大陆期货：上冲不给力 空单持有

　　文华财经(编辑 那娜）--一、基本面情况

　　l 船运调查机构ITS预计十二月份前十五天棕榈油出口量为568,127吨，比上月同期减少了24%。另外一家机构SGS预计出口量为548,372吨，比上月同期减少了30%。SGS的数据显示，十二月份前十五天马来西亚对中国出口了89,910吨棕榈油，相比之下，上月同期为200,030吨棕榈油。同期对欧盟出口114,417吨，相比之下，上月同期为138,783吨。

　　l 《油世界》最新预计，2010/11年度阿根廷大豆产量为5050 万吨，较上月预估的5200万吨下调 150 万吨；巴西大豆产量为 6730 万吨，较上月预估的 6680 万吨上调 50万吨；巴拉圭产量为 700万吨， 上年度为 738 万吨； 乌拉圭大豆产量为 205万吨， 上年度为 195万吨。

　　l 根据海关公布的11月份进口大豆数据计算，11月份到货的进口大豆成本较前期显著上升，为507美元/吨，折合完税成本4020元/吨，比10月份上升280元/吨。按11月份沿海地区豆油和豆粕出厂价格测算，油厂平均加工收益为290元/吨。

　　二、分析与展望

　　盘面回顾：在隔夜美豆冲高回落影响下，连豆周四窄幅整理，豆一下跌22元/吨，豆粕微涨一元/吨。持仓量增加7700手。油脂分析见油脂早报

　　价格展望：市场仍在关注阿根廷天气状况，交易商仍保持部分天气升水。而国储油脂油料小规模频繁抛储更多的是压制了市场情绪。而油厂开工下降除了消化豆粕库存外，对油脂也有一定支撑，加上油脂进口与国产倒挂现象严重。短期仍是政策与外盘主导，面临圣诞节交易商平仓风险，空单持有。油粕比位于低位，可适量建仓买入豆粕抛豆油，建仓比例3：1。买入比价0.33（3：1）

　　（大陆期货 郁春雷）