路易威登：潜伏着的猎人

　　谁是路易威登的下一个猎物？

　　路易威登还不忘给潜在的出售人抛媚眼，表示希望能够继续购买爱马仕的股份。想必，路易威登在等待下一次机会，在等待迪马家族内部的分裂，从而各个击破，再次上演全面

　　收购的好戏

　　文/付勇

　　潜伏者路易威登突袭了爱马仕，这在奢侈品行业掀起了巨大波澜，引发了市场监管部门的调查。众人对于路易威登的闪电行动以及背后是否隐含着控制爱马仕的野心充满了好奇。事实上，路易威登对于爱马仕的爱慕可谓由来已久。

　　在此之前，路易威登一直在爱马仕股东名单中潜伏。2008年，路易威登在爱马仕的持股比例一直略低于5%，从而可以规避法国法律中持股达到5%必须披露的规定。也许，路易威登一直在等待一个机会。

　　今年5月份，曾经执掌爱马仕28年的领导者Jean-Louisdumas先生逝世，使得迪马家族丧失了一大主心骨。正如有的行业专家表示的，没有一家企业能够永远保持是家族公司。随着代际继承的不断发生，股权不断分散，家族企业很难不出现“推恩令”的局面。目前，迪马家族掌握着爱马仕大约73%的股权。这73%的股权分散在40余名家族成员手中。

　　对路易威登而言，恐怕没有什么比竞争对手失去主心骨更好的机会了。于是，路易威登一方面通过金融衍生工具，以每股80欧元左右的价格，获得爱马仕约6%的股份；另一方面，利用迪马家族统一战线中的薄弱环节，从不愿具名的迪马家族成员手中收购了大约6%的股权，从而一举将总持股比例增至约17.1%，成为除迪马家族之外爱马仕的最大股东。

　　路易威登深知，外界的压力会暂时让迪马家族更加团结。果不其然，爱马仕在路易威登突袭后立刻发表声明，表示迪马家族和管理层团结一致，无意出售公司。爱马仕的两位领导Bertrand Puech和Patrick Thomas也对外表示，如果路易威登并非善意，那就请自行退出。不过此刻的路易威登巧妙地选择了韬光养晦、收敛锋芒。

　　路易威登表示，无意对爱马仕发出收购要约或者控制该公司，也不会寻求获得爱马仕董事会席位，其目标是成为爱马仕的一名长期股东。与此同时，路易威登还不忘给潜在的出售人抛媚眼，表示希望能够继续购买爱马仕的股份。想必，路易威登在等待下一次机会，在等待迪马家族内部的分裂，从而各个击破，再次上演全面收购的好戏。要知道，路易威登已经很熟悉这个套路，它在GUCCI公司身上就是这么干的。

　　无论是否有下一次机会，路易威登已在资本市场上获利颇丰。10月25日，爱马仕收盘报202.85欧元，当日上涨15%。以这一收盘价测算，路易威登此笔交易的账面浮赢高达22亿欧元。路易威登自身的股价也相应得到提携。

　　人们常把投资分为财务性投资和战略性投资，以为财务性投资追求的是短期的资本回报，而战略性投资则寻求产业上的协同效应，追求的是产业资本的长远回报。但生活原比理论和常识要精彩。在财务性投资和战略性投资之间并没有不可逾越的鸿沟，更多的是你中有我，我中有你。财务投资者可能瞬间转为战略投资者，战略投资者也可以转身为财务投资者。财务投资者可能会要求拥有董事会席位，积极进取；战略投资者也可能冷眼旁观、守株待兔。许多时候，人们无法区分一笔投资到底是财务性投资还是战略性投资。不过路易威登很清楚，不管白猫黑猫，能够抓到老鼠就是好猫。