充满噪音的投资世界（一）

　　案例：2007年的股市一片火热，刘娟（化名）来到银行咨询有哪些值得投资的理财产品。

　　“您看，这只股票型基金1个月就涨了13.21%！市场从来没像现在这么好过……”

　　听着客户经理的话，刘娟心动了。她决定先回单位咨询一下同事的意见再做决定。

　　“13.21%？我买的涨了16.76%！”同事周丽（化名）说，“听我的准没错！”

　　“看来还是有经验的熟人可靠一些……”在经过了一番思考后，刘娟终于做出了决定……

　　对投资者来说，如果将基金投资喻为驶向财务自由彼岸的大船，那么在大船航行的途中，充斥着如塞壬女妖的歌喉般“美妙”的声音。很多投资者的投资决策都会受到这些“声音”的影响，其最终的结果也往往会像那些沦为腹中餐的水手一样——以亏损告终。而这些“美妙”的声音，多是“市场噪音”。

　　投资者选择一只基金产品时会受到很多信息的影响，在案例中，影响刘娟（化名）选择基金的信息来源主要有两个。刘娟选择基金的过程颇具典型意味，来自网易财经的一项调查显示，大多数投资者在选择基金时都会受到一些信息的影响。

　　投资者选择基金之前往往会接触各种各样的信息，而在这些信息中，通常只有一部分能够对投资者选择基金起到直接、有效的参考作用，除此之外的可能起到适得其反的效果。行为金融学中的“噪音交易理论”认为，短线投资者为了追求利润最大化，会忽视与基本面有关的信息，把注意力集中到那些与股票价值无关但可能影响股票价格使之非理性变动的错误信息上，这种行为会在短期内造成价格扭曲，使理性的投资者在短期市场上无所作为。（未完待续）

　　（以上内容节选自华夏基金投资者教育书籍 《做一个理性的投资者》。市场有风险，投资需谨慎）

　　周婷婷 整理