银行业：贷款达到7.5万亿元 目标已成定局

　　瑞士银行 吴拳拳

　　11月贷款强劲增长和存款准备金率上调并非意料之外。市场对于强劲的11月贷款数据和央行宣布再次将存款准备金率上调50个基点应该不感到意外。虽然我们预计12月贷款增速将放缓，但是2010年全年新增贷款很可能超过7.5万亿元的目标值。尽管如此，我们注意到前几年银行的放贷规模往往都有所超标。

　　11月个人贷款和短期企业贷款增速加快。从11月新增贷款的主要推动力量来看，个人贷款增速依然超过企业贷款。自2009年下半年以来我们就注意到了这一趋势。中长期企业贷款增速仍落后于整体贷款增速，但是我们注意到7月以来短期企业贷款一直快速增长。

　　11月存款增速小幅回升。这主要得益于企业存款增速加快。另外个人存款11月小幅回升，改变了上个月净流出的局面。贷存比率连续第二个月上扬，提高至66.9%。

　　2011年信贷增速和政策走向更为重要。上调存款准备金率对银行盈利的直接影响不大。更为重要的是其中预示的政策走向。虽然我们预计2011年贷款增速将放缓，但是近来货币市场利率走高应能为利润率提供支撑。