东证期货：期指高位整理 反弹高度多高？

　　文华财经（编辑 李伶晓）--周二两市继周一大涨之后陷入高位整理，市场也需要做一休整，整体量能略有萎缩。从板块表现上看，水泥和农业板块表现较好，明显激发了市场做多人气，但30日均线压力较大，股指未能进一步上攻。

　　今日期指四合约维持窄幅震荡，依然呈现近弱远强格局。另外，主力移仓换月仍在进行当中，今日当月合约IF1012量能大幅萎缩，成交量较昨日下降近一半，而持仓也大幅减少4203手，资金流出明显；而下月合约IF1101正在接过主力位置，今日成交量继续快速放大，当日增仓4858手，资金流入也非常明显。

　　从期现价差表现来看，主力合约IF1012与现指之间价差波幅较前一交易日略有缩小，全天在20点之下波动，期指市场维持窄幅震荡的行情也使得价差波动较小，考虑到IF1012合约即将进入交割日，面对当前的期现价差，并没有很好的期现套利机会；下月合约IF1101与现指之间价差与前一交易日相比趋势有所变化，前一交易日价差有拉大趋势，不过今日价差由高位回落，不过近一半时段价差均处在60点之上，存在一定期现套利机会。

　　从跨月价差上看，下月合约IF1101与当月合约IF1012之间价差继昨日大幅拉大最高逼近48点之后，今日情况有所改变，价差并未进一步放大，相反出现回落，最低价差回落至40点下方，我们认为如果价差能够重新回到30点左右的水平，后两个交易日仍有买1101合约抛1012合约的跨期套利机会。

　　今日市场呈现窄幅整理，昨日大涨在一定程度上消耗了多头力量，今日陷入休整不难理解。由于昨日长阳使得股指短期有摆脱前期箱体整理的迹象，市场人气有所转暖，短期内市场仍有上行惯性。但同时我们还要考虑到政策面压力，通胀压力越演越烈，不排除政府近期内仍有调控举措出台，这是未来股指上方面临的最大压力，市场忧虑情绪有所缓和，但并未解除。操作上，股指短期向上的概率较大，但需要看量能是否配合，建议投资者保持适量仓位静待行情是否有效突破。

　　（东证期货研究所 杨卫东）