五粮液出厂价涨40元 经销商利润率达30%新高

CFP供图

五粮液股价走势

　　有广州经销商已在10月底接到五粮液官方通知

　　连日来,有关五粮液将全线提价的消息不胫而走。本报了解到,有广州经销商已在10月底接到五粮液官方通知,部分主流产品提价40元/瓶。

　　据悉,五粮液这次提价背后的一大推动力是该白酒出厂价和市场零售价的差距正处于2007年以来的历史最高水平,经销商的利润率达到30%以上。

　　多家投资机构均在近日发表报告预计,五粮液总体价格即将在今年底到明年初调整。　　

　　昨天,广州一名五粮液经销商向本报证实,已在10月底接到五粮液官方提价通知,其中52°五粮液出厂价每瓶上调40元。“这次调价很低调,没有对外公布,预计也要一两个月才能在零售渠道中反映出来。”他说之前52°五粮每瓶零售价就超过600元,提价后将能站到700多元的水平。

　　而广州一些大型超市昨日回复称,未接到零售提价通知。瑞银调查显示,五粮液部分产品(计划外批产品)的出厂价10月初上涨涉及52°五粮液和39°五粮液,这两种产品每瓶的出厂价上涨40元,分别达569元/瓶(同比涨8%)和489元/瓶(同比涨9%)。

　　据悉,每年春节前都是白酒消费的旺季,同时也是白酒股四季度的业绩冲刺阶段,不少白酒企业确实会在这个时候调整价格体系。例如,白酒企业洋河股份10 月15 日就宣布,鉴于产品原辅材料价格上涨、市场供求状况以及企业发展战略需要等因素,上调公司“蓝色经典·天之蓝”系列产品的出厂价格,平均上调幅度约为5%。

　　经销商当前利润率达30%新高

　　尽管五粮液至今未公告涨价消息,不过从部分产品上月底出厂价提价40元来看,瑞银认为这表明总体价格即将(2010年4季度或2011年1季度)上调。“一些五粮液经销商还表示,五粮液公司过去三个月以来一直在控制其发货量。”该行报告说。

　　高华证券分析师曾梓健在给客户的一份报告里也说,白酒的零售价走高和消费者需求旺盛带动企业提价。“在我们看来,出厂价和零售价之间的价差是影响定价能力的重要因素,即价差越大,出厂价越有可能被上调。”

　　从历史数据看,52°五粮液的零售价平均比出厂价高出113元,经销商的平均利润率是19%;而今年随着零售价的走高,价差达到历史新高的226元,经销商当前利润率达到30%。

　　“较高的价差在长期内不具可持续性,因为经销商和零售商赚取的利润可能不太合理。”曾梓健分析,随着出厂价和零售价之间的价差扩大,预计五粮液在未来几个月将提高出厂价,提价将在2011 年开始对盈利带来贡献,在计入提价因素后2011年每股盈利上调到1.66元,12个月目标价43.70元。