二级市场重组受阻 房企股权转让升温

　　□本报记者 于萍

　　在资本市场上，房地产一向是重组的高发板块，但今年监管部门暂缓“涉房”重组审批，使得房地产的借壳计划遭遇重重阻碍。不过，市场上涉及房地产的收购和转让却并未陷入低迷，以股权转让为主的房地产收购开始升温。

　　“涉房”重组遇阻

　　目前，国家监管部门对房地产企业IPO的限制较多，审批也较为严格，因此，很多房企选择借壳或注入主营业务资产的形式登陆资本市场。不过，今年证监会已经明确表示，为贯彻执行房地产调控政策，暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见。“涉房”重组和再融资阀门均被关紧。

　　统计显示，2009年至今，有近20家ST公司发布重组预案，计划注入房地产资产。然而，由于审批阀门关闭，ST国祥、ST东源等欲转型房地产的上市公司重组方案均在监管层面卡壳。

　　就在10月份监管部门命令暂缓“涉房”重组后，*ST钛白和*ST嘉瑞等公司相继公告，终止转型房地产企业的重组计划。*ST钛白曾计划发行股份购买南京金浦房地产开发有限责任公司100%股权，*ST嘉瑞则计划由北京天润置地借壳。两家公司均表示，由于政策环境变化，目前不再适宜将房地产企业作为拟购入资产进行重大资产重组。

　　此外，2009年以来发布定向增发预案的房地产上市公司共有57家，其中除了3家为董事会预案、28家获得股东大会通过外，只有4家获得证监会批准，另外21家公司的增发预案停止实施或未通过。中天城投、招商地产等公司的再融资计划均停止，万科超过100亿的公开增发也宣告终结。除了由于股价调整导致增发价超出股票价格外，政策变化也是不容忽视的因素。中天城投就表示，原定的募投项目已不符合证券监管部门对募集资金使用的规定，不适合再作为募投项目进行非公开发行。

　　股权转让趋热

　　在二级市场重组受阻的同时，开发商的收购活动却并没有陷入僵局，反而开始活跃。Wind数据显示，今年以来，涉及房地产的并购及资产转让活动超过150项，交易总价近440亿元。其中，有超过六成的都涉及股权交易。受让房地产股权从而获得房产项目，成为交易热点。

　　实达集团在年初通过向置入控股股东昂展置业等公司定向增发，置入长春融创置地有限公司49%股权、成都融创置地有限公司100%股权、淄博昂展地产有限公司96.48%股权、海上嘉年华(青岛)置业有限公司80%的股权，交易价格合计27.97亿元。

　　京投银泰在年内收购了北京晨枫房地产开发有限公司51%股权、京投置地房地产有限公司5%股权。北京城建也在年内收购了北京世纪鸿城置业有限公司45%股权、北京城建成都地产有限公司15%股权等股权。

　　相比之下，由于政策调控，部分主业非地产的公司开始出售旗下的房地产资产和相应股权。宏图高科12月15日公告，公司以1.83亿元将持有的南京源久房地产开发有限公司5756.5万股股权转让给南京翰泰科技发展有限公司，转让股权可增加公司当期净利润9433.63万元。

　　合肥百货也加快了对房地产业务的剥离。公司在合肥市产权交易中心对持有的三家房产公司股权进行捆绑转让，包括合肥拓基房地产开发公司19.6%股权、蚌埠百大置业公司55%股权和铜陵拓基房地产开发公司10%股权。

　　业内人士分析，由于房地产政策的影响，一些中小开发商和主业并非地产开发的公司开始退出房地产领域，而大型房企则可以通过股权收购等方式扩大规模，低价吸纳项目。这导致了今年房地产股权交易和转让的火爆，也意味着房地产行业的洗牌加剧。