宏源证券：静待市场走势清晰 看好三大板块

　　近期市场趋势判断：

　　连续三周的横盘震荡整理，逐渐在消耗掉投资者的信心和耐心。尽管这三周都是横盘整理，但却可以分为三个不同的阶段，第一阶段表现为金融地产等大盘股继续下跌，而中小盘股急跌后开始强势反弹；第二阶段表现为大盘股企稳，而中小盘股强势补跌；第三阶段即从本周二开始行情出现分化，一些强势细分行业：高铁和消费电子，在大盘下跌的时候能够逆市成为市场持续的热点，说明市场信心开始逐渐恢复，我们认为市场能够出现持续的领头热点是一个积极有利的信号。

　　通胀和市场对货币政策的猜疑和担心仍然主导着市场的悲观情绪，周末即将公布的11月份经济数据，央行的货币政策动向也将逐渐明朗，这将有利于投资者形成一致性预期。分情况看，若政策面没有新的动向，大盘走势将继续横盘震荡的可能性更大，但个股将出现分化，仍会有比较不错的个股机会；若紧缩政策落地，则很可能会有一次放量的向下破位以释放利空情绪，但无论是技术面还是基本面上看，继续下跌的空间都不会太大，基本上就一根大阴线的水平，靴子落地有利于后续行情的展开，很可能会走出一波类似6月底的行情，若下跌将迎来不错的建仓机会。

　　从海外市场的对比看，从11月上旬开始，伴随大宗商品期货市场下跌，全球市场均出现向下调整，但是截至日前，除印度市场外，全球市场均已经走出了强势调整后的底部横盘区域，中短线趋势指标确立了上行通道，唯有中国A股市场在“近期可能出台货币紧缩政策”的担忧下仍踌躇不前。若政策落地，市场的预期将逐渐明朗，若出台的政策不至于过于超预期的从紧，从国际市场的比较上看，A股市场将有一个向上修复的需求。

　　投资组合操作计划：

　　基于上述判断，宏源圆融组合仓位调整至50%附近，并继续在市场震荡中将仓位加到60%左右。静待市场走势进一步清晰。资产配置上，我们看好具备国际竞争力的先进装备制造业、新兴产业以及医药消费三大板块。对新兴产业的上游重点配置，同时配置防御类银行股和进攻类高铁概念股。