ST年底打响保壳大战 业绩或只是看上去很美

本版制图：黄卉

　　□本版撰文 信息时报记者 徐岚

　　时至年底，“披星戴帽”的ST公司正在为保壳做最后的冲刺。保壳的背后，地方政府、上市公司大股东轮番上阵，慷慨解囊。依靠大股东溢价收购资产，*ST建机最终实现盈利；*ST德棉、*ST申龙等公司从政府红包中得到给养，大概退市无忧；还有的ST公司，利用土地补偿、债务重组等手段，也一举“扭亏为盈”。据统计，目前总计有60只ST股其净利润连续两年亏损，如果今年继续亏损，则将退市或者暂停上市处理。

　　通过外力实现“盈利”ST公司年年都有，但这种短期的业绩粉饰，对其自身实际盈利能力的改善并无大的帮助，因此，分析人士提醒，选股最重要的还是要关注公司的未来发展情况。

　　为避退市ST出售资产扭亏

　　对于“披星戴帽”的ST公司而言，短时间内改善业绩已经无望，于是出售资产成为这类公司改善业绩的主要手段。*ST中葡12月10日发布公告称，公司于12月6日与民生金融租赁股份有限公司签订《买卖合同》，出售公司所有的玛纳斯酒厂、阜康酒厂、西域酒厂、霍尔果斯酒厂、山东新天金创酒厂的部分资产，资产转让价款为4.5亿元。那么，*ST中葡是真的不需要这部分资产了么？答案当然是否定的。*ST中葡同时宣布，公司已与民生租赁公司签署租赁合同，而公司所租下的，正是刚刚卖出的这部分资产。

　　对于*ST中葡这笔先卖后租的交易，分析人士表示，或许就是为了避免暂停上市的风险。已经连续连年亏损而实施“退市风险警示”的*ST中葡，今年前三季度再度亏损1.69亿元，可以说已经被推到了暂停上市的悬崖边，如果年底再不想想办法，公司恐怕即将和A股市场说再见了。

　　无独有偶，*ST汇通近日也通过两则股权的紧急转让打响了“保壳”战。*ST汇通12月2日公告表示，公司拟转让山东舜王城中药科技园有限公司55%的股权、以及新疆汇通矿业投资有限公司95%的股权，两笔交易作价分别不低于4500万元和3500万元。公司表示，如上述股权转让交易顺利完成，将对公司2010年的扭亏为盈产生积极影响。

　　地方政府大股东纷纷给力

　　对多数ST公司来说，仅靠自身实现扭亏显然并不靠谱，每逢年底，上市公司控股股东及关联方慷慨解囊、大派红包已经成为惯例。

　　以*ST建机为例，其大股东溢价收购上市公司资产，为保壳已不遗余力。*ST建机12月9日公告显示，公司准备以3400.91万元将公司所持有的三捷物业100%的股权出售给建机集团。值得一提的是，三捷物业的定价，是在评估净资产1795.92万元的基础上增值89.37%所得，通过建机集团的溢价收购，有望为公司本年度带来1300万元左右的非经营性利润。

　　而事实上，建机集团为了*ST建机的保壳可谓是不遗余力，除了溢价收购资产之外，建机集团还与陕煤建司以及其他自然人股东一起，将合并持有的建设钢构100%的股权转让给*ST建机，该交易也有望为公司带来350万元左右的利润。在这一进一出之间，大股东的驰援将为*ST建机年内骤增1650万元的利润。这对于前三季度亏损137.77万元的*ST建机而言，无疑是雪中送炭，若交易于年内完成，公司实现扭亏几乎没有悬念。

　　在关键时刻获得大股东及关联方驰援的显然并不只*ST建机一家，因2008年、2009年连续两年亏损而面临暂停上市风险的*ST传媒12月6日公告称，拟将海南港澳实业投资有限公司95%股权，以及其控股子公司所持的港澳投资5%股权双双进行转让。而本次交易的两家受让方，一家正是*ST传媒的实际控制人，另一家也是其关联公司。本次交易将为*ST建机带来约1169.67万元的收益，这对于今年前三季度亏损444.27万的*ST建机来说，也基本可以实现扭亏。

　　除了大股东和关联方，地方政府也为ST公司的保壳战出力不少。如此前曾预计今年将亏损2000万~3000万元的*ST河化，就于12月6日修正了业绩预期，预计今年将扭亏并实现净利润100万~1000万元，其主因就在于广西河池市政府豁免了公司6000万元债务。仅从12月以来，就有近20家公司公告称收到财政补贴，收到的政府“输血”已逾数十亿元，其中ST公司占了半数江山，这类财政红包对扭转公司全年业绩进而顺利保壳将起到直接作用。

　　出售优质资产只为不戴帽

　　除了以上出售资产的公司，对于连年亏损资不抵债的ST公司，若进入破产重整程序，也就意味着沉重的负债或将得到清理，这也成为不少ST公司绝地逢生的最后一招。

　　*ST源发12月6日公告称，公司重整计划获批，重组方将在向上市公司注入净资产不低于20亿元、并具有一定盈利能力的优质资产，以此使ST源发恢复持续经营能力和持续盈利能力。11月初，湖北长江出版传媒集团以总价987.80万元拍得*ST源发原大股东华源集团所持35.08%限售股，长江出版传媒的强势入主也令外界看到了*ST源发重生的希望。

　　*ST深泰日前公告显示，因公司破产重整产生的债务重组收益巨大，预计公司2010年年度将会盈利。按照计划，公司全体限售流通股股东无偿让渡15%股权，全体流通股股东无偿让渡10%股权。该部分股票将用来清偿债务。根据公司三季报显示，公司前三季度累计实现净利润4.79亿元，其中因破产重整产生的非经常性债务重组收益高达4.85亿元，若扣除这笔收益后，公司1~9月净利润将亏损557.05万元。

　　除了站在退市悬崖边上的ST公司，部分可能连续两年亏损的公司为了避免再度“戴帽”，也开始八仙过海各显神通。

　　以哈高科为例，公司预计年度亏损2800万~3200万，再加上2009年净利润亏损8377.07万，也就是说，哈高科明年极有可能将戴上ST的帽子。面对着依旧不见好转的业绩，继9月决定出售持有的温州银行股权后，哈高科日前再次出售外界抱有良好预期的光伏项目资产。12月2日，哈高科毫无征兆地宣布以4547.4万元出售普尼太阳能股权，公司对普尼太阳能的控股比例将由40%降至31.3%，受益此举，公司年度净利润将增加3670万元左右，如在年内完成，公司2010年度可因此扭亏为盈，避免了因连续两年亏损而变成ST股的命运。

　　与哈高科同病相怜的还有三元股份，公司近日以颇为苛刻的条件挂牌转让全资子公司华冠公司100%的股权。外界纷纷猜测，此“不平等条约”应是大股东或实际控制人接盘送“红包”。受整合之累，三元股份2009年亏损1.28亿元。若如外界所料，那么控股方此举有可能挽救三元股份，免其再度“戴帽”。