供应趋紧支撑沪铝振荡上涨

　　冀向龙

　　目前我国各项经济指标良好，以及铝自身基本面向好，都将支持铝市上涨。

　　上调存款准备金率影响有限

　　中国人民银行12月10日晚间决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次存款准备金上调，减缓了年内加息的预期。央行本次上调存款准备金率对市场影响是负面的，但由于该政策已是预料之中，市场对利空已提前消化。在积极的财政政策和稳健货币政策的大基调下，加息工具不能使用过于频繁，调整准备金则是一个进可攻退可守的良策。

　　经济数据频现利好，沪铝需求料将上升

　　国家统计局最新公布11月份各项经济数据频现利好，从工业数据来看，11月，规模以上工业增加值同比增长13.3%，比10月加快0.2个百分点。我国经济正在改变下滑趋势，呈企稳回升状态。从PMI数据来看，2010年11月，中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，比上月上升0.5个百分点，其中PMI指数中的生产指数、产成品库存指数、购进价格指数上升幅度较大，超过1个百分点，尤其以购进价格指数升幅最大，达到3.6个百分点。在下降的4个指数中，进口指数下降2.2个百分点，其余3个指数降幅较低，均在1个百分点以内。11月份PMI指数继续提高，预示经济景气度提高。与今年以来投资、出口、消费较高增幅是一致的。无论工业数据，进出口数据还是PMI数据都可以反映出中国经济恢复强劲。

　　供应趋紧支撑铝价继续上扬

　　11月份铝月度产量环比均出现下降，而下游汽车行业产销旺盛。国家统计局12月13日公布的数据显示，中国11月原铝(电解铝)产量为117.8万吨，同比下降14.1%，环比下降2.5%。中国1至11月原铝产量达1435.6万吨，同比增长22.6%。数据并显示，中国11月氧化铝产量同比减少2.0%至233.1万吨，1—11月氧化铝产量为2649.1万吨，同比增加24.8%。

　　伴随着铝产量的下降，下游汽车行业却产销旺盛，11月汽车消费在9月和10月车市连续创出百万高点的背景下，11月厂家销量又呈现高位运行态势。历年11月车市也都是逐步升温状态，加之今年促进购买的因素很多，消费热情较高，市场零售较强也在预料之中。另外，铜铝材料存有一定的替代性，当铜价节节攀升时，铝的替代性也将得到提升。期铜1103合约11月下旬从61000涨到现在70000附近，涨幅达到15%。而期铝1103合约基本维持在16300附近，伴随着铜价的高涨，铝的替代性将促进铝的消费量。此外，国内在建材、高铁，变压容器等方面对铝的需求仍保持增长态势。因此，在沪铝供需趋紧的支撑下，铝价有望继续上扬。

　　总体来看，存款准备金的上调，市场已提前消化，紧接着11月良好数据支持，经济恢复强劲，铝月度产量下降，下游汽车行业产销旺盛都将支撑铝价振荡上行。