[老左来了]最新出口数据对于市场的影响(2010.12.15)

    今日关注1：美元指数的市场风向标作用

    今日关注2：从出口数据看投资机会

    今日关注3：如何布局电缆行业投资机会 

    主持人：左安龙

    廖料 东航金融研发中心研究员

    周雪松 国海证券注册分析师

    今日关注1：美元指数的市场风向标作用

    廖料：美元指数风向标作用弱化

    廖料：我们觉得，之前美元的作用确实非常强，甚至对于我们A股市场而言，当时我们也看到欧元走势是领先于A股的，如果从大宗商品市场而言，美元指数跟大宗商品走势负相关性就更明显，但是我们觉得近段时间，美元指数的功能是有所弱化的，也就是说美元指数的上涨，并没有带动大宗商品，或者外围股指的相应下跌，其实我们只是觉得，主要是推升美元指数和大宗商品市场，以及股市的内在推动力，其实是有了一点变化，因为我们觉得近期推动股市，包括大宗商品走高的最重要因素，还是经济持续向好的数据，包括一个供需方面的大宗商品的供不应求的情况，而美元近期的走强，其实有一部分来自于对于美国经济走好之后，美联储的货币政策可能会有所转变的小小的预期，所以我们觉得这些小小的变化，导致股指和大宗商品市场跟美元指数的走势，有一些脱钩的。

    左安龙：返回过来说，现在美元指数以及欧元跟美元外汇交易，基本上也不可以拿它来和我们A股相作为参照对不对？

    廖料：我们觉得它的影响还是存在的，只是影响是在弱化。

    廖料：债市结束连续3周资金净流出

    廖料：对，大量还是流入股市，因为我们看到近期外围股市的表现确实还是非常好，像美国股市都已经创了今年以来的新高，而中国市场也是持续受到投资者看好，资金已经连续14周出现流入的状态，但是上一周有一个比较大的变化，就是流入债市的资金，上周出现净流入态势，而之前三周资金都是从债券市场流出的，我们回顾一下最近美国国债的走势，我们发现国债价格下跌比较厉害，它的收益率提高了百分之二点四几，目前已经上升到3.4%，这个幅度非常大，市场目前对于美国的通胀预期，其实还是比较高的。

    左安龙：好，下面我还想问一个小问题，也许你说这是秘密，也许不肯说，你这个图从哪里来的？是从什么地方截取？我想探索一下它的可靠性，它的权威性怎么样？能说吗？

    廖料：其实这个就是国外一家研究机构叫EPFR，他统计了监测全球大概15万亿美元的机构资金的流向，它就统计这些，他所监测的15万亿机构资金的资金流向图，所以做一个定期的公布。 

    今日关注2： 从出口数据看投资机会

    周雪松：出口数据超预期  市场机会增大

    周雪松：对，从这个效果来看，可能比较有利的是第一方面，能够比较积极的提升经济的活力，由于我们知道，现在在我们国内，民营资本对于经济的活力而言，他们还是最具活力的一笔资金，另外一方面，可能他们的活跃有助于带动整体经济的健康稳定的发展，所以说，这一次我们发现进出口的数据，特别是出口的数据出现了回升，比较有利于我们的经济走向稳定。

    左安龙：你是不是认为出口数据对我们整个股市的推升，起着非常坚实的作用？三驾马车，其中一架马车拼命的拉，是可以这么讲吗？这是多的。

    周雪松：现在我们国内在基建保持稳定，房地产受到一定的宏观调控下，出口的作用，可能影响的力度是比较大的。另外可能现在市场比较担忧的就是我们明年的经济数据，明年我们的经济数据以及信贷的一些政策的变化，但是我们现在认为，这些政策的变化，可能影响的不是趋势性的变化，可能是在上涨，涨幅多少的中间寻找一个平衡点，我们从现在的政策取向来看，明年信贷政策可能在7万亿附近，如果是照这个水平来看，可能比前两年略微下降，但是信贷还是在高速增长过程中，所以从整个市场资金而言，可能只是流动热钱的增长速度有所放缓，但是绝对数量还是在不断的增长中。

    今日关注3 ：如何布局电缆行业投资机会

    周雪松：有的，今天我们带来的是一个电缆行业的投资机会，从最近我们带来一张图表，中间有一个比例，显示了我们国内电缆入地率，以及国际电缆入地率的数据。

    左安龙：我们请北京把它放出来，电缆行业增长稳定，是放在国际视野里面，和其他国家，和世界各国来比的，好，这说明我们现在起点很低，未来增长很快，是不是？

    周雪松：对，从电缆行业的入地率来看，我们现在国内的入地率可能不到20%，也就是说，我们很多的电缆是架在高空中。

    左安龙：你这个是我国大城市目标，是指未来吧？未来有这么大的发展，现在才很小。

    周雪松：只有20%，从国际的惯例来看，如果一个国家要向城市化的进程发展，可能大规模的基础设施建设，以及城市的基建都要往地下去发，比如像供水供电，电信的信号都是要入地，现在我们可以看到很多城市新城区的电缆已经开始入地，入地的电缆相比架在空中的电缆而言，它的技术含量更高，需要它的科研技术更高，这样，电缆行业带来比较好的附加值，所以，这种对电缆行业的一些龙头上市公司，相对来说是一个稳健增长的机会，我们认为，未来的五年期间里面，在我们城市化的进程中，整个电缆行业还会享受城市化的进程，出现比较稳定的增长，电缆行业除了在稳定增长的机会下，我们还有一个潜在的机会，因为我们最近国内一方面是在做特高压电网的工程，包括智能电网的工程，今天我们也带来一张智能电网，特别是特高压电网的投资规模的规划。

    左安龙：就是高压电缆，电缆，说明电缆有很多品种，就像你上次谈到特殊钢铁一样的，它这个电缆是高压电缆，潜在的机遇。

    周雪松：积极关注高压超导电缆公司

    周雪松：从最新增长数据来看，我们高压电缆的数据还是维持了每年20%到30%的增长速度，如果我们明年的“十二五”规划正式开始推行以后，包括我们特高压电网的建设，包括我们智能电网的建设，中间对特高压电网的需求量还会进一步的提升，这种可能有助于成长性比较稳定，比较良好的电缆行业拥有潜在的爆发机会，另外一个，就是说电缆行业还有一个比较潜在的机会，就是我们现在正在研发中超导电缆，我们现在电能的输送，可能特高压电缆比较多，但是超导电缆还是处于科研的阶段，如果未来我们的超导电缆的技术能够研制成功，这个也是在我们新材料的科研计划里面，这种可能会给上市公司带来质的飞跃。

    左安龙：新材料，我现在问你，目前在我们已上市的上市公司里面，中小板，主板，创业板里面，有没有包含于你刚才说的，特殊电缆的，这种上市公司有没有？   

    周雪松：实际上这种上市构思还是有一定的数量，比如宝胜股份，南洋股份，我们看到002471的中超电缆，以及前期炒作比较活跃的中宜股份，这些公司，可能都是受益的。重点可能要关注一些拥有特种电缆，以及高压电缆，超导电缆的技术优势的上市公司。

    左安龙：不是普通电缆，所以你这么讲我挺高兴，为什么？你说股票是干嘛的？股票是给你炒的吗？是给你炒的，通过炒吸引你的资金，国家拿这个作为资源优化配置组合的，就是要把这个钱用到什么项目上去，如果都是这样好的上市公司上来，你说我们国家的崛起，有望没望？别多说了。下面回过来，有一个问题了，据说跟你们这么讲，讲到现在我们这个好，那个好，为什么中国银行股还不如我国香港地区？原来我们高，现在变成倒挂了，什么意思？