沪指飙升站上2900点 5信号显示大盘继续突围

　　经过连续18个交易日的地量窄幅盘整后，令人窒息的纠结行情终于有了转机。昨日，因政策利空释放，A股市场大幅飙升。其中，上证指数大涨81.91点，收于2922.95点，涨幅为2.88%；深证成指更是大涨444.56点，收于12905.02点，涨幅达3.57%。两市有超过1900只股票上涨，28只非T股涨停板，仅18只股票下跌。成交金额大幅飙升，沪市从上一交易日的995.9亿元增至1618亿元；深市也从873.9亿元增至1308亿元。多方一举收复了年线的失地，市场表现可谓振奋人心。

　　分析人士指出，上周五晚央行再次提高存款准备金率，货币政策的“靴子”终于落地，多数投资者认为利空出尽，各路资金纷纷入场，使得昨日沪深两市大涨。种种迹象表明，场内做多气氛急剧升温，对2800点—2900点的突围之战仍将持续。

　　上调存款准备金，

　　政策利空得到初步释放

　　上周末央行并未宣布加息，而是代之以提升存款准备金率，在众多机构眼中，短期内加息的可能性已经大大降低，前期被压抑的市场行情得以在昨天强烈反弹。

　　上周五，率中国人民银行决定年内第六次上调存款准备金，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第六次上调存款准备金率，大型银行存款准备金率高达18.5﹪，成为历史最高点。

　　据悉，金融机构11月底人民币存款余额70.87万亿元，存款准备金率上调0.5个百分点，冻结银行资金约3500亿元，业内人士分析认为，这对市场资金面构成一定压力，但可以看到，目前财政存款集中支付以及外汇占款给银行体系带来的流动性相当充裕，准备金上调冻结3500亿左右的资金，不会对流动性充裕的状态构成太大冲击。同时，这一政策的力度小于市场预期，也降低了年内加息的概率。

　　而昨日市场的强劲表现也刚好印证了市场预期，在提高准备金率“靴子”落地之后，市场短期利空殆尽。

　　与此同时，上周六，11月宏观经济数据显示实体经济复苏力度增强，11月份居民消费价格同比上涨5.1%，涨幅创28 个月新高。而刚刚结束的中央经济工作会议指出，明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。市场人士认为,这一连串的消息显示，政府对加息颇有顾虑，因此在CPI 创新高的态势下，仍旧使用调整存款准备金率的手段，而中央经济工作会议的定调进一步增强了市场对此的判断。随着加息预期的减退，市场乐观情绪上扬，自然带动大盘强势突破。

　　权重股处于安全区域，

　　基本封杀大盘下挫空间

　　中小盘股票的行情已经持续了一年多，目前中小板指数、创业板指数基于2010年动态市盈率分别为50倍、80倍，市净率均达到6倍左右。显然，中小盘股票的估值已经偏离了合理水平。而纵观历史上的估值水平，目前大盘蓝筹已经处于历史的次低位。沪深300指数、银行股、保险股的动态市盈率只有14.58倍、8.99倍、22.84倍，即使与海外成熟股市相比，估值也显得偏低，四大银行、中石化目前动态PE尚不足10倍，工商银行等个股，出现了AH股倒挂的现象足以说明问题。因此从估值上看，相对于中小盘股票，显然大盘蓝筹股的估值更有吸引力。

　　分析认为，随着中小盘股与大盘蓝筹的估值差距进一步拉开，处于历史次低点的大盘蓝筹估值已经具备优势，但目前因政策转向紧缩，金融地产受到压制，仍然没有契机推动大盘股上涨。只有货币政策进入密集加息周期，其投资机会才会显现。

　　从昨日盘中表现看，市场热点已是四处开花，最大亮点则要属蓝筹股的活跃表现。除银行股外，石油、重工机械、通信、煤炭等一系列低估值的蓝筹板块大幅上涨。超级大盘股中国联通、国阳新能被封死涨停，中石油、中石化也大涨4%，这些真金白银堆积出的上涨走势增加了市场对主力资金底部吸纳的信服力。因此有分析人士认为，以银行股、“两桶油”为代表的大市值品种的股价，很多都处于历史低位，价值洼地明显，很有可能成为规模庞大热钱的理想去处，蓝筹股的估值修复行情可能在四季度后期启动。