郑眼看盘：涨跌两难 暂且观望

　　周三沪深股市涨跌互现，沪综指涨0.12%报2823.45点，深综指跌0.26%报1304.39点，成交大幅萎缩，创本轮调整来新低。从盘面看，市场热点凌乱，士气不振，多数人不敢妄动。昨A股开盘前，中国物流与采购联合会网站公布，我国11月PMI为55.2%，超10月的54.7%，也超预测的54.8%，且为连续第四个月回升。从分项看，购进价格指数升幅较大，生产和新订单情况均有所好转。

　　很显然，该数据显示经济强度好于预期，不过对股市未必有什么利好，因当前股市投资者最为纠结的就是宏观政策导向，而强势经济指标使得包括加息在内的各种调控措施更可能出台。昨早盘A股曾有两波颇有力度的杀跌，一部分原因和短线获利盘需要清洗相关，另一部分原因或和紧缩预期提示相关。

　　我国良好的经济指标没能挺起A股，却挺起欧股，昨欧股开盘后纷纷上涨，三大股指涨幅约在1.3%（截至昨16：40）。另外，伦敦的有色金属期货也被挺了起来。据彭博社引述分析师报道称，上述标的上涨多数因中国PMI指标强劲。

　　从表面看，PMI高于预期，显示紧缩必要性上升，但如果仔细看，事情或许没那么简单。自今年8月起，PMI指数月月环比上升，只是最近三个月升幅不断减缓，而11月的环比升幅是四个月来最低的。具体数据为：8月PMI环比升0.98%，9月环比升4.06%，10月环比升1.67%，11月环比升0.91%。如果将这组数据绘成图，或许暗示有见顶回落之虞。因此，昨公布的数据虽增加了加息机会，但也不意味就一定会加息。

　　昨A股收盘后，泰国央行出人意料地宣布加息，基准利率由原先的1.75%上调至2.00%。稍早数小时，该国公布的11月CPI同比涨2.8%，符合预期；核心CPI同比涨1.1%，弱于预测的涨1.2%。外部频繁加息这一事实，可能会微微提升我国加息几率。

　　目前情形错综复杂，很难说加息与否，可能起关键作用的就是11月的CPI指标到底有多高。我国公布11月CPI的日子可能是本月13日，依往常惯例，本周末不一定会加息，要加息也是再下一周的周末。如果过了这个时点仍无消息，那么年内加息机会无疑大降。市场的预期有可能会左右未来一周多的A股行情，使买盘谨慎，股指上档暂时受抑。

　　另一影响我国加息的因素是欧债危机，如果该危机缓解，我国加息几率上升，因此时美元必回软并推升上游资源品涨价。另外，欧盟原本就是我国最大贸易伙伴，如果该地区仍是乱哄哄的，我国在加息方面显然会更加踌躇。从目前情况看，该地区金融秩序还未明显恢复，甚至有不断恶化之嫌。据彭博社报道，比利时负债累累，债务负担比葡萄牙和西班牙还沉重。

　　后市方面，预计未来一周多时间内，在CPI未明朗及中央经济工作报告未明确定调未来政策前，多数投资者会持观望态度，A股成交额仍可能继续低迷，这使得股指冲击上档密集区显得不太可能，而下跌也因指标股价位过低而不太可能，或许大盘只能维持目前这种筑底格局。操作上，在形势明朗前，投资者仓位不宜太满，高抛低吸或观望为宜。