增发资产剔除劳斯莱斯 时代科技重组隐忧仍在

　　当时代科技（000611，收盘价6.93元）价值1.4亿元的增发预案在11月10日破茧而出时，《每日经济新闻》率先报道了收购资产中惊现劳斯莱斯幻影加长版等天价豪车一事，引发了市场各界的广泛关注。今日（12月9日），时代科技公告宣布，将由大股东出面解决这一问题，不过，这并不意味着增发方案中的隐忧完全消除。

　　大股东买走豪车

　　“考虑到上述车辆市场价值较高，但对浙江四海氨纶纤维有限公司的企业经营价值提升不明显，为进一步确保本次重组完成后能提升上市公司资产质量，保护中小股东的利益，决定由浙江众禾投资向浙江四海氨纶纤维以现金购买上述车辆。截至公告日，上述车辆的转让款项已交付，车辆正处于过户中”。

　　这是时代科技今日公告当中透露的信息，公告中提到的 “上述车辆”，即是劳斯莱斯幻影加长版、奥迪A6L2.4CVT以及法拉利这三辆，总预估值为906.92万元的豪车。其中，大名鼎鼎的劳斯莱斯幻影加长版估值就超过了600万元。

　　在时代科技11月10日披露的增发预案中，公司拟以6.66元/股的价格，非公开增发2099.41万股，收购大股东众禾投资所持有的四海氨纶28.835%股权，收购资产预估值约为1.40亿元，而上述三辆豪车竟然离谱地成为了拟收购资产当中的重要组成部分。

　　当《每日经济新闻》率先报道“天价豪车事件”之后，引发了市场各界的广泛关注，不少投资者发出了诸如“为什么在增发预案中会出现天价车”、“这三辆车到底能为股东创造多少利益”、“谁是购买豪车的最大受益者”等疑问，一时间，时代科技成为了舆论的焦点。而在今日披露的公告中，众禾投资希望以自己购买豪车的方式，来平息市场各界的不满。

　　隐忧并未完全消除

　　业内人士表示，大股东众禾投资豪掷逾900万买下三辆豪车，为的就是消除时代科技此次重组当中存在的问题，以达到保证重组顺利实施的目的。不过，在解决了豪车问题之后，重组方案中存在的隐忧就完全解决了么？答案并不是肯定的。

　　《每日经济新闻》记者发现，在这份增发方案当中，仅标的资产的估值上就存在一定的隐忧。根据方案，四海氨纶的增值率约为39.86%，主要体现在库存产品和土地上，比如土地增值率就高达539.26%。但由于目前氨纶价格处于高位，土地价格面临调控影响，其高评估值就面临一定风险，

　　另外，四海氨纶的价值是根据2010年三季度评估的，但是在这个时期内，四海氨纶通过转让在建房屋及土地使用权收益、以及获得财政补贴等，实现营业外净收入939.96万元，约占当期净利润的26%。从这一点来看，评估时期内标的资产业绩是否完全真实也有待商榷。

　　除了上述隐忧以外，时代科技拟购买的四海氨纶还存在着毛利率偏低等问题，而这些问题都是与投资者利益息息相关的，众禾投资是否会有进一步的动作来消除投资者的疑虑，让我们拭目以待。