信达国际：中国国航建议趁低吸纳

信达国际 赵曦文

　　截止9月底止，中国国航集团第三季度的净利润为51.66万元人民币，按年增长4.84倍，营业总收入按年升76.7%至248.3亿元。另外，今年首三季的净利润为98.61亿元，按年增加1.59倍，营业总收入按年升62.2%至591.4亿元。

　　集团早前公布，10月份载客420.58万人次，按年增长13.3%，较9月份增5.8%；客座率83.3%，按年上升1.7个百份点。月内货邮运输量10.03万吨，按年升11.3%，按月则跌5.1%，主要由于上海世博会及第三季传统货运旺季完结所影响，其中，地区航空的货运量，按年及按月均录得跌幅。

　　内地“四纵四横”高铁网在后年基本完成，旋即掀起高铁将分流航空客源，或令内航客运增幅放缓的疑虑，当中航运在500公里以下的短程航空路运，被市场及券商视为航空公司最易失客的部分。内地不断扩大高速铁路网，将成为内地航空业的重大挑战，其中对南航(01055)影响最深，现时公司内陆线比重逾80%，而国航源自国内客运航线收入，上半年占总客运收入64%，影响相对较轻，未来拟增加国际航班，冀抵销高铁投入运作带的部分影响。

　　股价过去两个月走势跑输大市，由11月高位累积跌幅近24%，加上近日受市场关注行业前景及加息阴霾下，股价进一步受压，并跌穿100天线，于整体营运较同业为佳的情况，建议趁低吸纳。

　　买入价：8.00元(上日收市价：8.36元)

　　目标价：8.90元

　　支持位：7.10元