化工行业：化工产品价格涨跌互现

　　宏源证券祖广平 康铁牛 张延明

　　行业运行情况：农化、石化产品开工率明显提升。在观测的96种化工产品中，开工率升幅最大的为农药及部分精细化工品种。

　　石油化工产品：多半价格上涨。国际原油近一个月出现逐步上涨走势，石脑油、烯烃、芳烃类产品均有不同幅度的价格提升。

　　无机化工产品：本月纯碱高位下跌。11月纯碱价格高位回调，其它如原盐、烧碱等，价格也有一定下滑。

　　有机化工原料：多数价格下跌。11月份，乙醇价格小幅上扬，其它多数产品价格下跌。跌幅较大的有甲醇、环氧氯丙烷等。

　　精细化工产品：DMF、氟化工产品快速上涨。由于下游需求旺盛，11月份国内DMF产品价格由6300元/吨上涨到7300元/吨；受到家电销售火爆、氟利昂致冷剂淘汰等因素影响，氟化工产品R22、R134等延续了几个月来的快速上涨趋势。

　　化肥及农药相关产品：受关税政策影响，化肥价格有所回落。新出口关税政策的实施使国内化肥出口成本大大增加，国内化肥价格高位回落。草甘膦、纯吡啶等农药品种仍处于低位徘徊。

　　塑料、橡胶：多数品种高位调整。近期下游需求锐减，多数塑料产品价格出现滞涨和下滑迹象；橡胶产品由于受到加息预期的影响，11月份出现一定调整。

　　化纤：棉花价格回落，化纤涨跌不一。11月份国内棉花价格高位回落；但是从中期看，棉花供需紧张的格局仍然难以改变，棉花继续上行可能性较大。化纤产品中，涤纶、氨纶产品价格下跌，粘胶长丝、锦纶、PTMEG等品种价格上涨。

　　11月份大盘调整-5.33%，化工行业内部塑料、新材料、橡胶板块上涨，其余下跌。未来一段时间内投资机会将集中于新材料、农化、资源及重组类公司。