是想买多少就卖给你多少。

　　有着类似感受的不只是万经理一人。

　　青岛喜盈门家纺有限公司 吕良村：棉纱的价格涨幅70 %到80%

　　青岛喜盈门家纺有限公司 吕良村：现在(棉纱价格)到了40000元一吨，最低的时候是21000元一吨，涨了差不多100%

　　据介绍，纺织企业的签单周期短则一个月，长的可以达到一年。而企业在与客户签订单的时候考虑的主要是当时原料的价格。

　　青岛即发盛宝纺织有限公司总经理 万刚：我们现在提前一个月已经把这个月的订单都接了，如果按照合同履约去交货的话，实际上是亏损的，我们算了算比较普遍的是一吨棉纱亏3千块钱。

　　棉花价格大幅度上涨固然给企业带来了很大压力，但是更让他们头疼的是棉价上涨速度极快，无法形成一个稳定的价格。

　　青岛贵华针织有限公司总经理 宫成安：我觉得它增长的速度，确实出奇的快，太快，不到三天出来涨2千，过几天以后又涨2千。

　　青岛喜盈门家纺有限公司吕良村：价格不稳定，我们最终产品的报价就没法报。

　　同时，棉价大幅上涨也使企业在接新的订单时多了一些顾虑。棉纱含量越高的订单，如全棉的订单或者产品尺寸较大的订单就会相应的少接或者不接，而产品报价也会有所提高。青岛贵华针织有限公司最近就放弃了一个美国订单。去年他们与客户签约时棉纱价格为28元一公斤，但是今年再次谈判时棉纱价格已经涨到了40元一公斤，如果按照一件衣服用500克棉纱来计算，那么每件衣服的成本就要上涨6元。

　　青岛贵华针织有限公司总经理 宫成安：我就跟客户要求涨价，涨价就要给我把这一美金给我涨上去，客户他又不接受，不接受呢，等于说他不接受我的价格，我也不能他的订单了。

　　随着棉价的快速上涨，库存也成为了纺织企业的一把双刃剑。一般来说，纺织企业的原料库存会维持在2到3个月左右，如果说之前的库存帮助企业分担了价格上涨所带来的压力，那么当棉价已经达到一个历史新高时，库存反倒可能成为企业的一个风险。

　　因此纺织企业几乎不约而同都减少了库存。

　　青岛喜盈门家纺有限公司

　　吕良村：库存相对的比棉纱价格没涨的时候要少。

　　记者：少多少？

　　青岛喜盈门家纺有限公司

　　吕良村：少20%到30%。

　　青岛贵华针织有限公司总经理 宫成安：我们预留的棉纱的量基本上就是2个月左右，我们生产用量的2个月，但是到4万块钱了，我个人认为是这个价格相对比较高。往上升值的空间不是很大，往下下降的空间或者机会比较大，所以到4万以后，买的棉纱存量不是很多。

　　记者：现在企业还剩多少库存？

　　青岛贵华针织有限公司总经理 宫成安：现在够一个月的吧。

　　由于棉价持续上涨，中国储备棉管理总公司也开始陆续抛售国家储备棉。但是由于供应量远小于企业的需求量，因此竞拍交易的竞争也十分激烈。冯仁彭是青岛即发盛宝纺织有限公司的业务经理，专门负责棉花的采购工作。他和同事经常要通宵奋战通过网络竞拍储备棉。根据交易规则，中储棉只设立一个最低价，所有会员企业在这个最低价的基础上加价，所加的价格须为20元的倍数，30秒内如果没有会员提出更高的价格则竞拍成功。据冯仁彭介绍，他经历的最痛苦的一次竞拍是从10月15号下午开始，一直持续到16号下午，竞拍仍在继续。

　　青岛即发盛宝纺织有限公司业务经理 冯仁彭：盯到(16号)下午的3点半左右，3点半，我真是熬不住了，我就在那打了一个盹，打了一个盹起来一看，睁开眼一看，系统已经闭市。

　　当时冯仁彭心里一惊，立刻察看交易结果，所幸的是最后一次报价成功地竞拍到了这批棉花。

　　记者：如果当时没拍到怎么办？

　　冯仁彭：当时没拍到就很生气了，熬了这么长时间，很累了，25个小时没睡觉。

　　除了竞拍国储棉，不少纺织企业也通过引进先进的技术设备，减少水电的消耗，节约成本。而替代性原料也成为了企业青睐的对象。

　　青岛贵华针织有限公司总经理 宫成安：我们早期是纯棉占70%，其他的化纤，混纺的占30%，现在这个比例基本掉过来。

　　尽管此轮棉价上涨给纺织企业带来的影响有所不同，但是从长远来看，整个纺织行业链条上的各个环节是紧密联系在一起的，一荣俱荣，一损俱损。

　　青岛贵华针织有限公司总经理 宫成安：不可能说你棉纺企业很红火，下面成品企业很麻烦，也不可能成衣企业很红火，棉纺企业很麻烦，大家都是，利润利益基本上都是贯通的。

　　棉价飙升带来的成本风险，加上汇率波动，迫使不少中小纺织企业今年不得不放弃海外订单，一些欧美的传统客户开始转向印度、越南等国。但即使这样，这些海外客户也不可能拿到比往年更便宜的产品，因为这轮棉花涨价潮，不仅发生在国内，也席卷了国际市场。

　　就在中国棉花价格一路走高的同时，国际棉花价格也屡创新高，棉花自7月末到10月初以来已上涨近50%并触及15年高位；纽约10月22日消息，NYBOT棉花期货周五收盘再次触及涨停板，为1861年南北战争以来的新高。

　　中国农业大学教授 常青：棉花从籽棉收购价格，期货价格，连超历史新高。

　　常青，中国农业大学教授，他告诉我们，此次棉价的大幅上涨与棉花供给的短缺直接相关。中国，印度和巴基斯坦是全球重要的棉花生产国。这三个国家今年都发生了一系列自然灾害。导致了棉花大幅减产，这造成了全球棉花供求的巨大缺口。路透社安德鲁·波特告诉我们，中国是全球最大的纺织品出口国，因此也是最大的棉花消费国，由于本地棉花的大幅减产，导致了对进口棉花的需求大量增加，这也部分推动了全球棉花价格的上涨。

　　路透社观察员 安德鲁·波特 ：And although India will re-enter the market in November, analystsdon‘t expect this year‘s production to meet global demand. China‘s demandis also driving prices up. Bad harvests and flooding have hit domestic stockswhich means that the Chinese textile industry is looking for new suppliers ofcotton. (尽管印度的棉花将在11月重新进入国际市场，分析师预期今年的产量将无法满足全球需求。中国的需求也推动了价格上升。减产和洪水导致国内存货减少，这让中国纺织工业正在寻找新的棉花供应商。)

　　供给在减少，需求却在增加，供求的巨大缺口，一次次刷新着棉花的价格。而与此同时，美元疲软和全球货币流动性泛滥也助长了棉花价格的上涨。

　　中国农业大学教授 常青：过多的流动性对棉花价格上涨起到了一个重要的推动作用。因为除了棉花以外其他商品也出现同类情况，假如只有一个商品(上涨)你可以说供求的原因。那么很多商品，现在经济还不是很好，但是我们铜到历史高点，橡胶也是农产品，和棉花差不多。”

　　路透社观察员 安德鲁·波特 ：“The weakening U.S. dollar is also hiking up the price of cotton.And that doesn‘t look like a situation that‘s going away any time soon。(美元的疲软也导致了棉花价格上涨，这种情况将会持续相当时间)”

　　这段时间究竟是多长，没有人可以给出确切答案，然而从历史数据来看，高芳对此轮棉花价格上涨带来的不确定性则感到担忧。

　　“从历史的经验或者规律来看，棉花价格在高价位的年份非常少。比如说国际棉价在1995年的时候出现一个最高点，那么很短期内就出现了一个暴跌，国内棉价也是一样在2004年的时候出现了一个最高点，短期内也是出现了暴跌，再一个高价，这种高价位支撑很长的时间也是非常少的。”

　　中国棉花协会常务副会长高芳告诉我们，一旦出现暴涨后的暴跌，整个产业面临的危险将难以估量。首当其中的就是纺织产品成本的大幅增加。

　　高芳：如果打个比方说一件纯棉的衬衣350克，棉价每一吨上涨1万块钱，那么这件衬衫则上涨6块钱。

　　这样的一个成本的增加，对以中低档产品占很大比重的中国棉纺织品出口而言，可以说是很大的压力。所以，当前最让人担心的是棉花价格的上涨，将对整个纺织产业乃至中国的出口都带来不利的影响。”

　　高芳：如果说这个棉花价格上涨不是可持续的，特别是在这个纺织品出口的时候，如果中国甚至全球的棉价出现暴跌，那么对整个产业内都会带来很大的损失。

　　面对似乎无法遏制的棉花价格，常清教授认为这是一次警告，是对中国企业没有很好的使用期货这样的金融工具来避险的警告。

　　常清：那么作为企业来讲呢，一定要利用它做套期保值，来回避价格波动的风险，所以不然的话，那么价格波动是常态高了低了，涨了跌了那么对企业都有影响，所以这个企业就会经营有问题。

　　如何在价格纷繁变化的市场中规避价格变动带来的风险，常青教授认为将风险纳入考虑之中，将波动变得可控，企业才能安心生产，更好的提高中国企业在国际市场的竞争力。

　　常清：所以说中国的纺织工业要想有提高竞争力确实需要这个提高自己这种管理价格波动风险的能力，就使得价格波动有可控性”

　　“市场经济价格都是变动的，但同时为你提供了锁定价格的这些工具金融工具，你只要会利用的话你可以原材料锁定，汇率锁定各方面锁定，那么你企业可以安心的生产。

　　半小时观察

　　尽管国内外棉价上涨的原因不尽相同，但至少说明，国际金融危机爆发后，各国为了拯救经济注入大量流动性货币的后果，在各个层面开始显现出来。再加上一些国家采取竞争性的货币贬值，许多大宗商品近期在国际市场上都出现了价格波动，像纺织品这样的传统出口行业，现在正步入一个高风险时代。这样的压力，既给国内企业带来了压力，也应该带来动力，真正学会运用金融手段来分散风险，抵御冲击。之前，我们曾经多次预测，后金融危机时代并不是一个风平浪静的时代，企业将面临更复杂更严酷的考验。现在看来，这样的预测并不是杞人忧天，不要真等到狼来了再仓促应战。

　　发展改革委等7部门要求严厉查处哄抬棉价行为

　　新华网

　　资料图片：10月30日，在位于新疆巴音郭楞蒙古自治州的新疆生产建设兵团农二师30团，交售棉花的大型拖拉机排起长队。近日，新疆兵团棉花进入交售期。新疆生产建设兵团是我国最重要的棉花产区之一，棉花产量约占全国的六分之一。在今年棉花价格大幅上涨的背景下，棉花生产、经营高度组织化的新疆兵团集中收购的棉花总量将对国内棉价产生较大影响。新华社记者 刘宏鹏 摄

　　新华网北京１１月８日电　记者８日从国家发展和改革委员会获悉，发展改革委等７部门近日紧急下发通知，要求产棉区政府有关部门进一步加强市场和质量监管，加强对社会游资租厂或委托收购加工棉花情况的排查，严肃查处扰乱市场秩序和不履行质量义务的违法行为，并严厉查处散布涨价信息、恶意囤积、哄抬价格的行为。

　　根据发展改革委、农业部、铁道部、国家工商总局、国家质检总局、供销合作总社和中国农业发展银行１０月２９日联合下发的《关于切实落实全国棉花工作电视电话会议精神　维护当前棉花市场秩序的紧急通知》，２０１０棉花年度（２０１０年９月至２０１１年８月）新棉购销工作全面展开。受国际市场棉价上涨、部分产区不利气候和市场投机炒作等因素影响，９月份以来棉花价格快速上涨，部分地区出现了抬价抢购、混等混级收购、掺杂使假、无证照收购加工棉花等问题。

　　为稳定棉花市场、规范流通秩序，７部门要求产棉区政府认真制定收购资金供应预案，积极协调有关金融机构为新棉收购提供金融服务，避免出现收购资金供应空白点和“打白条”问题；各级农业发展银行要切实履行政策性银行职能，妥善安排资金计划，合理布局收购网点，把握好贷款投放的节奏和进度；铁路部门要统筹考虑新年度棉花运输条件和特点，妥善安排棉花出疆运力，对棉花运输实行重点倾斜。

　　《通知》还要求产棉区政府对辖区内大型棉花经营企业加强指导和管理，规范企业经营行为，引导大型企业带头维护棉花流通秩序，带头稳定棉花市场价格。有关部门和行业协会要加大宣传力度，增强涉棉各方的风险意识，引导棉农克服惜售心理，棉花企业合理确定收购价格，加快购销进度，切实防范市场风险。

　　《通知》指出，今年棉花市场和收购形势非常复杂，产棉区人民政府有关部门要切实负起责任，加强对棉花购销工作的指导，加强协调配合，加大工作力度，切实维护好棉花市场秩序，保护农民利益，保持棉花市场基本稳定。国务院有关部门在棉花收购旺季将组织调查组到产棉区巡查，对因工作不力出现市场秩序混乱和严重市场质量违法案件的地区，将予以通报批评。

　　上海证券：棉花价格已存在暴跌风险

　　东方早报

　　我们近日从多个渠道得到的最新信息一致表明，今年秋粮乃至全年粮食产量将再获丰收。

　　根据我们得到的信息，全国2010年秋粮以及全年粮食产量将有望再超5亿吨并较上年略增。因此，食用农产品市场上涨动力已大大减弱。预计经济作物的棉花、食糖价格回落风险较大。

　　就棉花而言，国际棉花咨询委员会预测2010/2011年全球棉花产量将结束连续三年的下降而增产15%，该速度远超需求增速(2%)的水平，而中国的需求正因人民币升值而受到削弱，这意味着棉价已存暴跌风险。

　　【投资建议】

　　在未来十二个月内，我们建议投资者继续适度规避农业股，可有限地关注或参与诸如公司转型、食品安全等主题。就个股而言，投资者可重点关注天邦股份、冠农股份、西部牧业等。

　　棉价高位运行 关注9只受益股

　　新农开发（600359）

　　1、农业龙头：公司为农业产业化国家重点龙头企业，公司是我国最重要的商品棉生产基地之一，也是我国首家棉花概念的上市公司。享受企业所得税减免等相关政策扶持和优惠。目前棉花种植面积约25万亩；08年公司棉花总产4.14万吨，占全国产量的0.56%，占新疆产量的1.38%。

　　2、棉浆粕项目：报告期内，公司与山东海龙分别组建新农棉浆公司(公司占55%)年产规模10万吨棉浆粕项目投产、海龙化纤公司(公司占45%)8万吨粘胶短纤维项目一期4万吨粘投产（二期4万吨于09年底前投产）。棉浆粕是一种重要的纺织原料中间体，是粘胶纤维产品的理想原料，其主要原料为棉短绒。

　　3、乳业：公司控股75%的新农乳业公司，阿克苏新农乳业有限责任公司现有注册资本1.2亿，总资产2亿元，是一家以良种乳牛养殖、乳制品研发生产及销售为一体的股份制现代化畜牧企业。

　　敦煌种业（600354）

　　1、农业龙头：公司是农业产业化国家重点龙头企业，年产各类农作物种子1亿公斤(种子经营产销量位居全国前4位，其中玉米杂交制种占全国需种量的10%、瓜菜种子出口占全国同类种子出口量的10%左右)，收购加工皮棉50万担(棉花购销量占甘肃棉花总量的50%)；目前拥有种子加工企业7个、棉花加工企业6个，种子和棉花总加工能力分别为6.5万吨、7万吨。

　　2、产品优势：公司已通过ISO9001质量管理体系认证，拥有完善的种子质量保证体系，所生产的粮食、棉花、油料、瓜类、蔬菜、牧草、花卉等7大系列、"敦煌飞天"等知名品牌、1000多个品种的种子、棉花产品畅销国内20多个省(市)和美国、韩国、日本、德国等10多个国家，深受国内外客商的欢迎。

　　3、扩建：公司对敦煌种业棉蛋白油脂有限公司进行增资扩股及补充西部种子配送中心营销网络建设配套资金。目前新建生产线已试车生产，扩建后棉蛋白油脂公司主营业务生产规模达年处理棉籽8.5万吨(力争达到10.00万吨)：年产棉籽油1.35万吨、棉粕3.75万吨、棉壳3.0万吨、短绒0.35万吨；年加工菜籽2.8万吨：年产菜籽精炼油0.3万吨、菜粕1.28万吨的生产能力。

　　4、携手"美国先锋"：公司与先锋公司合资成立敦煌种业先锋良种有限公司(公司控股51%)，由合资公司从先锋引进优良品种，推向市场。报告期内，一期、二期已经投产，三期、四期预计将在2009年竣工。美国杜邦旗下的先锋公司是世界上最大的玉米种子生产商，占全球20%及北美40%的市场份额。良种公司已取得农业部核发的种子经营许可证，有效期至2013年1月23日。

　　5、规模优势：公司两大产业目前拥有5大专业基地，其中瓜菜制种基地面积发展到2万亩；玉米制种基地发展到13万亩，比成立之初扩大10万亩；棉种繁育基地稳定在5万亩；脱毒马铃薯原种基地扩大到1万亩；强筋小麦种子繁育面积达8万亩；棉花基地控制面积达到40万亩，占本地棉花总面积的50%以上。

　　新赛股份（600540）

　　1.经营范围：农作物种植；农业高新技术产品的研究及开发；农副产品（粮食收储、批发除外）的加工和销售。农业机械及配件的销售。棉花加工。农作物种子生产及销售；食用植物油的销售；籽棉收购、加工。水果、蔬菜的保鲜。针纺织品的生产、销售。农用节水设备的生产销售。皮棉经营。成品油零售。建材、地膜、五金交电产品、化工产品（国家有专项审批规定的产品除外）的销售。

　　2.主营业务：棉花种植，加工、销售；棉种研发、繁育、加工及销售；农业高新技术产品的研究及开发。

　　新中基（000972）

　　经营范围：农业种植、农副产品的加工和销售、禽畜养殖、屠宰、加工、销售、良种繁育、牲畜饲养放牧、棉花经营、棉花加工（仅限公司所属的两家扎花厂）、粮油加工、农机修造、机电产品（专营小汽车及国家有专项审批规定的产品除外）、金属材料、建筑材料、五交化产品、办公用品、服装鞋帽、针纺织品、其他食品（烟酒除外）、工艺美术品（金银制品除外）的销售，装饰工程施工；对原苏联、东欧等周边国家的易货贸易及三来一补业务，自营和代理兵团商品的进出口业务；汽车经营；木器加工。出国（境）举办经济贸易展览。土地及房屋租赁。

　　冠农股份（600251）

　　1、股东承诺：大股东新疆生产建设兵团建设师二十九团、新疆生产建设兵团建设师二十八团、、新疆生产建设兵团建设师三十团，共计持有60383326股，自解禁日（09年5月26日）起自愿继续锁定三年。

　　2、钾肥项目：公司作为第二大股东参股20.30%的国投新疆罗布泊钾肥公司年产120万吨钾肥项目已完全建成投产运营，并于中化化肥有限公司等几十家单位签订了工业品买卖合同。

　　3、水电项目：公司所持有国电开都河公司25%股权。开都河流域拟建六级西北最大的水电站，总装机151万千瓦，发电量60.3亿千瓦时。

　　4、农业产业化龙头：公司旗下拥有全资公司绿园糖业。建设在新疆库尔勒市、喀什莎车县、英吉沙县同期投资建设了三个现代化的果蔬食品综合加工工业区，多家棉花加工企业重组成立了集棉花收购、加工、储藏、皮棉及副产品于一体的巴州冠农棉业有限责任公司。08年度公司与农二师二十二团、二十四团合作的新疆绿原番茄制品有限公司共投资6400 万元新建了两条日处理1500吨番茄生产线、投资3037 万元新建一条年产8000 吨番茄丁生产线、投资108 万元新建一条年产2000吨辣椒制品生产线，投资3500 万元绿原糖业3 万吨酒精技改一期项目均实现了当年建设、当年投产、当年见效的目标。公司是国家重点农业产业化龙头。

　　华西村：受益棉花涨价，公司聚酯涤纶短纤业务业绩弹性十足，估值空间打开

　　公司是国内涤纶短纤的主要生产企业，涤纶短纤因与棉花可以混纺，所以是棉花涨价最直接的受益者。公司自己采购pta和乙二醇，生产聚酯和涤纶短纤，因此只要pta和乙二醇价格保持稳定，公司将享受聚酯和涤纶短线涨价的丰厚利润。从盈利弹性看，假设涤纶短纤吨毛利增加1000元/吨，同时聚酯切片吨毛利增加500元/吨，则约增厚每股业绩0.23元，公司的盈利和估值空间被打开。

　　涤短和棉价差支撑涤短量价齐升、未来原材料供应平稳，景气维持

　　目前市场对于涤纶短纤的分歧在于担心原材料价格大幅上涨，侵蚀涤纶短线的盈利空间。我们则认为，一方面，涤纶短纤替代产品棉的价格在下一次棉花收获来临前，都将保持坚挺，涤纶短纤和棉花的巨大价差，将支撑涤纶短纤价格和需求保持强势。另一方面，涤纶短纤上游原材料的供应随着未来3年内国内新产能的逐渐投放，将保持总体稳定的态势，可以预期，今明两年涤纶短纤的高景气度将维持。

　　涤纶短纤业务盈利弹性十足、金融、储运业务提供安全边际，维持“买入”的投资评级。

　　由于公司各主营业务所属行业不同，我们对各业务分开进行估值，公司涤纶涨价是股价短期上涨的催化剂，这一块对应年化EPS为0.51元，给予15—20倍PE，支撑每股价值7.65—10.2元。不考虑公司金融资产投资收益，只考虑金融资产的股权价值，合计为25.5亿元，折合每股3.41元。另外公司储运业务预计年贡献权益净利7500万元，折合每股EPS 0.1元。参照同类上市公司估值给予该业务20倍PE，支撑每股价值2元。三块业务合计支撑股价15.61元，目前股价9.61元，仍有60%的上涨空间，维持“买入”评级，给予6个月目标价格15.61元。

　　霞客环保：现价11.8元目标价15元 强烈推荐

　　公司本部使用废弃PET树脂生产涤纶短纤，年产能1.5万吨;持股70%的安兴彩纤生产有色聚酯切片及涤纶短纤，聚酯年产能15万吨，涤纶短纤有5条生产线，单条生产线日产能在50吨，满负荷开工达到10万吨。公司2010年4月公告，准备在涤纶短纤5条生产线的基础上继续扩建2条生产线，目前厂房已经建设完毕，设备订购完成。扩建产能投产后，涤纶短纤年产能达到15.5万吨。滁州霞客以及黄冈霞客生产彩色纱线，年产能20万锭，折合产能4万吨左右。

　　有色涤纶短纤价格价差优势明显。公司涤纶短纤权益产能8万吨，安兴彩纤在建的2条生产线完全达产后，整体权益产能达到11万吨。按照目前以及达产后的11万吨权益产能计算，涤纶短纤价格每上涨1000元，公司业绩弹性分别为0.25、0.35元。

　　预计公司2010-2012年每股收益分别为0.25、0.90和0.96元，考虑到公司涤纶短纤业务景气上行以及业绩弹性最大，目标价15元，首次给予“强烈推荐-B”评级。风险提示：涤纶短纤价格大幅下跌、原材料大幅上涨。

　　烟台氨纶:四季度毛利率将环比提高

　　投资要点:

　　1-9月份,公司实现营业收入10.94亿元、同比增加36.35%,营业利润2.46亿元、同比增加244.37%,净利润1.88亿元、同比增加171.37%,归属于母公司净利润同比增加178.11%,全面摊薄EPS0.72元。ROE由去年同期的4.54%提高到11.44%。

　　第三季度收入3.88亿元、净利润4549万元,分别同比增加34.46%和18.43%,EPS0.17元,同比增长13.33%。

　　公司效益改善主要在于氨纶开工率的恢复、产量销量增加和价格回升:自去年第二季度,氨纶价格从4.1万元底部回升至上半年5.8万元的高点,且开工率提高、销量明显增加。另外,因为芳纶全球市场的初步复苏也使今年来芳纶在价格维持的同时销量同比大幅增加。毛利率逐季回升,前三季度毛利率31.40%同比增加了13.51个百分点。但第三季度,因为氨纶价格回落至5.1万元,第三季度的毛利率由第二季度的36.78%回落至27.29%。

　　公司在建的5000吨/年医用氨纶有望在年内建成投产,明年中期对位芳纶产业化建设计划完成,将成为公司未来新的利润增长点,特别是突破性的对位芳纶如果顺利投产,将明显提升公司估值水平。

　　今年来氨纶需求供给相对平稳、价格波动幅度相对较小,毛利率一直保持在25%以上,9月底至今,受纺织旺季到来需求增加拉动,氨纶40D价格已经回升至55000元上涨7.8%,同期原料MDI和PTMEG上涨仅1.5%左右。四季度氨纶毛利率将环比提高。公司预计全年净利润将同比增加120%-150%,EPS在1元上下。明年,乐观估计芳纶1414可以投产但对业绩贡献较小,新增医用氨纶可以投产但鉴于氨纶价格的波动,公司业绩增长的不确定依然较大。维持谨慎增持建议不变,目标价30元。

　　保定天鹅：棉价飙升+央企重组

　　受棉花价格上涨影响，化纤股迎来结构性交易机会。今日午后，大盘出现震荡回落，化纤股却异军突起，继海利得涨停后，新民科技、江南化纤逆势涨停，华峰氨纶、保定天鹅快速走强。受棉花减产、气候、资金推动等因素影响，国内外市场棉价继续上涨。截止昨日，中国棉花信息网公布的棉花价格指数报25589点，较8月底上涨了超过40%，这或将引发化纤产品价格跟涨，盈利弹性较大，可重点关注保定天鹅(000687).

　　粘胶长丝世界龙头产品提价能力强

　　公司主要生产粘胶长丝、氨纶、浆粕等产品，为国内粘胶行业第一股。公司化纤生产能力23200吨/年，棉浆粕生产能力47000吨/年。其中粘胶长丝22000吨/年，是世界上最大的粘胶长丝生产厂家之一。受棉花减产、气候、资金推动等因素影响，国内外市场棉价继续上涨。截止10月26日，中国棉花信息网公布的棉花价格指数报25589点，较8月底上涨了超过40%。而国内粘胶长丝市场价格行情，截止10月25日，粘胶长丝指数为43500点，涨幅为1.16%。产品价格的上涨，有利于公司改善经营业绩。此外，年初至三季度期末，公司取得长江证券股份公司分红1614万元。

　　央企恒天集团入主或注入更多资产

　　天鹅集团是公司的第一大股东，持有公司48.08%的股权。2009 年9月，保定市国资委将天鹅集团100%的股权以无偿的方式整体划转给恒天集团。本次划转后，恒天集团成为公司的实际控制人。天鹅集团已于2010年8 月25日更名为“恒天纤维集团有限公司”。恒天集团在签署划转协议时承诺，将重点支持天鹅集团的发展，并为其传统粘胶纤维改造和新型绿色环保纤维项目提供技术、资金支持，未来3—5 年内在天鹅集团的项目总投资规模不低于20 亿元人民币。

　　公司利用恒天集团重组天鹅集团为契机，已经或将要加快启动一批储备项目。今年5月，公司已启动Lyocell纤维项目。该项目属国家高度关注的节能减排高新技术项目，项目实施后对推进国内纤维素纤维产业技术进步和产业升级具有十分重要的意义，且填补了国内空白，为众多的下游企业提供了质优价廉的纺织原料，具有良好的社会经济效益。预计项目投产后，年平均销售收入为92000万元，年均利润总额为26575万元，总投资收益率19.13%。 同时，通过获得恒天集团的扶持，公司正在加快规划、储备一批符合国家产业政策、技术含量高、附加值高的项目，实现企业可持续发展。

　　以产业对接和吻合度来衡量，央企恒天集团与公司较为匹配，后续资产整合可期。恒天集团以纺织机械、纺织品服装和贸易为主业，拥有直属二级子公司10家、三级以上全资及控股企业88家，同时拥有两家上市公司平台。央企恒天集团的入主，给公司未来的发展带来了极大的想象空间。公司主营纺织，有望成为恒天集团纺织业务的资本运作平台，未来集团旗下优质的纺织资产有望陆续注入上市公司，有利于恒天集团打造新型纤维拓展平台，成长前景看好。

　　二级市场上，该股经过短暂调整后，重回上升轨道。今日该股放量上扬，5日均线上行至年线附近，后市有望继续走强，可重点关注。