税收补贴占比超二成 宝鼎重工存隐忧

　　晓晴 广州报道

　　12月15日，宝鼎重工股份有限公司(以下简称宝鼎重工)首发上会。

　　记者发现，宝鼎重工的业绩受税收优惠和政府补助影响较大。报告期内(2007年至2010年上半年，以下称报告期内)，公司因税收优惠和政府补助增加的净利润分别为1317.34万元、1769.14万元、1126.73万元、684.72万元，占比分别高达29.67%、28.62%、16.66%和21.47%。

　　记者查阅招股书发现，公司数额较大的税收优惠为高新技术企业税收优惠。2009年和2010年1-6月，公司因享受高新技术企业税收优惠而分别减免企业所得税663.58万元和334.91万元。另外，报告期内，公司享受的政府补助也分别达到了337.40万元、218.58万元、76.02万元和194.51万元。

　　“宝鼎重工享受的各种税收优惠和政府补助对公司业绩已产生明显影响。在实际操作中，如果税收优惠占各期利润平均达20%以上将会构成严重的税收依赖，这将对公司的IPO过会申请带来不利影响。”有资深保荐人士告诉本报记者。

　　另外，宝鼎重工主要产品为船舶配套大型铸锻件，公司产品70%以上为船舶配套大型铸锻件，然而船舶行业如今却面临产能过剩和景气周期低谷的双重挤压。

　　银河证券分析师田书华表示，虽然目前国际经济开始复苏，但造船业滞后于经济复苏。2009年世界造船业景气度达到近十年来的冰点，甚至有不少船厂没有接到任何订单。“从历史上每次造船行业萧条期来看，萧条期基本在5 年左右。因此我们判断造船业整体回暖可能要等到2012年左右。”

　　宝鼎重工也称，2009年，下游许多规模较小的船舶配套设备制造企业受金融危机的冲击较大，订单和经营业绩下滑严重。2009年其船舶配套大型铸锻件的销量和销售收入分别较2008年下降13.17%和15.84%。而今年上半年，国外客户以及产品出口型客户的销售和经营业绩下滑，对公司的采购需求下降也较大。

　　由此，公司的经营业绩也随之有所波动。报告期内，公司船舶配套大型铸锻件的销量分别为12648.31吨、21334.82吨、18525.04吨和11025.22吨，销售收入分别为15196.44万元、29173.42万元、24552.59万元和14055.46万元。

　　而另一方面，宝鼎重工还受到船舶行业产能过剩的影响。2009年9月，《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见》出台，要求“严格执行《船舶工业调整和振兴规划及船舶工业中长期发展规划》，今后三年各级土地、海洋、环保、金融等相关部门不再受理新建船坞、船台项目的申请，暂停审批现有造船企业船坞、船台的扩建项目”。

　　数据显示，我国造船能力为6600万载重吨，2008年国内消费量为1000万载重吨左右，在国内船舶行业产能过剩情况下，如此与之配套的大型锻件也存在着产能过剩的隐忧。