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发布时间:2010年12月13日 07:48 | 进入复兴论坛 | 来源：和讯股票
申购代码：300149 申购简称：量子高科
申购时间：12月13日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00
申购价格：28.00元/股，对应市盈率64.39倍
发行数量：1700万股 网上发行：1360万股
申购上限：1.35万股 上限资金：37.8万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍
12月14日周二 验资、网上申购配号
12月15日周三 网上发行摇号抽签，中签率公告
12月16日周四 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻
公司是一家专业从事益生元系列产品研发、生产、销售的高新技术企业，是国家发改委宏观院所属机构公众营养与发展中心唯一认定的低聚糖研发基地。公司拥有了雄厚的益生元技术储备、高效的技术创新平台和具有自主知识产权的多项核心专利技术，是国内低聚果糖产销量最大的厂家，是国内少数一两家可以规模化生产高纯度(95%以上)低聚果糖的企业，在行业内处于领先地位。同时也是是目前国内唯一一家同时具有高纯度低聚果糖和低聚半乳糖规模化生产能力的企业，并能根据客户个性化需求定制高附加值产品，具有较强的竞争力。
| 机构定价预测 | ||
| 预测价格区间 | 预测机构 | 机构预测说明 |
| 23.85-26.5元 | 国元证券 | 公司是国内低聚果糖行业龙头企业，市场占有率多年保持第一，行业年销售增速在40%以上。公司的技术优势主要体现在产品定制、独特口感、酶的转化次数、降低原材料单耗、提高转化效率和不断提高纯度上。主要是从差异化和降低成本两个角度与竞争对手形成竞争，从而构建了公司核心竞争优势。预测公司10-12年完全摊薄后的EPS分别为0.53元，0.70元和0.81元。公司合理估值可取10年45-50倍PE，对应估值区间为23.85-26.50元，建议询价区间20.27-22.53元。按照新的询价机制，建议挂档20.27元40%、22.53元60%。 |
| 42-50.4元 | 国泰君安 | 公司是广东省一家从事低聚糖为代表的益生元功能性食品研发，生产及销售的企业。是国内低聚果糖行业产销量最大的厂家。居民收入的提高推动了功能性食品的发展。公司在07-09年营业收入年复合增长率为24.12%，净利润年复合增长率为56.61%。公司通过改进生产工艺，在原材料波动的情况下依然保持较高的毛利率水平为50%左右。预计2010-12年EPS分别为0.53/0.70/0.81，建议询价区间30-36元，对应11年市盈率为43-51倍。上市首日定价42-50.40元。 |
| 25.2-28.8元 | 光大证券 | 公司主要从事以低聚果糖和低聚半乳糖为代表的益生元系列产品的研发、生产和销售，是目前国内唯一一家同时具有高纯度低聚果糖和低聚半乳糖规模化生产能力的企业。公司专注于低聚果糖的研发生产，经过十年耕耘，成为目前国内低聚果糖产销规模最大的企业。公司本次拟募集资金1.88亿元，主要投向于年产10000吨低聚果糖项目，年产2000吨低聚半乳糖项目以及研发中心扩建项目。预计公司2010-2012年EPS分别为0.51元、0.72元和0.86元。预计公司合理价格为25.20-28.80元，建议一级市场的询价区间为22.90-26.18元。 |
| 21.14-25.37元 | 上海证券 | 公司致力于以低聚果糖、低聚半乳糖为代表的益生元系列产品的研发、生产和销售。公司是国家发改委宏观院所属机构公众营养与发展中心唯一认定的低聚糖研发基地，占据国内益生元细分领域低聚果糖的第一品牌，是国内低聚果糖产销量最大的厂家，也是国内少数一两家可以规模化生产高纯度(95%以上)低聚果糖的企业。综合考虑同行业上市公司及近期上市创业板公司估值，谨慎得出该股合理价格为21.14～25.37元，建议询价区间为14.58~17.50元。 |
| 21.6-24.3元 | 长江证券 | 公司主要从事以低聚果糖、低聚半乳糖为代表的益生元系列产品的研发、生产和销售。在低聚果糖细分领域，公司占据大约40%的市场份额，是该领域的龙头企业，同时是行业中少数可以生产高纯度(95%以上)低聚果糖的企业。公司本次拟公开发行1，700万股，成功发行后量子集团股权被稀释至32.12%，王丛威拥有量子集团100%股权，为公司的实际控制人。基于公司2010年的业绩预测给予40x~45x的PE，对应的股票合理价格区间在21.6~24.3元/股。我们考虑到一级市场股票发行价格给予10%的折价，建议申购的询价区间为19.4-21.9元/股。 |
| 29-32元 | 安信证券 | 山东保龄宝(002286,股吧)在低聚异麦芽糖市场占有率达到70%左右，在行业内具有较大的市场影响力，同时其将部分募集资金投向低聚果糖项目，在一定程度上对公司在低聚果糖的地位构成一定的威胁，但在低聚果糖细分领域内量子高科(300149,股吧)具有明显的先发优势，同时山东保龄宝(002286,股吧)募投项目产品单一，量子高科(300149,股吧)低聚果糖产品涵盖了目前所有使用形态和纯度的全系列产品更具竞争力。预测公司2010、2011、2012和2013年EPS分别为0.52、0.69、0.83和0.96元，首日的价格区间29.00-32.00元。 |
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