指数时间换空间 行情未稳待企稳

　　《红周刊》 作者：阮国宸

　　经过近两周的大幅波动，投资者浮躁和恐慌的心态已经有所缓解，加上2800点的重要支撑位，股指具备一定的抗跌能力，个股也未出现大幅杀跌迹象。数据表明机构投资者对当前市场存在的分歧弱化，个人投资者也逐步达成共识。由于市场上涨属于超跌反弹，因此箱体震荡的格局仍将维持。

　　从市场的表现来看，大盘在几次冲击60日均线都没能有效突破，该区域形成了比较大的支撑。另外，流动性收紧、信贷规模压缩、价格干预等不利因素已经得到市场的普遍认同，这也意味着现有的股价已经基本反映了上述利空的影响，在新的经济数据公布之前，市场很难找到新的大幅上涨或者下跌的逻辑，同时，工商银行的复牌给市场带来的冲击转化为利空过后的上行动力，不过权重股表现仍然疲弱，创业板和中小板整体走强才是股指上行的推动力量，这种状况将在本轮反弹过程中始终主导着盘面，但小盘股特别是创业板再度累积了一定的获利盘，有可能再次酝酿释放风险，股指上行压力显现，这样的情况下大盘维持2800-2900之间的窄幅盘整可能性比较大，上面受小盘股获利盘打压，下面受权重股估值底线维持，使得短期内这种盘整的平衡将延续。

　　从目前市场格局上来看，东海证券认为，银行股仍处于低市盈率水平，而未来业绩将保持稳步增长态势，2011年行业净利润有望保持20%-30%左右的升幅，目前银行股普遍不及10倍的市盈率水平使其将成为股指中长期的稳定利器，在很大程度上封杀了股指的下行空间，同时未来伴随着房地产市场的稳定趋势，及地方融资平台风险的明朗化，银行地产股都将成为引领指数震荡回升的主导力量之一，而有色、采掘等板块在快速回调之后向下空间也并不大，这些都有利于股指在目前点位震荡构筑底部。

　　因此，操作上，虽然短期对于指数反弹高度和持续时间都不宜报过高的预期，但沪综指有望在2900点附近构筑一个整理平台，中小盘个股活跃则有望持续。布局上，建议投资者在密切留意政策面信号的同时，根据“新兴产业+消费”的主题精选个股，把握指数震荡中带来的板块轮动机会。