[老左来了]如何从板块龙头分析盘面走势(2010.12.14)

    今日关注1：如何从板块龙头分析盘面走势          

    今日关注2：解析大宗商品未来发展趋势           

    今日关注3：如何判断地产股的最佳投资时机

    主持人：左安龙

    嘉宾：童彬 国泰君安注册分析师

    施梁 大陆期货首席分析师

    今日关注1：如何从板块龙头分析盘面走势

    童彬：还是维持之前的判断，就是整个大盘中期上涨趋势并没有发生改变，这次把它先定义为是一个超跌反弹，也就是说后期不排除大盘可能有一次回抽确认，但是对于一些潜力股票，整个底部可能会高于前面，后期大盘更加一种可能性，还是维持一种螺旋式上涨，出现单边大幅拉升我觉得概率还是比较小，我们可以回顾一下，这一轮的反弹大概是一个可以分为三个步骤，从上个礼拜五开始，我们发现，整个稀土永磁板块当中，以000758，有中色股份率先封于涨停，之后带动整个的包括资源类股票，有色，到了礼拜一，在14：20分之前，主要一些板块处于中游，包括000826为代表的节能环保，以为600495为代表的高铁，包括机械类板块，这种二线蓝筹，但到了14：20分之后，我们发现以600348国阳新能为代表的煤炭板块，带动了整个，包括中国石油以及房地产的拉升，所以，可以说从板块轮动角度来说，第一波反弹已经告一段落，所以近期我们要密切关注还是稀土永磁板块，我们看到中色股份类似的股票，今天比较好的现象，它是维持一种强势震荡，整个反弹目前并没有结束，同时比较好的一点弱周期性板块，包括农业以及像酿酒，都出现了补涨，也就是说，在目前而言，整个大盘后期可能还会有进一步的上攻，但是可能我觉得上攻幅度可能并不会特别大，也就是取决于，包括稀土这样的板块，在后期拉升的幅度，是否能够带动包括煤炭这样一些品种有一个比较好的上涨。

    今日关注2：解析大宗商品未来发展趋势

    施梁：我们看到之前整个大宗商品有过快速下跌，但是我之前给的观点是，大宗商品不可能以暴跌的形式结束这一轮的牛市，当然，我还没有认为这一轮牛市已经终结，目前的下跌我们看到，短期大宗商品价格有了明显快速反弹的格局，我们可以看一看这张图，我们国内的大宗商品价格的走势图，从走势图上面大家可以比较清晰的看到，前一轮的跌幅，已经有了50%以上的收回幅度，而且收回幅度还是比较的明显，但是我们可以看到，下面是整个期货市场对于大宗商品的资金图。 

    施梁：我解释一下，我们可以看到，从这张图能够反应资金的流向，我们看到下半部分整个商品市场持仓变化情况，从前期来看，它的整个持仓一直维持在一千万手以上，甚至到过1100万手以上的规模，但是我们看到，最近一段时间，整个持仓下降幅度非常快，随着一波快速杀跌以后，回到了700万手以下，但是随着价格的反弹，我们大家很多人都看到，整个持仓没有增加，很多人就问我，这一轮反弹持仓为什么没有增加？是不是这轮反弹我们讲就是一个短期投资资金炒作一下就结束了？我的观点是，整个的大宗商品的市场资金并没有流出去，为什么？因为我们大家看到，其实三大期货交易所提高了保证金幅度，大于50%，也就是说目前的700万手的持仓量对应的是前期1050万手的持仓量，所以我们从整个资金规模来讲，这一轮的反弹从600万手回到680万手，其实整个持仓，对应前期增加200万手左右的持仓，还是非常厉害，我们讲资金还在密切关注市场。

    施梁：资金又回来了。

    左安龙：而且是悄悄回来，为什么？因为保证金提高了，它的参照口径不一样了，不是同口径了，对比情况不一样了。

    施梁：所以整个的价格我觉得出现反弹还是和资金追捧有关，我觉得资金追捧还是有它本身原因，商品具备什么？就是我们讲的低库存，高需求，现在大宗商品为什么能涨，不单单是通胀预期，资金需求，它其实还是有一个根本原因，大量商品期货的库存还是比较低的，我们看到新兴市场，发展中国家的需求还是比较旺盛，我们这个可以待会从一组数据上面，去看一看，而且整个市场比较宽松，资金比较愿意追捧大宗商品，所以我觉得目前的大宗商品牛市，大家觉得结束的，我觉得为时过早，可能这个市场还会有一波比较像样的行情。

    施梁：我们可以从工业品和农产品两个角度去看，我们首先从工业品角度看。

    左安龙：铜，我们请北京放出来，国内工业品铜的价格，铜的价格，给我的感觉它已经悄悄往上走了。

    施梁：我给大家看的是国内的，其实从国际上看已经创出历史最高价。

    左安龙：这是国内铜的价格。

    施梁：国内其实离历史的位置还差的很远，但是国外已经创出了9100美元的历史高位，这个也反应出至少有一点大家注意，国内肯定要比国际大宗商品价格走的弱，这也就是我们讲，国内的宏观调控其实起到一些作用，无论是国内的工业品，还是国内的农产品，整个的走势都不如国外来的强劲，国内还是受到了我们讲年内六次调高存款准备金以及一次加息的影响。

    左安龙：我们看看农产品豆油的情况，豆油也好象慢慢有一点回上去。

    施梁：但是和整个国际市场来讲还是偏弱一点，这个回到一年前讲这个话，这个我们说在4万亿政策逐渐逐渐退出以后，整个大宗商品不可避免的就会出现高位震荡，这个高位震荡，我觉得还是比较健康，现在去管理通货膨胀，是有利于未来整个资产价格再次出现上涨，所以我个人觉得，目前国内大宗商品价格应该形成一个高位震荡，它向上以及向下突破，都会面临两难，向下它有基本面支持，有需求支持，有低库存支持，向上又有我们国家管理CPI，管理通货膨胀的要求，所以我个人认为整个目前大宗商品价格，还是很难快速重新开始进入一个快速牛市当中。

    今日关注3：如何判断地产股的最佳投资时机

    左安龙：下面回到童彬这，童彬我带一个问题让你点评点评，现在据说对有一个商品，大家评论，也是分歧很大，有的人说房地产股票，咱们讲股票，房地产股票估计还要往下走，没希望了，有人说，房地产股票会有希望，将来它和银行将会联袂上行，带出一波整个股市的大行情，我不知道你对房地产股怎么看？

    童彬：之前也说过，整个地产股，其实对于大盘也是有风向标作用的，但是我们看到，为什么目前地产相对走的比较弱？主要从消息面上来说，也是比如说加息，或者房产税这个东西还没有兑现，但是有几个趋势，我觉得是可以明确的，就是在整个年报之前，对于一些二线地产是有交易性的机会，这个是第一点，第二点，就是中期而言，一旦整个加息，或者房地产税消息兑现，地产股迎来持续性的反弹，另外明年整个高铁建设，包括像保障性住房，可能会成为两件比较大的事情，就是它主要是为了。

    左安龙：大家看到房地产K线形态，当天趋势形态，已经表示也很强劲。

    童彬：对，整体上，明年与保障性住房相关的一些股票，我觉得是有机会的，同时在目前其实就是出于一种中线布局的时机，但是第四点，还是一个不确定性，主要还是在国际市场，也就是说。

    左安龙：反倒在国际市场，你倒说说看。

    童彬：其实目前，为什么我们判断有这么一个规律，全球来看，经济应该说中国是最好，但是股市，中国却是最差的，主要一个因为大家对于目前宏观调控存在不确定性，我觉得这个不确定性未来存在纠偏，而地产股是受到不确定性压制最深的板块，所以后期不确定性一旦兑现，可能会出现一波比较可持续性的上涨。