2010年央行历次货币政策调整及期钢表现一览

　　百川资讯 苏延波

　　1月12日 存款准备金率上调0.5 期螺跳空低开

　　2010年1月12日中国人民银行宣布，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为16%。此次调整是自2008年6月上调之后，19个月来的首次上调。受此影响，13日螺纹钢期货主力1005合约大幅跳空低开，从盘面上看，螺纹钢在受到央行开启收紧流动性的冲击后，并未出现进一步的回调，相对比较抗跌。

　　2月12日 存款准备金率上调0.5 期螺大幅高开

　　2010年2月12日时隔一个月之后中国人民银行宣布从2010年2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为16.5%。存款准备金率的再次上调在春节近10日的假期中逐渐地消化了空头阴影，外围商品市场的强势造成2月22日螺纹钢和线材期货双双大幅高开，然而螺纹基本面的影响压制了反弹的高度，最终回落跌破节前最后一日的涨幅，行情压力邹显。

　　5月2日 存款准备金率上调0.5 期螺震荡上行

　　2010年5月2日中国人民银行宣布，自2010年5月10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为17%，这是央行今年第三次上调存款准备金率。值得注意的是这三次调整为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构均未调整。5月4日螺纹钢期货主力1010合约开盘后震荡上行，最高至4669元，午盘以1.15%的幅度收涨至4662元。线材主力月逐渐移至1010合约，今日1010合约开盘快速拉伸之后震荡向上，最高至4570元。

　　10月19日 存贷款基准利率上调0.25 期螺大幅低开

　　2010年10月19日中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率均上调0.25个百分点，时隔34个月之后再次加息。调整后金融机构一年期存款基准利率由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率由现行的5.31%提高到5.56%。突如其来的加息政策导致20日商品市场全线低开，螺纹钢也不例外，当日螺纹钢主力1105合约大幅低开，之后缓步回升，午盘以1.38%的幅度收跌至4441元。

　　11月10日 存款准备金率上调0.5 期螺小幅低开

　　2010年11月10日中国人民银行决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。调整后大型金融机构存款准备金率为17.5%，中小金融机构存款准备金率为14%。螺纹钢期货11日小幅低开，盘中宽幅震荡，收盘4739，下跌0.46%。

　　11月19日 存款准备金率上调0.5 期螺平盘开市

　　2010年11月19日，距离上一次宣布上调存款准备金率9天之后，中国人民银行发布消息，决定从11月29日起再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为18%，中小金融机构存款准备金率为14.5%。23日螺纹钢期货主力1105合约平盘开市，围绕4620-4670窄幅震荡，收盘微涨0.26%。

　　12月10日 存款准备金率上调0.5 期螺早盘高开

　　2010年12月10日中国人民银行宣布，从12月20日起继续上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为18.5%，中小金融机构存款准备金率为15%，达历史新高。随着宏观政策面的逐渐明朗，13日螺纹钢期货主力1105合约早盘高开，盘中单边上行，收报4779元，涨1.36%，创近期新高。

　　存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，准备金率每上调0.5个百分点，央行可以冻结资金约3000亿元。然而，从以上货币调控政策公布之后的期钢表现来看，市场大有“利空出尽谓利好”的迹象。因此笔者分析认为，存款准备金率上调可以收回过多的流动性，但是相比直接抑制通胀的加息而言，明显温柔了许多。虽然在人民币升值的背景下，加息可能会导致更多的“热钱”趁机而入，但是在11月份CPI同比增长破“5”的严峻形势下，央行加息也是势在必行。