制度红利行情值得期待

　　近期市场震荡加剧，但丝毫没有影响基金公司中长期看涨信心。在基金看来，明年为“十二五”开局之年，有望催生一波“制度红利”行情。

　　金鹰主题优势基金拟任经理冼鸿鹏认为，从宏观上看，如果要发生反转关键还要看政策：一方面，国民收入倍增计划能否在“十二五”期间得到落实，另一方面，战略性新兴产业能否在“十二五”期间得到长足的发展，时间上可能要到明年二、三季度。如果有相关的具体措施出来，则将会有一波“制度红利”行情。

　　冼鸿鹏表示，如果市场出现反转，代表新生力量的设备投资会先起来，所以做装备制造的行业有机会；军工方面存在整合的价值，也值得关注；而大消费类股票是属于长周期向上的资产，资产篮子里应该有这方面的配置。另外，产业转移、区域热点、央企整合都值得关注，而且有些行业投资的第二波可能比第一波会更强，因为经过业内洗牌后，一些公司业绩增长更确定也更好。

　　信诚基金副总经理黄小坚认为，明年一季度CPI走势不会明显降低，这将导致明年上半年的政策基调还是调物价，控制通货膨胀，也就是说，上半年的政策很可能还是会偏紧。而明年下半年的走势，则要看通胀形势，如果物价出现下调，那么政策的重点会转向“调结构”。明年市场的走势更加受制于宏观政策的不确定性，市场很难出现大行情或大熊市，仍将保持箱体震荡格局。

　　黄小坚指出，由于目前点位相当于明年15、16倍市盈率水平，因此系统估值大幅向下修正的概率较小。明年行情可能类似今年，精选个股仍是重点。不论宏观方向如何，新兴产业、消费等板块必有确定的机会。两个投资方向值得关注。一是符合国家“调结构”、“消费升级”政策的相关行业和公司。二是明年将把估值考量摆在更重要位置，把目光投向那些企业盈利确定增长的优质公司。

　　对于市场后期走势，南方基金认为，政策基调明朗，有利于市场展开筑底反弹。不过，明年初加息的可能性较大，目前仍然没有大的利好因素作为催化剂，市场缺少系统性上涨机会。就行业板块而言，受益于经济结构转型的行业可能会有较多投资机会。具体来讲，一是七大战略新兴产业，二是高端制造业。同时，由于CPI高企，原料药、维生素、食品饮料、煤炭等通胀受益板块今后半年有望成为市场关注的焦点。

　　对于未来的投资方向，华夏基金认为，“十二五”规划中的十大任务有巨大的指导意义，尤其是扩大内需、推进农业现代化、提高产业结构竞争力(战略性新兴产业，传统产业升级改造)、促进区域协调发展、加快资源节约型环境友好型社会转变(节能环保、资源价格改革)、科教兴国和人才强国战略、加强基本公共服务体系、推动文化大发展(文化产业成为支柱产业)，对明年或者更长期的行业投资具有方向性很强的指导意义。(婧 文)