北京师范大学经济与工商管理学院胡海峰教授：信息披露指数应考虑独立性和有效性

　　□ 本报记者 胡潇滢

　　北京师范大学经济与工商管理学院胡海峰教授认为，信息好坏关于在于信息治理，信息披露反映公司治理的水平，从另外一方面可以约束公司治理的改善。7月份我国上市公司有2026家，总市值是26.43万亿，投资者有效帐户是1.3亿。

　　这个指数，有很大的创新性，是我们国内研究这方面开了一个先河，胡海峰教授就内容提出几点建议：

　　第一，在指标体系上，从四个方面开始设计，一个是完整性，一个是真实性，一个是及时性，还有一个是准确性。实际上信息披露还包括有效性，还包括独立性。国有企业，包括一些民营企业，很多信息披露的滞后，信息的延迟，都是因为他是多方面的制约，他不能独立的披露信息。像污染事件，其他事件，一些重大事件都可以自己发布。这些东西也是我们判断一个信息披露，他是否有效地一个很重要的一个标准。

　　这个体系当中还要加上有效性，尽管很多企业，进行大量的信息披露，但是很多信息披露语句是模糊不清的，因此，有效性也是我们判断信息披露它的透明，质量高不高的一个重要标准。

　　胡海峰教授认为，信息披露指数基本上反映了我们上市公司的信息披露情况，1996到1998年中国证监会共处罚了492家上市公司信息违规的披露违规事件，从违规的形式来看，信息服务，披露不及时占45%，其他的是虚假陈述，担保事项等几类事情。另外，从违规的事件上来讲，关联方的违规人是有关系的，这个报告显示，国有企业它的信息披露质量要高于民营企业，但是我们看到，从信息披露的基石性来讲，国有企业往往做的比较差。

　　对于完善上市公司的信息披露制度，提升上市公司透明度，胡海峰教授提出以下几点：

　　第一，建立一套完善的信息披露评价制度。目前国内还没有准确全面权威的制度，高明华教授，以及他的团队，正在朝这方面努力，也希望这个指数能成为我们投资者在今后评价上市公司信息披露，选择上市公司投资的一个重要的风向标。

　　第二，强化上市公司信息披露，我们出台了很多法律法规，证监会有一系列的管理办法，但是我们法定规定的信息披露还是一个较低的框框标准。

　　第三，扩大媒体和专业机构的合作，我们说阳光是最好的杀毒剂。现在改善公司治理重要方面是加强和媒体、独立的研究机构的合作，我们都知道，很多上市公司的违规事件，公司治理不会犯的事件，信息披露不会犯的事件，都是在媒体的揭露下出现的，都是媒体的监督下披露出来，上市公司主动去改正的，如果没有媒体的监督，我们的上市公司的质量还会大打折扣，大大加强媒体和独立机构的合作，是一个我们改善上市公司信息披露质量的一个重要途径。

　　第四，新报告里说的，要加大惩处力度，增加高管和上市公司本身违规的成本。现在上市公司的违规成本比较低，上市公司信息披露违规有很多公司不当回事。加大处罚力度是我们要重点改善信息机构的一个重要措施。