说说融资融券的新风险

　　周科竞

　　近期，双汇发展和西部矿业走势强劲，主力资金似乎并不发愁出货的事情。认真分析，这两只股票皆属于融资融券的标的证券，如果根据规则妥善交易，庄家出货过程可异常隐蔽，直接将风险转嫁给券商和交易所。

　　一个朋友曾参加某财经网站办的游戏期指大战，刚好赶上股市走熊，这位仁兄一路做空大赚特赚，几乎消灭了全部多头，此时网站运营方便联手绞杀该空头，不知哪里冒出了若干个多方大户，导致空方主力资金链严重紧张。此时该空方急中生智，新注册了500多个散户账户，其中每个账户有网站初始赠送的10万虚拟货币，然后将多余的空单对敲到新账户，最终实现了顺利交割。

　　现在的融资融券，也具备了这一特点，以西部矿业为例，本轮上涨前最低价格 8.97元，假设庄家成本在10元，然后庄家不断推高股价，最终上涨至30元，此时庄家可将持股逐渐转移到若干个融资账户，大约每12万股中有5万股需要自有资金，另外7万股使用融资资金。假设庄家共持有12亿股西部矿业股票，原始成本120亿元，上涨至30元市值360亿元，导入融资账户后需要占用自有资金150亿元，另外省出的210亿元便可以回收，不仅收回了120亿元的原始成本，还兑现了90亿元的收益。

　　现在庄家已经立于不败之地，剩下的事情就是按照原计划派发股票，能出得去最好，出不去就剩下大批账户爆仓，全部进入连续跌停的进程。剩下的事情，自然有券商和交易所处理，庄家已经完成了全身而退。

　　回想当年“德隆系”，新疆屯河崩溃前也进入了上证50指数成分股，如果当时有融资融券业务，“德隆系”将可全身而退，腾出资金继续坚持也好，留出资金做其他投资也罢。总之，融资业务确实能够给庄家提供转嫁风险的渠道。这一点券商及交易所可以加以重视，普通投资者也可以加以利用，如果自己持有的股票属于累计涨幅较大的股票，不妨开通融资融券业务，取出多余资金，将高风险股票留在融资账户里，进可攻、退可守。

　　其实在进行融资融券交易时，投资者完全可以由证券公司帮助进行止损，例如自己看好某个股票，认为自己可以接受50万元的亏损，那么就在融资账户中存入50万元，跟着尽可能多地买入该股票，如果该股票下跌至需要追加保证金的地步，便不予理会，等待证券公司进行平仓，这样自己的风险锁定在一个可控的范围，又不会损失原定的收益。